網(wǎng)下打新依舊火爆，私募打算發(fā)行專門的產(chǎn)品，掘金網(wǎng)下新股配售市場(chǎng)。據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者了解，市場(chǎng)上已經(jīng)有私募發(fā)行了相關(guān)產(chǎn)品，也有私募正在研究，意欲出手。私募認(rèn)為，以合理的規(guī)模設(shè)計(jì)產(chǎn)品，積極參與新股配售，同時(shí)持有藍(lán)籌市值，在震蕩市場(chǎng)中也能獲取較好的收益，且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。但隨著參與機(jī)構(gòu)數(shù)量的增多，網(wǎng)下打新收益被攤薄，有私募表示，半年后網(wǎng)下市場(chǎng)機(jī)構(gòu)增速可能緩和，屆時(shí)收益也會(huì)達(dá)到穩(wěn)定水平。

私募看好網(wǎng)下打新

意欲發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品

網(wǎng)下新股配售市場(chǎng)持續(xù)火爆，中國(guó)基金報(bào)記者了解到，近期一些私募機(jī)構(gòu)有意發(fā)行相關(guān)私募產(chǎn)品，采取“持有藍(lán)籌+網(wǎng)下打新”策略，專注掘金網(wǎng)下市場(chǎng)。

廣東瑞天投資總經(jīng)理李鵬告訴記者，對(duì)過(guò)往數(shù)據(jù)進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，按照兩個(gè)市場(chǎng)總共持有2000萬(wàn)左右的市值測(cè)算，今年1到7月，網(wǎng)下打新的收益率達(dá)到20%左右。“雖然現(xiàn)在申報(bào)網(wǎng)下打新的機(jī)構(gòu)和個(gè)人越來(lái)越多，從兩三千家可能增加到五六千家，但我們測(cè)算，網(wǎng)下打新年化收益仍能達(dá)到百分之十幾。”

私募認(rèn)為，這個(gè)收益水平比起現(xiàn)在的債券基金、貨幣基金的收益率相對(duì)較高，有意嘗試設(shè)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品。據(jù)記者了解，上海少藪派投資近期就發(fā)行了少數(shù)派29號(hào)私募基金，專注網(wǎng)下打新策略。在相關(guān)路演活動(dòng)中，少藪派投資相關(guān)人士介紹，多方面因素導(dǎo)致今年網(wǎng)下打新收益較好。一是新股申購(gòu)取消預(yù)繳款，二是發(fā)行價(jià)格嚴(yán)格控制，三是新股持續(xù)大量發(fā)行。“以2300萬(wàn)元本金計(jì)算，3到4月收益率8.1%，折算成年化收益率48.63%。”

李鵬表示，在目前市場(chǎng)情況下，參與打新的設(shè)想是一方面通過(guò)合理的市值規(guī)模，積極參與網(wǎng)下打新，新股開(kāi)板即賣，獲取穩(wěn)健收益；另一方面，在傳統(tǒng)A股領(lǐng)域持有市值，主要是大盤藍(lán)籌股，買高分紅、高股息、低波動(dòng)的白馬股進(jìn)行配置，通過(guò)選股優(yōu)勢(shì)增厚收益。

對(duì)于參與網(wǎng)下打新，李鵬還透露，已經(jīng)組建專門的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行網(wǎng)下打新研究，定價(jià)上參照現(xiàn)在行業(yè)的市盈率，了解定價(jià)原則和募集資金的多少，總體報(bào)價(jià)不會(huì)出現(xiàn)太大偏離。同時(shí)，在規(guī)模上也不會(huì)太大，提高資金利用效率，同時(shí)提高預(yù)期收益率。策略上是打開(kāi)漲停板就賣掉，不然博弈成分將會(huì)增加。

未來(lái)半年收益或降至平衡點(diǎn)

隨著網(wǎng)下打新參與人數(shù)的增加，打新的“金礦”逐步被挖掘，收益正在被攤?。煌瑫r(shí)投行由于業(yè)務(wù)繁多，也在逐步提高相應(yīng)的持有市值的門檻。

“之前每個(gè)月就增加一兩百家，到七八月突然開(kāi)始出現(xiàn)以千計(jì)的增加，反映出大資金也嗅到了賺錢的機(jī)會(huì)，參與者大幅增加。但是我們認(rèn)為，到一定邊界增長(zhǎng)有可能會(huì)緩下來(lái)。”李鵬表示，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)仍處于快速擴(kuò)張期，估計(jì)半年后增速會(huì)緩下來(lái)，恢復(fù)到之前的水平。到時(shí)候收益率下降導(dǎo)致機(jī)構(gòu)參與熱情下降，新股收益可能也沒(méi)有那么暴利。

少藪派投資相關(guān)人士也表示，考慮到配售對(duì)象的增加，收益被攤薄，假設(shè)一年后配售對(duì)象從3500家增加到13500家，目前年化48%，一年后將被攤薄到8%，那么未來(lái)12個(gè)月的年化可以達(dá)到28%。“目前實(shí)際攤薄的速度并沒(méi)有那么快。另外新股募集的資金量可能增加，可以抵消部分的攤薄。”

當(dāng)然網(wǎng)下打新也可能承受市值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。李鵬表示，目前主要配置低波動(dòng)、成長(zhǎng)性的白馬，比較穩(wěn)健，還有銀行保險(xiǎn)股等也可以考慮配置，另外也會(huì)考慮估值在20~30倍、成長(zhǎng)性超預(yù)期，比如最近有些PPP帶動(dòng)的基建類或者有些食品飲料的公司。

少藪派投資也認(rèn)為，目前A股的大盤藍(lán)籌估值處于歷史的低位，同時(shí)價(jià)值股的強(qiáng)勢(shì)周期已經(jīng)開(kāi)始，市場(chǎng)風(fēng)格切換的跡象比較明顯。