鳳凰專訪管濤

鳳凰財(cái)經(jīng)訊（記者熊乙）國慶節(jié)以來，人民幣不斷貶值，離岸人民幣對美元匯率連創(chuàng)記錄新低，人民幣資產(chǎn)也因此大幅縮水，人們紛紛慨嘆“與法定節(jié)假日一起不見的，還有褲兜里的錢”。

上周，人民幣短暫回暖，就在市場認(rèn)為匯率企穩(wěn)回調(diào)之時(shí)，人民幣卻開啟了更大幅度的下跌——在岸人民幣接連失守6.83、6.84大關(guān)，離岸人民幣更跌破6.85，創(chuàng)下歷史新低。

這一幕有些似曾相識——去年6月的股市，“8.11匯改”之后的人民幣，都曾經(jīng)歷過同樣的暴跌。人們不禁要問：人民幣跌到哪兒才算合理？它究竟是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)還是避險(xiǎn)資產(chǎn)？人民幣貶值帶來的資本外流有多嚴(yán)重？股市和匯市的聯(lián)動(dòng)性究竟如何？中國經(jīng)濟(jì)增速減緩的“新常態(tài)”下，房價(jià)和匯率又該如何取舍？

針對這些問題，鳳凰財(cái)經(jīng)專訪了金融四十人論壇高級研究員、原國家外匯管理局國際收支司司長管濤。以下為采訪實(shí)錄：

記者：目前，市場最關(guān)心的可能就是人民幣貶值的問題。國慶節(jié)以來，人民幣不斷創(chuàng)新低，市場上出現(xiàn)了一些聲音，說“人民幣是不是被高估了”。然而一年多之前，包括美國在內(nèi)一些國家還一直強(qiáng)調(diào)“人民幣被低估了”，你怎么看這個(gè)現(xiàn)象？人民幣是不是被高估了？

管濤：匯率高估還是低估主要是相對于均衡水平而言，因?yàn)閷?shí)際上匯率的升值和貶值并不意味著高估或者低估。要市場匯率相對于均衡水平出現(xiàn)很明顯的偏高或偏低，才構(gòu)成低估或者高估的說法。那均衡匯率是怎樣形成的呢？這個(gè)東西就是在理論上講的，理論上講的均衡匯率就是單一國家經(jīng)濟(jì)對內(nèi)對外同時(shí)達(dá)到一個(gè)平衡狀態(tài)。

實(shí)際上，目前對于人民幣匯率水平是高估還是低估，從不同的角度看就是不一樣的。比方說，從貿(mào)易角度看，我們的（中國）貿(mào)易仍有比較大的順差，出口有一定競爭力，所以人民幣匯率沒有被高估，這也是官方比較認(rèn)同的意見。但要是從金融的角度看，特別是目前討論得比較多的經(jīng)濟(jì)下行、外部美元走強(qiáng)、市場信息波動(dòng)比較大、情緒波動(dòng)比較大，還有貨幣流通比較多，從這個(gè)角度看，大家可能覺得短期內(nèi)人民幣有所高估。

所以說高估還是低估，根本上還是看用什么標(biāo)準(zhǔn)來衡量。如果匯率完全市場化，那高估還是低估，就應(yīng)該通過交易的方式試錯(cuò)試出來。但在目前的情況下，因?yàn)樵诠芾砩蠀R率有一定浮動(dòng)，市場和調(diào)控者之間可能擁有不同的看法，所以就存在一個(gè)博弈的過程。

記者：現(xiàn)在人民幣不斷逼近6.8關(guān)口，您覺得這個(gè)價(jià)值對人民幣來說是不是合理的呢？

管濤：如果看實(shí)體經(jīng)濟(jì)面的話，一般就看經(jīng)常項(xiàng)目的情況，目前，經(jīng)常項(xiàng)目仍然是一個(gè)比較大的順差，從這個(gè)角度來看，匯率水平是合理的。只不過市場匯率不會(huì)穩(wěn)定在均衡匯率水平上，它是圍繞均衡匯率水平上下波動(dòng)的，就像我們經(jīng)常講的價(jià)值規(guī)律。價(jià)值規(guī)律講的什么？價(jià)值決定價(jià)格，價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，放到匯率問題上也是一樣，均衡匯率決定市場匯率，市場匯率不可能偏離均衡匯率太遠(yuǎn)，但市場匯率不會(huì)穩(wěn)定在均衡匯率水平上，它一定是圍繞均衡匯率上下波動(dòng)的。

因?yàn)樵诶碚撋洗蠹也]有一個(gè)統(tǒng)一的認(rèn)識、統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)去衡量均衡匯率，所以這個(gè)均衡匯率是不可能提前預(yù)知的。在這種情況下，可能由于市場偏空的情緒比較濃烈，大家覺得市場匯率還有往下調(diào)整的過程。我并不認(rèn)為市場一定是對的，但確確實(shí)實(shí)有市場情緒的推動(dòng)，再加上正好外部美元走強(qiáng)，形成了一個(gè)預(yù)期自我強(qiáng)化、自我實(shí)現(xiàn)的機(jī)制，好像不破6.8就覺得沒調(diào)整到位。破了6.8又怎么樣呢？如果還有什么壞消息出來的話，市場可能會(huì)繼續(xù)推著匯率往下走。

記者：在人民幣不斷下跌的過程中，有一個(gè)問題被大家不斷探討，就是我們到底是穩(wěn)增長還是保匯率？您自己也多次提到過，當(dāng)兩者出現(xiàn)矛盾的時(shí)候，會(huì)傾向于穩(wěn)增長。那么根據(jù)人民幣目前的貶值速度，是不是意味著我們已經(jīng)選擇了穩(wěn)增長，而在匯率方面作出了讓步？

管濤：沒有這樣的，非常感謝你這個(gè)問題，這個(gè)問題問得很及時(shí)，現(xiàn)在很多媒體報(bào)道的時(shí)候是斷章取義的。我講穩(wěn)增長、保匯率的矛盾沖突，講的是傳統(tǒng)三元悖論，就是貨幣政策獨(dú)立、匯率穩(wěn)定、資本帳戶自由開放，這三個(gè)目標(biāo)不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)。

對于貨幣政策來講，當(dāng)面臨穩(wěn)增長和穩(wěn)匯率沖突的時(shí)候，就像周小川行長曾講過的，大國應(yīng)該優(yōu)先考慮對內(nèi)經(jīng)濟(jì)，所以貨幣政策應(yīng)該優(yōu)先考慮穩(wěn)增長，而不是穩(wěn)匯率，但我并不是說穩(wěn)匯率這個(gè)目標(biāo)可以不要。它是可以三選二的，穩(wěn)匯率的問題可以用另外的工具去解決，但貨幣政策應(yīng)該以穩(wěn)增長優(yōu)先。

 后來我又講了一個(gè)延伸的“三元悖論”，就是“不可能三角”（從外匯政策這個(gè)角度來講，有匯率、儲備、管制這三個(gè)工具）?，F(xiàn)在中國是（把這三個(gè)工具）結(jié)合起來使用，不是像亞洲金融危機(jī)一樣把匯率穩(wěn)定在一個(gè)點(diǎn)上，現(xiàn)在的穩(wěn)匯率是參考一籃子匯率調(diào)節(jié)，讓它保持有限的彈性，同時(shí)也提供外匯儲備來平均市場供求，一定程度上加強(qiáng)了資本流動(dòng)的管理。所以，我并不是說穩(wěn)匯率不要，只是講當(dāng)貨幣政策面臨兩個(gè)沖突的時(shí)候，是以穩(wěn)增長優(yōu)先。

記者：我們說到穩(wěn)增長，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長的問題，前段時(shí)間才公布的三季度GDP是6.7%，其中房地產(chǎn)起到了非常大的支撐作用，我比較好奇的是：我們應(yīng)該怎樣來平衡房價(jià)和匯率的關(guān)系呢？

管濤：我覺得前期的房價(jià)上漲根本不是出于穩(wěn)匯率的考慮，盡管市場有（這樣的）解讀——因?yàn)榉康禺a(chǎn)價(jià)格上漲，人民幣資產(chǎn)具有一定的吸引力，可以在一定程度上把錢留在國內(nèi)，減少了資金外流的壓力，有利于匯率穩(wěn)定。但這只是客觀的結(jié)果，而且這個(gè)結(jié)果成不成立還值得討論。

我覺得前期房地產(chǎn)價(jià)格的上漲，一定程度上是穩(wěn)增長的副產(chǎn)品，就是說當(dāng)時(shí)采取了略偏寬松的貨幣政策，流動(dòng)性就比較多，再加上有些城市放松了對房地產(chǎn)市場的調(diào)控，而經(jīng)過這一兩年的調(diào)整，有些地方的房地產(chǎn)庫存已經(jīng)相對較少，那么政策加上市場，就一起推動(dòng)了房地產(chǎn)價(jià)格前期的上漲。

我們現(xiàn)在就意識到了這個(gè)問題，房地產(chǎn)價(jià)格上漲過快的話，可能會(huì)有形成資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。從本意上來講，它有違“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的初衷，因?yàn)樗赡芙o企業(yè)一個(gè)不好的示范效應(yīng)，如果炒房能賺錢，誰去做實(shí)業(yè)？還有它可能會(huì)造成資源進(jìn)一步向房地產(chǎn)市場集中，使得其他非房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)更加缺少金融支持。而且比較令人擔(dān)憂的是，如果房地產(chǎn)價(jià)格包括地價(jià)上漲過快的話，會(huì)影響相關(guān)城市的競爭力，整個(gè)企業(yè)在當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)經(jīng)營成本都會(huì)上升，所以從這個(gè)角度考慮，中央多次強(qiáng)調(diào)，要抑制資產(chǎn)泡沫。7月26日中央政治局工作會(huì)議在研究下半年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)強(qiáng)調(diào)了這個(gè)問題，10月28日開會(huì)研究四季度經(jīng)濟(jì)工作時(shí)又強(qiáng)調(diào)了這個(gè)問題。

恰恰是如果房地產(chǎn)市場能夠健康發(fā)展，有利于金融長期穩(wěn)定，有利于金融可持續(xù)發(fā)展，這才是匯率穩(wěn)定、貨幣穩(wěn)定的根本。像市場之前解讀的，好像只有房地產(chǎn)漲才能夠穩(wěn)住匯率，我覺得那是很危險(xiǎn)的，這個(gè)不能作為政策，就像不能拿股市的上漲來穩(wěn)定匯率一樣。

去年大家有一種觀點(diǎn)，認(rèn)為股市上半年漲那么快，是因?yàn)檎呱舷胗霉墒猩蠞q來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，但我們發(fā)現(xiàn)這條路是有風(fēng)險(xiǎn)的。在房地產(chǎn)市場上，我們應(yīng)該吸取過去的教訓(xùn)，及時(shí)采取措施，這才是從根本上有利于匯率穩(wěn)定。

記者：您剛才提到了去年股市的問題，記得您在去年股災(zāi)期間曾預(yù)言過，說匯市可能會(huì)重演股市的暴跌行情，現(xiàn)在可以說是基本上實(shí)現(xiàn)了。站在現(xiàn)在的這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上來看，您又怎么看匯市和股市之間的聯(lián)動(dòng)性呢？

管濤：為什么當(dāng)時(shí)我這么看，因?yàn)榇蠹叶贾?，股市是個(gè)資產(chǎn)價(jià)格，資產(chǎn)價(jià)格的特性是什么？它調(diào)整得比實(shí)體經(jīng)濟(jì)快，它對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的任何風(fēng)吹草動(dòng)都反應(yīng)得非?？欤缓缶蜁?huì)形成“超調(diào)”——要么過度地漲，要么過度地跌。因?yàn)槲沂情L期研究外匯的，我也注意到外匯市場上，這些年來實(shí)際上也逐漸形成了這種特征，所以我比較早就提出來，中國的外匯市場已進(jìn)入了多重均衡狀態(tài)，這意味著市場預(yù)期對于跨境資本的流動(dòng)、對于匯率的走勢都會(huì)有很大的影響，而不完全取決于基本面。當(dāng)時(shí)我注意到這種市場情緒的波動(dòng)，有可能不但會(huì)影響股市，也會(huì)影響匯市，而且市場預(yù)期無所謂理性不理性，存在就是合理。

我一直跟一些人交流，很多人說去年的股市之所以漲，是因?yàn)橐粋€(gè)官媒發(fā)了一篇文章，說“4000點(diǎn)是牛市新起點(diǎn)”，然后大家呼呼地就進(jìn)去了。所以這篇文章很壞，給大家制造了一個(gè)政策牛的幻想。

我個(gè)人認(rèn)為，雖然這篇文章不好，但最根本的原因還是在普遍看多的情況下，大家選擇性地相信了利多，現(xiàn)在外匯市場也面臨著同樣的問題。就像2014年以前，人民幣單邊升值的時(shí)候，大家傾向于用購買力平價(jià)來衡量人民幣匯率的合理水平，覺得人民幣破6進(jìn)5是很自然的事。現(xiàn)在大家不用購買力平價(jià)了，把那個(gè)都忘了，現(xiàn)在大家講什么？講貨幣超發(fā)——外匯儲備/M2的比例很低了，所以很危險(xiǎn)，貨幣供應(yīng)這么多，人民幣不貶值是沒有道理的。所以不同的時(shí)期，由于關(guān)注點(diǎn)不同，大家可能會(huì)選擇性地相信利好，而不相信利空的消息。

記者：您也說了市場情緒對整個(gè)市場的影響，您覺得這對股市和匯市來說有什么啟示呢？

管濤：對于現(xiàn)在的調(diào)控者、監(jiān)管者來講，你必須得學(xué)會(huì)和市場打交道，你要用市場化的方法來培育市場、引導(dǎo)市場，我們要減少過去那種認(rèn)為政府能包辦一切的想法。從過去一年多來金融市場的波動(dòng)來看，市場的力量確實(shí)很大，我們要敬畏市場、順應(yīng)市場，但同時(shí)也要對市場進(jìn)行引導(dǎo)，盡可能減少市場的過度波動(dòng)，不是說不能波動(dòng)。我們要增加對市場波動(dòng)的容忍度，不論是政府還是市場本身，不能一有漲或者跌，大家就過度解讀、過度反應(yīng)。另一方面，對于一些偏離基本面的過度波動(dòng)，肯定也要采取措施，進(jìn)行引導(dǎo)。

記者：近期公布的一系列數(shù)據(jù)都顯示資本流出問題趨向嚴(yán)重，包括9月人民幣外匯占款降幅創(chuàng)8個(gè)月新高，9月外匯儲備降幅創(chuàng)5個(gè)月新高，您怎么看這個(gè)現(xiàn)象？

管濤：首先總體上來看，今年以來，外匯儲備的下降和資本外流的速度都是在放緩，外匯儲備前9個(gè)月下降了1640億美元，降幅比去年同期減少了50%。第三季度可能由于一些季節(jié)性原因，比如出國旅游比較多，企業(yè)利潤匯出，銀行分紅派息比較多，往常也是這樣，所以造成了（資本）流出有所加大。但是從過去三個(gè)季度總的來看，整個(gè)流出是在減緩的，包括9月份降了188億，那跟去年比起來，跟很多月比起來都屬于比較低的。

實(shí)際上，外匯儲備從2014年7月份開始就出現(xiàn)了下降，在2015年一季度的時(shí)候，外匯市場供不應(yīng)求，供求缺口是1200億美元。所以并不是我們以前沒有見過，只不過現(xiàn)在大家比較關(guān)心這個(gè)。原來沒有意識到市場在變化，8.11匯改以后，市場突然意識到環(huán)境變了，開始很關(guān)注外匯儲備的波動(dòng)。但外匯儲備的波動(dòng)，相對于經(jīng)濟(jì)體量和外匯儲備量比起來，還是很小的。

記者：您曾在多個(gè)場合強(qiáng)調(diào)“人民幣是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而不是避險(xiǎn)資產(chǎn)”，即使在2008年金融危機(jī)之后，中國經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀時(shí)，您也堅(jiān)持這個(gè)觀點(diǎn)。我比較好奇的是，如果放在2016年來說，英國退歐、美國大選、美聯(lián)儲加息這一系列事件發(fā)生之后，全球尤其是歐美市場的波動(dòng)性和不確定性都在加劇，在這樣的環(huán)境之下，您還是堅(jiān)持這個(gè)看法嗎？

管濤：我覺得到目前為止還是這樣一個(gè)局面，所謂“人民幣不是安全資產(chǎn)，而是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”，主要就是說當(dāng)有外部沖擊來臨的時(shí)候，中國也會(huì)受到影響。從2008年全球金融海嘯，2011、2012年歐債危機(jī)來看，中國都受到了沖擊。2014年下半年開始這一波沖擊相比之下更加復(fù)雜了，它既有外部美元走強(qiáng)的影響，也有內(nèi)部經(jīng)濟(jì)下行帶來的市場情緒變化，它是兩個(gè)（方面的）疊加（影響），所以比前兩次的時(shí)間更長，特別是比2011、2012年那次更長。

2011、2012年那次（沖擊）是從2011年四季度到2012年三季度，差不多整好一年，但那次是比較純粹地由外部沖擊引起的，所以當(dāng)歐債危機(jī)平息以后，資本又大量回流到中國了，2013年中國外匯儲備增加了5097美元。但如果疊加了內(nèi)部沖擊的影響，持續(xù)的時(shí)間就會(huì)比較長。

我也在考慮另外一個(gè)問題：實(shí)際上從長遠(yuǎn)來看，人民幣是具有和其他主要國際貨幣一樣成為避險(xiǎn)資產(chǎn)的潛質(zhì)的。最近一段時(shí)間日元走強(qiáng)，一個(gè)很重要的原因就是由于避險(xiǎn)情緒的驅(qū)動(dòng)，而這背后的原因，有人分析是因?yàn)樗?strong>外匯儲備多，經(jīng)常項(xiàng)目的順差，是個(gè)對外凈債權(quán)國。這些（因素）中國都有，那我們和日本差在哪里？就是我們的市場還不夠開放，政策還不夠穩(wěn)定、不夠透明，如果這些問題解決了，大家對中國更加有信心了，進(jìn)出更加自由了，那么未來人民幣是有可能成為避險(xiǎn)資產(chǎn)的。

確實(shí)，如果縱向比較，中國經(jīng)濟(jì)增長速度比前些年是下降了，但如果橫向比較，不論是跟主要國家，還是新興市場國家比較，中國現(xiàn)在6.7%的增長還是很快的，是中高速的增長，中國的機(jī)會(huì)還是很多的。中國政府比較早地意識到中國存在結(jié)構(gòu)性的問題，已經(jīng)在采取措施，但結(jié)構(gòu)性的問題確確實(shí)實(shí)是一個(gè)慢變量，不可能指望它一夜之間完成，只能是慢慢的。但如果把握住中國轉(zhuǎn)型升級的這些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，應(yīng)該會(huì)有比較可觀的回報(bào)。

最近我們也注意到，雖然境內(nèi)彌漫著人民幣貶值的情緒，但有很多境外機(jī)構(gòu)，特別是長期機(jī)構(gòu)投資者，它們現(xiàn)在增加了對人民幣債券資產(chǎn)的配置，為什么？作為長期投資者，如果他相信中國經(jīng)濟(jì)是強(qiáng)勢的，人民幣是一個(gè)強(qiáng)勢的貨幣，實(shí)際上它可以忽略短期的這種波動(dòng)。很簡單的例子，如果我買3到5年期的國債，收益率比現(xiàn)在美歐日的10年期的國債收益率都高，如果相信人民幣是強(qiáng)勢貨幣，那么現(xiàn)在貶到多少都沒有關(guān)系，因?yàn)轳R上都會(huì)回來。但現(xiàn)在這些還沒有充分反應(yīng)出來，市場看空的情緒再加上一些其他原因，（市場）還不能夠反應(yīng)基本面的這些緩慢變化。

記者：根據(jù)我們的一些觀察，境外機(jī)構(gòu)，尤其是以高盛為代表這些大型投行，對人民幣的觀點(diǎn)更偏向于空。

管濤：它們應(yīng)該是短期看空，沒有中長期看空的。我本人過去曾把中國現(xiàn)在的情況和亞洲金融危機(jī)時(shí)相比，然后由亞洲金融危機(jī)分析得出經(jīng)驗(yàn)，就是中國現(xiàn)在有可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)時(shí)期的資本外流壓力。盡管有相似性，但現(xiàn)在資本外流的嚴(yán)重程度和亞洲金融危機(jī)期間完全不可同日而語。

我們可以看幾個(gè)指標(biāo)，第一個(gè)是香港市場上的一年期無本金交割遠(yuǎn)期（NDF），今年10月份這一輪，人民幣對美元匯率調(diào)得比較多，但是到現(xiàn)在為止，美元對人民幣一年期NDF也只到六點(diǎn)九幾，只比現(xiàn)貨價(jià)格高一兩千個(gè)點(diǎn)。然而亞洲金融危機(jī)的時(shí)候，人民幣的貶值預(yù)期很強(qiáng)，香港的（美元對人民幣）1年期NDF（比現(xiàn)貨價(jià)格高）上萬個(gè)點(diǎn)，它預(yù)期人民幣一年以后貶一塊多錢。

第二個(gè)是亞洲金融危機(jī)的時(shí)候，大家猜測人民幣要貶值，但因?yàn)閮?nèi)地有比較嚴(yán)格的外匯管制，他們攻擊不了人民幣，就攻擊港幣。再加上香港本身也有問題，所以那個(gè)時(shí)候港幣一定程度上成為了人民幣的替代品被攻擊。但現(xiàn)在怎么樣？現(xiàn)在港幣（對美元的匯率）絕大部分時(shí)間還是在強(qiáng)方保證，就是說港幣并沒有受到攻擊，大家并沒有覺得人民幣有那么大的問題。

記者：從港幣的表現(xiàn)也可以看到。

管濤：也可以看，沒有那么大的問題。

記者：最后想請教一下管老師，作為您個(gè)人來說，在人民幣貶值的狀態(tài)下，包括目前中國整個(gè)市場環(huán)境下，您自己會(huì)投資什么標(biāo)的呢？或者如何規(guī)避人民幣貶值帶來的風(fēng)險(xiǎn)？

管濤：我覺得大家都很關(guān)心這個(gè)問題——現(xiàn)在我自己的理財(cái)主要是什么？我感覺還是要買一些你熟悉的產(chǎn)品，國內(nèi)理財(cái)方面，我主要買了一些股票基金。我覺得中國（經(jīng)濟(jì)）轉(zhuǎn)型升級還是有很多機(jī)會(huì)的，中國股市經(jīng)過了去年的調(diào)整，相對而言泡沫擠得比較充分了，再加上有很多結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。今年，我自己配置了一些行業(yè)股票，到現(xiàn)在為止有百分之一、二十的收益率，人家可能覺得做經(jīng)濟(jì)研究的才賺這么點(diǎn)錢，但我已經(jīng)很滿意了，完全可以對沖人民幣對美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

記者：可以透露一下是哪些行業(yè)嗎？

管濤：買一些環(huán)保、娛樂、體育文化（行業(yè)的股票），這些都屬于消費(fèi)升級的概念，而下一步中國要搞“美麗中國”，環(huán)保屬于生態(tài)概念，也有一些機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在國際金融的風(fēng)險(xiǎn)還在逐步釋放的過程中，有很多不確定性，那么亂市中配置一些跟黃金有關(guān)系的金融資產(chǎn)也是比較好的。我自己沒有去買實(shí)物黃金，只買了一些黃金ETF、黃金類的股票基金，今年的收益也不錯(cuò)。當(dāng)然，每個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同，我不反對你去配置一些境外資產(chǎn)，但關(guān)鍵要了解你買的是什么，不能夠僅僅因?yàn)閾?dān)心匯率貶值（而去投資）。我們也看到，很多中國的大拿去年花了那么多錢到英國去買房，但又有誰想到了英國脫歐公投會(huì)通過呢？

記者：當(dāng)時(shí)李嘉誠的財(cái)富也是瞬間縮水。

管濤：所以說我們還是要買自己熟悉的東西，不要以為外面就是天堂。

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