一如預(yù)期歐洲央行維持利率及QE規(guī)模不變

2016年06月02日 19:45
來(lái)源：鳳凰國(guó)際iMarkets

周四(6月2日)，北京時(shí)間19:45歐洲央行宣布的最新貨幣政策決議中，一如市場(chǎng)預(yù)期維穩(wěn)三大利率。

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周四(6月2日)，北京時(shí)間19:45歐洲央行宣布的最新貨幣政策決議中，一如市場(chǎng)預(yù)期維穩(wěn)三大利率：將存款利率維持在-0.40%，主要再融資利率維持在零，邊際借貸機(jī)制利率維持在0.25%不變。

歐洲央行并宣布從6月8日起購(gòu)買(mǎi)符合要求的公司債，從6月22日開(kāi)始啟動(dòng)第二輪TLTRO（定向長(zhǎng)期再融資操作）。

此次會(huì)議的關(guān)注重點(diǎn)是委員會(huì)最新宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。鑒于近期油價(jià)走高，關(guān)鍵的問(wèn)題在于歐洲央行會(huì)在多大程度上提高2016-2018年通脹預(yù)期，以及這對(duì)2017年3月之后QE政策可能暗示著什么。

歐洲央行利率變化歷史(來(lái)源：匯通網(wǎng))

此前，歐洲央行在4月21日宣布的最新貨幣政策決議中，也是一如市場(chǎng)預(yù)期維穩(wěn)貨幣政策，而德拉基在那次會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，歐洲央行將于6月開(kāi)啟企業(yè)債券的購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，且定向長(zhǎng)期再融資操作(TLTRO IIs)也將于6月開(kāi)啟。

此前歐洲央行3月10日的貨幣政策決議寬松力度超出預(yù)期，不但下調(diào)三大利率：將存款利率從-0.30%下調(diào)至-0.40%，主要再融資利率從0.05%下調(diào)至0.00%，邊際借貸機(jī)制利率從0.30%下調(diào)至0.25%；還將QE規(guī)模從600億歐元/月大幅擴(kuò)大至800億歐元/月，并將投資級(jí)別的非銀行公司債券納入QE對(duì)象。

但歐洲央行3月的天量寬松政策，似乎對(duì)提振通脹效用甚微：歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月CPI年率初值下降0.1%，降幅符合預(yù)期，且低于4月終值0.2%，但表明歐元區(qū)仍舊處于通縮狀態(tài)，進(jìn)而使得歐洲央行的政策遭到空前壓力；

不過(guò)隨著油價(jià)的反彈，預(yù)計(jì)未來(lái)歐元區(qū)的通縮狀況也會(huì)略微好轉(zhuǎn)。瑞銀集團(tuán)認(rèn)為，德拉基面臨的最大挑戰(zhàn)，是在原油價(jià)格走高，歐元區(qū)第一季度GDP增長(zhǎng)強(qiáng)勁的局勢(shì)下，不會(huì)表現(xiàn)得“過(guò)于鷹派”。

此外，歐洲央行的超寬松貨幣政策也遭到了一些反對(duì)，其中來(lái)自歐洲經(jīng)濟(jì)“發(fā)動(dòng)機(jī)”德國(guó)的反對(duì)似乎最為明顯。德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)周二(5月31日)表示，歐洲央行對(duì)整個(gè)歐元區(qū)的責(zé)任意味著，該機(jī)構(gòu)并沒(méi)有實(shí)施對(duì)德國(guó)最佳的貨幣政策。

在4月決議后的新聞發(fā)布會(huì)上，德拉基指出，將在一段時(shí)間內(nèi)將利率維持在當(dāng)前或更低水平，6月開(kāi)始將購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債，企業(yè)債包括保險(xiǎn)公司發(fā)行的債券，所購(gòu)債券期限最長(zhǎng)為30年。

德拉基當(dāng)時(shí)還稱(chēng)，歐洲央行將密切監(jiān)視發(fā)展?fàn)顩r；只要有需要，歐洲央行就必須實(shí)施正確的寬松政策。管委會(huì)將在有必要時(shí)采取行動(dòng)，可使用所有的政策工具；必須要有充足的時(shí)間來(lái)讓歐洲央行政策發(fā)揮效果，在此之前“只能等待”。

各大投行預(yù)期

雖然此次歐洲央行的維穩(wěn)政策符合市場(chǎng)預(yù)期，但針對(duì)決議后德拉基的講話，以及歐洲央行之后的政策走向，各大投行的看法并不完全一致。