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央行加息劍指通脹 存準(zhǔn)率和利率繼續(xù)處于上調(diào)期(4)

2011年02月09日 11:59
來源：新華網(wǎng) 作者：王培偉、王宇

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同時(shí)，公開市場操作工具功能衰減。自去年6月以來，央票一二級市場收益率開始出現(xiàn)倒掛，機(jī)構(gòu)在一級市場認(rèn)購央票的熱情逐步下降。自去年11月央票發(fā)行量從月初的510億元直落至月尾的10億元后，央票發(fā)行一直維持地量，其回籠流動性的功能已基本喪失。央行于1月17日當(dāng)周罕見地在常規(guī)的公開市場停止了任何操作。

分析人士認(rèn)為，雖然2011年以來1年期和3個(gè)月期央票利率實(shí)現(xiàn)連續(xù)3周上行，但仍大大低于二級市場收益率50和60個(gè)基點(diǎn)以上，一二級市場利率倒掛嚴(yán)重是央行停止公開市場操作的主要原因。

此外，進(jìn)一步加息有利于緩解居民儲蓄負(fù)利率情況，對于將市場資金回收至銀行系統(tǒng)，減緩市場流動性壓力也具有積極意義。

目前我國居民儲蓄負(fù)利率現(xiàn)象依然存在。此前央行的一份儲戶問卷調(diào)查指出，當(dāng)前居民選擇投資的比例大于儲蓄比例。分析人士認(rèn)為，正是負(fù)利率狀況導(dǎo)致了居民更傾向于投資而不是儲蓄。因此，加息對于吸引居民儲蓄從而減緩市場投資資金過剩具有積極意義。

[責(zé)任編輯：wangtao] 標(biāo)簽：加息 存貸款基準(zhǔn)利率 流動性過剩 

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