2013年06月18日 04:02
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

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本報記者 張小蓓

實習(xí)記者 張 煒 上海報道

債市核查風(fēng)暴再次升級。

日前，江蘇省發(fā)改委下發(fā)債券核查細(xì)則《申請發(fā)行企業(yè)債券自查工作要求》(下稱《要求》)，進(jìn)一步增加債券檢查的可操作性。

5月22日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于對企業(yè)債發(fā)行申請部分企業(yè)進(jìn)行專項檢查工作的通知》(下稱《通知》)正式揭開債券市場核查序幕。

但《通知》下發(fā)之初，記者采訪發(fā)現(xiàn)，有多位從事債券業(yè)務(wù)的券商人士認(rèn)為，若只按《通知》核查，操作性不強(qiáng)，因此需要更多細(xì)則補(bǔ)充。

此次本報記者獨(dú)家獲得的江蘇省發(fā)改委下發(fā)的《要求》中，針對11項核查內(nèi)容分別對核查程序、核查過程提出了極為細(xì)致的要求，其內(nèi)容長達(dá)18頁。

不過，與之形成鮮明對比的是，同為IPO與發(fā)債企業(yè)大省，浙江省發(fā)改委并未對債券核查下發(fā)任何細(xì)則通知。重慶省發(fā)改委亦是如此。

“據(jù)我所知，只有江蘇下發(fā)通知，其他的省沒聽說?！币患抑行∪痰膫瘡臉I(yè)人士告訴記者。

針對實施細(xì)則，外界評價不一，有券商人士認(rèn)為《要求》更為繁瑣與嚴(yán)厲，有的則表示相對來說操作將更簡單。

核查細(xì)則增加操作性

“只聽說江蘇出臺具體細(xì)則了，現(xiàn)在大家都在忙著弄。”上述債券業(yè)人士表示。針對江蘇省核查細(xì)則的出臺，其也僅表示“照著做就是了”。

日前，江蘇省發(fā)改委向省內(nèi)市、縣(市)發(fā)改委轉(zhuǎn)發(fā)《通知》，并要求抓緊啟動自查工作，根據(jù)“成熟一家，申報一家”原則，符合要求的要及時遞交自查報告；各司其職形成自查資料，通過“自查地點(diǎn)務(wù)求現(xiàn)場、自查方式務(wù)求周密、自查記錄務(wù)必翔實”等切實保證自查情況真實合規(guī)。

針對國家發(fā)改委提出的11項具體核查內(nèi)容，江蘇省發(fā)改委分別就核查程序、核查過程列出了十分細(xì)化的核查要求。每項分為核查程序、核查資料、形成核查結(jié)論三部分。

《要求》顯示，核查的重點(diǎn)集中在財務(wù)真實性、募集資金使用的合規(guī)性兩大方面。

其中，核查財務(wù)指標(biāo)真實性的第一條，就要求檢查發(fā)債企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成合規(guī)性，是否存在虛增資產(chǎn)、非法經(jīng)營性資產(chǎn)，是否存在為發(fā)債突擊注入資產(chǎn)的情況以及資產(chǎn)重組計劃。

針對該點(diǎn)，《要求》詳列14項核查程序及10項在核查過程中獲取的資料。包括資產(chǎn)構(gòu)成情況，資產(chǎn)注入的相關(guān)批準(zhǔn)文件，資產(chǎn)評估報告，項目立項及批復(fù)文件，納入合并范圍的子公司工商登記資料等。

第二條為檢查主營業(yè)務(wù)收入、利潤的真實性和可持續(xù)性，是否存在虛增收入、虛增利潤的情況。《要求》規(guī)定的核查程序多達(dá)8項，核查過程中獲取的資料多達(dá)10項。包括主營業(yè)務(wù)收入明細(xì)表及主要客戶明細(xì)清單，與收入確認(rèn)相關(guān)的合同協(xié)議，實地考察項目現(xiàn)場并取證，大額收款憑證、市場詢價信息，租賃協(xié)議或合同，政府補(bǔ)貼批文，稅金計提測算依據(jù)等。

對于募集資金的使用情況也詳列5項核查程序：審查已發(fā)行債券募投項目情況，檢查資金使用與募投項目是否一致，是否存在發(fā)債資金被挪用情況，要檢查前期債券資金到賬后的支付情況與募投項目進(jìn)展情況。

針對申請發(fā)債企業(yè)償債保障措施落實情況，《要求》中詳列的核查程序包括如有其他單位提供擔(dān)保，要取得擔(dān)保單位最近財務(wù)報表及審計報告，了解其財務(wù)狀況、擔(dān)保能力；設(shè)立專項償債資金的，檢查償債資金的落實情況等。

其余《通知》中提到的數(shù)項核查項目，江蘇省發(fā)改委下發(fā)的《要求》中均有明確提出核查程序，及核查過程中應(yīng)獲取的資料等。

例如，企業(yè)財務(wù)管理制度健全情況的核查程序，包括獲取企業(yè)各項財務(wù)管理制度、檢查制度是否完全以及是否有效執(zhí)行；債務(wù)擔(dān)保的核查程序包括獲取企業(yè)質(zhì)押物清單、檢查企業(yè)互保、連環(huán)擔(dān)保的資料等。

此外，《要求》指出，自查簡況要包括具體核查人員、檢查時間、檢查方式、獲取證據(jù)、開展過程等相關(guān)內(nèi)容。自查報告應(yīng)有嚴(yán)格的審核程序并由各方簽字、蓋章后方可報出。

債券核查項目問題多

有了規(guī)則，相對來說比較好操作，“不過還是把握不清尺度。”上海一家券商的債券人士認(rèn)為，盡管所查事項一一列出，但究竟要核查到何種程度、核查有多細(xì)依然沒說清楚。

江蘇與浙江歷來是IPO大省，截至6月13日，IPO在會企業(yè)共有673家，江浙分占97家與85家，分別占比14.4%和12.6%。此次IPO財務(wù)專項檢查作用下，浙江企業(yè)的撤會數(shù)量為36家。

而近幾年，江浙企業(yè)債市場也在加速擴(kuò)容。2011年，浙江企業(yè)債發(fā)行數(shù)量與規(guī)模均位居前列。去年10月，浙江企業(yè)融資規(guī)模就已突破千億大關(guān)。

2012年上半年，江蘇省的企業(yè)債發(fā)行規(guī)模就已躍居全國首位。江蘇省發(fā)改委在2012年就表示，企業(yè)債券融資工具在江蘇省的省轄市層面實現(xiàn)了全覆蓋。

江浙一帶，發(fā)債項目與數(shù)量均在全國居重要地位。但面對此次債券市場核查，兩省的態(tài)度卻差異明顯。浙江省并未出臺任何細(xì)則，而江蘇省則出臺了頗為細(xì)致與嚴(yán)厲的自查要求。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，江蘇省如此嚴(yán)厲原因就在于國家發(fā)改委此次處罰力度之大。《通知》中指出，若在抽查過程中，發(fā)現(xiàn)自查、核查不實，對存在問題隱瞞不報的，將追究有關(guān)責(zé)任方的責(zé)任。責(zé)任若屬于地方政府及有關(guān)部門的，將暫停受理該區(qū)域所屬企業(yè)發(fā)債申請。

至今，債券核查尚不滿一個月，已有項目完成自查?！澳强赡鼙容^快，我們還沒有結(jié)束?！币患抑行∪虃耸扛嬖V記者。

債券項目一直被業(yè)內(nèi)人士看作存在諸多風(fēng)險。之前就有券商投行人士向記者表示，債券項目申報材料粗糙，發(fā)改委確實該好好查查了。

“一查都是有問題的，應(yīng)該沒有十分清白的項目吧。即使有，也是少數(shù)。”正在忙于自查的一位債券人士告訴記者。其更坦言，若發(fā)現(xiàn)問題，將會采取如實披露、整改規(guī)范、瞞著不說之類的處理方法，“瞞著不說主要是發(fā)行人與中介機(jī)構(gòu)共同商討決定的”。

最新消息還顯示，企業(yè)債自查并不影響新項目的申報。

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