更加突出風險防范，成為近期政策的重要動向。

10月28日召開的中共中央政治局會議在分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作時，強調(diào)“要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟金融風險。”央行近日公布《2016年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》后，市場研究人士在分析時也表示，央行在報告中多處談及風險，并罕見的7次提及“泡沫”，顯示政策更加關注風險防控。而多地調(diào)控樓市及有關部門收緊房地產(chǎn)融資條件，也說明了各方對風險防范的高度重視。更加突出風險防范，究竟意味著什么？

顯然，有市場人士開始擔憂，這是否意味著未來宏觀調(diào)控政策的取向?qū)站o甚至發(fā)生轉(zhuǎn)向。其實，如此疑慮大可不必。一方面，當前和未來一個時期，中國面臨的國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢錯綜復雜，不穩(wěn)定、不確定因素增多，防風險始終是各項工作的重中之重。特別是，隨著我國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L，原來被高速度所掩蓋的一些結(jié)構(gòu)性矛盾和體制性問題逐漸暴露，在這一背景下，防范和化解金融風險，成為“十三五”時期我們面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。另一方面，不管是中央政治局會議，還是央行的貨幣政策報告，在突出強調(diào)風險防范時，都有一個明確的前提，即“堅持穩(wěn)健的貨幣政策，保持流動性合理充裕”。

因此，強調(diào)風險防控，并不代表穩(wěn)健貨幣政策的基調(diào)發(fā)生改變。不過，未來宏觀調(diào)控將更加注重政策目標的平衡，更加注重金融服務實體經(jīng)濟的效率和能力，更加注重完善宏觀審慎政策框架，維護金融體系的穩(wěn)定。

首先，更加突出風險防范，意味著穩(wěn)健的貨幣政策將更加注重多目標的平衡，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革拓展時間和空間。我國貨幣政策采取多目標制，既包含價格穩(wěn)定、促進經(jīng)濟增長、促進就業(yè)、保持國際收支大體平衡等四大目標，也包含金融市場發(fā)展、改革開放、金融穩(wěn)定等動態(tài)目標。多目標貨幣政策，是基于中國目前國情的現(xiàn)實選擇。當然，這些目標之間，本身就存在一定的沖突，這會增加貨幣政策調(diào)控的難度和挑戰(zhàn)，考驗調(diào)控的平衡藝術和拿捏尺度。央行在最新的貨幣政策報告中就表示，“穩(wěn)增長與防泡沫之間的平衡更富有挑戰(zhàn)性。”因此，從貨幣政策多目標的角度看，更加突出風險防范，意味著調(diào)控政策將進一步注重穩(wěn)增長、防泡沫、防風險之間的平衡。穩(wěn)健的貨幣政策，既要支持實體經(jīng)濟的有效資金需求，防止總需求出現(xiàn)短期過快下滑，也要避免過度放水，推升債務和杠桿水平，固化結(jié)構(gòu)扭曲，其重點在于為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級營造中性適度的貨幣環(huán)境。

其次，更加突出風險防范，意味著更加注重提高金融服務實體經(jīng)濟的效率和能力，避免資金“脫實向虛”。此前有觀點認為，經(jīng)濟金融領域目前最大的風險和隱患就是“脫實向虛”。眾所周知，實體經(jīng)濟是一國經(jīng)濟活動的基礎，是財富積累的源泉和根本。如果虛擬經(jīng)濟脫離實體經(jīng)濟而過度膨脹，兩者失衡，則會產(chǎn)生經(jīng)濟泡沫，嚴重時會導致經(jīng)濟大起大落甚至爆發(fā)危機。因此，有效防范和化解金融風險隱患，關鍵是要牢牢把握金融支持實體經(jīng)濟這一根本，嚴防資金“脫實向虛”。這就需要不斷深化金融體制改革，提高金融服務實體經(jīng)濟的效率和能力。既要寓改革于調(diào)控中，疏通傳導渠道，又要優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，豐富金融組織體系，大力發(fā)展直接投資。換個角度看，只有通過推進結(jié)構(gòu)性調(diào)整和改革，增強經(jīng)濟內(nèi)生動力和活力，不斷夯實實體經(jīng)濟根基，才能擴展金融資源有效配置的空間，更好地引導資金流向。

再次，更加突出風險防范，意味著更加注重完善宏觀審慎政策框架，實現(xiàn)金融風險監(jiān)管全覆蓋，切實維護金融體系穩(wěn)定。從最近一段時間有關方面的各項舉措看，不管是貨幣政策還是監(jiān)管政策，均更加注重潛在風險的防范和化解。這既包括防范外部風險向金融體系的傳導，比如進一步加強重點領域風險排查，關注實體經(jīng)濟特別是產(chǎn)能過剩行業(yè)、房地產(chǎn)、地方政府性債務等領域風險；也包括遏制金融體系內(nèi)部風險隱患的滋生，比如加強對銀行資產(chǎn)質(zhì)量和流動性變化情況、股票市場異常波動、保險資金運用、資產(chǎn)管理業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)金融等領域的風險監(jiān)測分析。應當說，當前經(jīng)濟金融領域風險隱患較多，風險防范壓力較大。這就需要順應國際金融監(jiān)管體制改革新趨勢，適應國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，加快改革完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體制，把處理好貨幣政策、金融監(jiān)管和金融穩(wěn)定之間的關系作為出發(fā)點，以防范和化解系統(tǒng)性風險為目標，進一步完善金融宏觀審慎管理，加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，實現(xiàn)金融風險監(jiān)管全覆蓋，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

總之，在國內(nèi)外形勢愈加復雜的情況下，防范經(jīng)濟金融風險的壓力不斷增大，各項政策重點將更加注重防風險與穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革之間的平衡。當然，風險防范就如同維護身體健康一樣，要及時對潛在或已有的病灶苗頭加以針對性的防御和治療，而更為關鍵的，則是要進一步強身健體，固本清源，莫等風險來敲門。