2016商通社第二期沙龍活動“當(dāng)前市場形勢分析沙龍”4月28日在京舉辦。與會的專家和投資者紛紛呼吁，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)和供給側(cè)改革新形勢下應(yīng)理性看待價格波動，正確認(rèn)識期貨市場，并堅定市場發(fā)展信念，更好地發(fā)展市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

與會專家指出，當(dāng)前煤焦鋼等期貨品種的價格波動和演變是供需面大幅改善帶來的價值修復(fù)行為，當(dāng)前市場交易活躍氣氛表明市場分歧較大，為企業(yè)風(fēng)險管理提供了較好的流動性。同時為了抑制過度投機(jī)，交易所也通過提高保證金比例、交易手續(xù)費等方式及早進(jìn)行了有效防控，相信將有效遏制短期出現(xiàn)的投機(jī)趨勢，促使期貨市場穩(wěn)定運行。

中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授常清在會上指出，大宗商品價格的快速上漲表明中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底并且在快速回升。其原因，并非在于資金炒作，而是中國近兩年來調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長等一系列宏觀政策逐步發(fā)力、去年倡導(dǎo)的供給側(cè)改革逐步見效的佐證。

針對近期螺紋鋼、鐵礦石、焦炭等黑色系期貨品種成交量的大幅度增長，常清認(rèn)為其不但不夠大，反而仍需要進(jìn)一步提高市場規(guī)模。對于外界擔(dān)心黑色系期貨品種過于活躍后，出現(xiàn)投機(jī)過度現(xiàn)象，進(jìn)而傷及實體經(jīng)濟(jì)。對此，常清反倒認(rèn)為，當(dāng)前中國期貨市場交易量不是大了，而是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。他以黑色系為例解釋說，其現(xiàn)貨市場規(guī)模相當(dāng)龐大，而參與期貨市場的企業(yè)卻少之又少，如深度參與螺紋鋼期貨的可能只有沙鋼這樣一家民營企業(yè)，寶鋼、鞍鋼等大型鋼鐵企業(yè)參與度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠；鐵礦石期貨上國內(nèi)前10家鋼鐵企業(yè)也只有5家參與，這是非常不正常的現(xiàn)象。

他呼吁，應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)市場培育工作，讓整個黑色系產(chǎn)業(yè)鏈的多數(shù)企業(yè)都參與進(jìn)來，充分利用期貨保證穩(wěn)定經(jīng)營，這對整個產(chǎn)業(yè)乃至中國經(jīng)濟(jì)意義重大。

中國物流與采購聯(lián)合會大宗商品交易市場流通分會副會長兼秘書長周旭認(rèn)為，前期大宗商品上漲動力主要來自兩個方面：一是原油上漲帶動。國際油價從30美元/桶反彈至45美元/桶附近，反彈幅度高達(dá)50%，作為商品之王，原油的反彈從成本端有力提振了大宗商品走勢。二是近幾年來中央采取的調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長以及去年提倡的供給側(cè)改革等開始見效，多個品種的庫存得到有效降低，供需基本面出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

周旭還提出了三個建議。首先，交易方式不是商品暴漲暴跌的根源，價格運行有其自身市場規(guī)律。市場各方要認(rèn)清本質(zhì)，思考價格波動的深層次原因。其次，積極探索構(gòu)建完善多層次的商品市場體系。最后，期貨、現(xiàn)貨兩個市場要聯(lián)動起來，共同促進(jìn)，共同發(fā)展，在為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)中不斷創(chuàng)新手段與方式，從而提供實體企業(yè)更多的支持和幫助。

永安期貨研究員院長助理朱世偉根據(jù)研究分析認(rèn)為，當(dāng)前煤焦鋼等期貨品種的價格行為是供需面大幅改善帶來的價值修復(fù)行為，當(dāng)前的活躍氣氛表明市場分歧較大，正是為企業(yè)風(fēng)險管理提供了較好的流動性。同時為了抑制過度投機(jī)，交易所也通過提高保證金比例、交易手續(xù)費等方式做了積極的努力。

他說，外界僅憑成交量的大幅增加來判斷市場是否投機(jī)過熱是不科學(xué)的。成交量的大幅增加代表著市場參與者存在較大的分歧，不同的投資者對于未來煤焦鋼的漲跌有著不同的判斷。有分歧必然有碰撞，而碰撞才能體現(xiàn)期貨市場“發(fā)現(xiàn)價格”的基本功能，而價格最終反映出了碰撞的結(jié)果。如果碰撞的最終結(jié)果是，期貨價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)地背離現(xiàn)貨價格，那么可以認(rèn)為是資金作祟；否則就只是正常的市場自發(fā)對行業(yè)供需錯配的修復(fù)過程，不應(yīng)因此而質(zhì)疑期貨市場。

他以螺紋鋼和鐵礦石為例分析，盡管價格上漲，庫存依然偏低，期貨貼水維持較大，表明需求強(qiáng)勁且有持續(xù)性，這是經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的跡象。目前，螺紋鋼市場供需矛盾仍未徹底緩解，從行業(yè)分析角度來看，價格仍存在上漲的可能。

朱世偉表示，市場上雖然存在投機(jī)，但投機(jī)的作用和影響力極為有限，真正支撐煤焦鋼大幅上漲的還是基本面因素，基本面一直在改善。他同時呼吁，新常態(tài)下應(yīng)理性看待價格現(xiàn)象，正確認(rèn)識期貨市場，這樣更有利于實體企業(yè)參與期貨市場，管理價格風(fēng)險，穩(wěn)健企業(yè)經(jīng)營管理。

市場資深研究人士吳守祥指出，看待煤焦鋼等期貨品種的漲跌，不應(yīng)局限于表象，而要深刻地認(rèn)識到，其價格表現(xiàn)正是期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的體現(xiàn)。例如，螺紋鋼期貨價格跌至1600元/噸的多年低點，表明現(xiàn)貨市場上供應(yīng)過剩、庫存積壓明顯；而當(dāng)其漲至4000元/噸時，又表明現(xiàn)貨市場的供求發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，供應(yīng)可能遠(yuǎn)不及需求，因此導(dǎo)致價格的大幅上漲。

中建材大宗網(wǎng)高級分析師張琳通過對鐵礦石現(xiàn)貨市場的分析指出，目前鐵礦石供應(yīng)依然充足，港口等庫存也維持在高位，近期鐵礦石期貨、現(xiàn)貨的上漲只能定義為反彈而非反轉(zhuǎn)。她表示，中期內(nèi)并不看好鐵礦石價格走勢，近期價格的變化反應(yīng)體現(xiàn)了這一點。

在座談中，與會專家還呼吁要堅定期貨市場發(fā)展信心，大家認(rèn)為目前國內(nèi)期貨市場發(fā)展還不充分，投資者結(jié)構(gòu)不合理、產(chǎn)業(yè)客戶參與度不夠，尚缺少期權(quán)工具及掉期等場外市場，風(fēng)險管理市場發(fā)展的不充分與巨大的風(fēng)險分散轉(zhuǎn)移需求間存在較大矛盾，這也使市場風(fēng)險防控難度加大、任務(wù)較重。從完善投資者結(jié)構(gòu)、讓市場能夠滿足和承擔(dān)更多的避險需求角度出發(fā)，從完善工具和市場體系、增加避險渠道并提高避險效率角度出發(fā)，從增強(qiáng)市場自適應(yīng)能力和市場風(fēng)險防控能力出發(fā)，都需要進(jìn)一步發(fā)展期貨市場。

此次鐵礦石沙龍活動是商通社近期連續(xù)第二次舉辦的熱點品種研討活動。