17日晚，萬通地產(chǎn)公告稱，“經(jīng)公司與控股股東萬通投資控股股份有限公司進一步核詢獲悉，嘉華東方控股（集團）有限公司將受讓萬通控股的一定比例的股權，從而達到嘉華控股成為萬通地產(chǎn)間接控股股東、萬通地產(chǎn)實際控制人變更的目的”。預計該轉讓交易將觸發(fā)嘉華控股對萬通地產(chǎn)的全面要約收購義務。
他是一位白手起家的企業(yè)家：自1991年開始，領導了萬通的企業(yè)創(chuàng)建及發(fā)展工作。1993年，領導創(chuàng)立了北京萬通實業(yè)股份有限公司（2011年已更名為“萬通投資控股股份有限公司”）。曾參與創(chuàng)建中國民生銀行并出任該行的創(chuàng)業(yè)董事。
他是一位大師級的領袖：企業(yè)界稱他為“商界思想家”，地產(chǎn)界稱他為“學者型”的開發(fā)商。作為房地產(chǎn)行業(yè)的創(chuàng)新者和開拓者，他在國內首倡房地產(chǎn)的“美國模式”（即由全能開發(fā)商轉化為以投資能力見長的專業(yè)的地產(chǎn)投資公司），積極推動行業(yè)進步。
現(xiàn)年55歲的馮侖是房地產(chǎn)業(yè)的風云人物，當過老師、從過政，擅長用通俗語言來解說復雜的事，段子不離口。影響力媲美王石、潘石屹、任志強等人的地產(chǎn)大佬，緣何離開親手創(chuàng)立了二十多年的萬通企業(yè)？離開“馮侖式”影響的萬通企業(yè)未來將走向何方？
一、馮侖還控制萬通地產(chǎn)嗎？
根據(jù)公告，預計這筆轉讓交易將觸發(fā)嘉華控股對萬通地產(chǎn)的全面要約收購義務。該等轉讓交易完成后，萬通控股繼續(xù)為萬通地產(chǎn)控股股東。
相關資料顯示，萬通控股為萬通地產(chǎn)的第一大股東，持股比例為51.15%。分析萬通控股的股權分布情況發(fā)現(xiàn)，目前公司持股10%以上的股東共有3家，分別是：天津泰達集團有限公司，持股25.9203%；北京嘉華筑業(yè)實業(yè)有限公司，持股23.0036%；海南萬通御風投資有限公司，持股13.8845%。
馮侖當前則通過多家公司間接持股近30%，是萬通控股的實際控制人。天津泰達和北京嘉華持股比例則分列二、三位。而馮侖正是通過對萬通控股的持股，實現(xiàn)對萬通地產(chǎn)的間接控制。
公告顯示，本次交易將觸發(fā)嘉華全面要約收購義務，因此雙方股權交易后嘉華實業(yè)所持萬通股份將達到30%紅線，換言之馮侖方所持股權將相應減少，不再處于支配地位。
二、馮侖為何“棄權”？
這是繼綠城的宋衛(wèi)平之后，又一名房地產(chǎn)大佬選擇出售自己一手打造的企業(yè)。
從2001年第一次與萬通地產(chǎn)的“前身”先鋒股份發(fā)生關系，到2007年終于完成萬通地產(chǎn)的整體上市，可謂，這家上市公司是馮侖費了九牛二虎之力才得到的。外界揣測，馮侖“棄權”的原因很多，希望由此開啟自己地產(chǎn)人生的下半場是其中之一。
業(yè)內人士稱，馮侖的退出可謂一種主動行為，“馮侖從來不需要死守一個上市公司的虛銜?！?“賣股份應該理解為是主動地撤退，把整個經(jīng)營權讓新的運營團隊來操作?！?/p>
而在更多人看來，這更是一種無奈。馮侖的減持是一種無奈，萬通地產(chǎn)所謂的轉型也是一種無奈，畢竟萬通地產(chǎn)業(yè)績持續(xù)下滑。
馮侖與泰達系以及嘉華實業(yè)系股東的分歧已經(jīng)產(chǎn)生。 “一邊是一位無心戀戰(zhàn)的大佬，一邊是一群無法坐視利益受損的股東——馮侖希望穩(wěn)健，同時多集中資源支持創(chuàng)新業(yè)務，尋找未來‘增量’，實現(xiàn)‘理想’。而泰達系以及嘉華實業(yè)系等股東希望少花錢，多賺錢，多分錢，希望做大企業(yè)規(guī)模，提升業(yè)績。
在地產(chǎn)圈，馮侖與萬科的王石、SOHO的潘石屹齊名，然而“萬通的經(jīng)營水平卻似乎與馮侖的‘思想水平’不成比例”。2003年底，萬通地產(chǎn)資本金和年度營業(yè)收入已雙雙進入中國房地產(chǎn)企業(yè)十強；十年之后，萬通依舊在二線房企低位徘徊，而萬達、萬科已領先成行業(yè)龍頭。
對此，馮侖也有反思。 “2002年后，萬通剛剛還完債，我們不想高負債，用高杠桿來撬動市場，結果萬通失去了一段發(fā)展的好時期。雖然在這個時候萬通依然賺錢，但是萬通的創(chuàng)新沒了。于是慢慢地，安全變成了企業(yè)最大的目標。萬通開始了‘窒息式死亡’?！?/p>
馮侖一直給人一種理想化、詩意的人生態(tài)度。這種特質，在萬通的業(yè)務開發(fā)和經(jīng)營中也會體現(xiàn)出來。馮侖著有《野蠻生長》一書，但是萬通的經(jīng)營卻顯得很中規(guī)中矩。業(yè)內評價雖然馮侖的一些思維、理念比較超前，但同時期的萬科則更務實，更接地氣，更能把握市場機會。
而萬通實業(yè)轉變?yōu)橐粋€投資控股公司，也是馮侖2011年前后忙得最多的事情。“未來，我們主要是以萬通控股作為整體萬通的代表，來與資本市場和行業(yè)進行互動?！?萬通控股圍繞地產(chǎn)投資打造了兩大業(yè)務方向：直接投資和基金投資。涉及房地產(chǎn)開發(fā)、工業(yè)地產(chǎn)、基金管理和資產(chǎn)管理等領域。這種業(yè)務轉型是馮侖一直以來的“興趣所在”，似乎當時“已萌退意”。
“理想化”的馮侖似乎一早也看出了“理想”與“現(xiàn)實”是“魚與熊掌不可兼得”?！榜T侖總結“萬通六君子”散伙一事時曾說，“解決危機的唯一秘密就是犧牲。每次危機都有利益權衡，不敢犧牲就沒有勝利；中年男人要保持這種犧牲精神，堅持理想是唯一的心理支撐”。
三、嘉華東方控股是家什么公司？
據(jù)其官網(wǎng)介紹：“嘉華東方控股（集團）公司成立于1996年，是一家以房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)，同時在房地產(chǎn)及金融會展服務、國際高端體育賽事承辦、礦業(yè)投資等多元化領域積極進取的投資控股型企業(yè)。公司創(chuàng)業(yè)初始即先后開發(fā)了先鋒商務寫字樓、國航大廈等；目前公司正在主導開發(fā)亞運新新家園、黑龍江大廈、上莊別墅等項目，同時在香河參與進行了環(huán)首都經(jīng)濟圈7平方公里土地的一級開發(fā)工作及懷柔紅螺湖西區(qū)項目的前期開發(fā)工作?！?/p>
此外，嘉華集團還承辦了多屆體育賽事，并涉足礦產(chǎn)采掘行業(yè)。“嘉華集團承辦了 2009年“英超亞洲杯”、2009年“意大利超級杯”及2011年 “意大利超級杯”（國際米蘭和AC米蘭尖峰對決），并計劃繼續(xù)承辦意大利超級杯。通過在內蒙古投資克什克騰旗金星礦業(yè)公司，該公司擁有2.16平方公里的采礦權、25.65平方公里探礦權，為公司在未來礦產(chǎn)資源、新能源方面的發(fā)展奠定了初步的基礎。”
這家低調的公司可查詢到的信息不多，最近的一個動作為，其位于北京海淀上莊鎮(zhèn)的“都海田園山莊”項目開工。嘉華還投資了山東臨沂市蘭山區(qū)西部新城建設項目，總占地面積約為18平方公里。
電商發(fā)展對金融的帶動遠不只銀行領域。圍繞消費者的退貨需求，中國保險公司研發(fā)了退貨運費險等一系列全新險種。2013年“雙11”期間，華泰保險一天就賣出超過1億筆退貨運費險，一天保費達到幾千萬元。
四、嘉華實業(yè)與萬科有什么糾葛？
嘉華實業(yè)實際控制人王憶會控股的兩家公司分列萬通地產(chǎn)前身先鋒股份的第二和第四大股東，馮侖控股萬通地產(chǎn)亦曾“借道”嘉華實業(yè)。馮侖與王憶會在資本運作方面的交集總有十年之久。
嘉華實業(yè)主要參控股企業(yè)包括：萬通投資控股股份有限公司、克什克騰旗金星礦業(yè)有限責任公司、北京嘉華四季國際會展有限公司、北京合力萬盛國際體育發(fā)展有限公司。
這家公司的歷史可追溯到2005年。當年1月山東鄒平西王實業(yè)有限公司、延吉吉辰經(jīng)濟發(fā)展有限責任公司與王憶會、郭五一、岳山三名自然人簽署《出資人協(xié)議》，將嘉華商貿(mào)增資并更名北京嘉華筑業(yè)實業(yè)有限公司。
王憶會持有延吉吉辰經(jīng)濟發(fā)展有限責任公司57%股權，而延吉吉辰持有47.42%股權是嘉華實業(yè)第一大股東，王憶會為嘉華實業(yè)實際控制人。而鄒平西王和延吉吉辰當年正是萬通地產(chǎn)前身--先鋒股份的第二和第四股東，嘉華實業(yè)持有24.94%先鋒股份法人股，為第二大法人股東；第一大股東萬通星河實業(yè)有限公司持股比例為28.99%，馮侖是該公司實際控制人。
及至2006年6月，嘉華實業(yè)將持有的2294萬法人股中的1065萬股，以5644.5萬元價格轉讓給萬通星河，萬通星河持股比例上升為44.57%，馮侖真正獲得了對萬通地產(chǎn)的控制權。
此后，嘉華實業(yè)在2009年兩次通過二級市場減持萬通地產(chǎn)，股份下降到5%以下。在2009年度萬通地產(chǎn)年報里，嘉華實業(yè)雖為萬通地產(chǎn)第二大股東，但此刻嘉華的持股比例已降為0.93%。
九曲十八彎之后，此番，嘉華要卷土重來。
五、未來馮侖的職業(yè)生涯如何？
馮侖未來的職業(yè)生涯由此產(chǎn)生了很大的變數(shù)。多位業(yè)內人士稱，其退，是對萬通地產(chǎn)經(jīng)營權的全線讓位；其進，可能將投身于“理想城”的建設。不過，離開萬通的馮侖，能否通過“立體城市”的建設進行二次創(chuàng)業(yè)，書寫人生下半場的華彩呢？
馮侖淡出傳統(tǒng)住宅業(yè)務，其目的是為了騰出精力追夢——打造立體城市。他將之譽為“自己人生的下半場”。 2009年底，馮侖出席哥本哈根論壇時如此描繪立體城市的未來：在1平方公里范圍內，通過合理的空間和功能布局，不僅可以為超過10萬人口提供居住場所，還將為他們提供就業(yè)、醫(yī)療、文化、教育等綜合服務，還能在一些樓層中的農(nóng)場種種地。
馮侖迫切地想知道未來的城市會是一種什么樣子，以便順應時代潮流，但在思考這個問題的時候發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的城市發(fā)展模式問題很嚴重。
2009年4月，運作“立體城市”項目的北京萬通立體之城投資有限公司宣告成立，馮侖親自上陣，擔任董事長。馮侖重金聘請了國外知名建筑設計師、研究機構提出設計方案。 之后，他與河北廊坊、成都雙流、陜西西咸及浙江溫州四地地方政府展開選址并洽談。但迄今為止，萬通的立體城市尚未出現(xiàn)完整成功案例，部分地區(qū)項目的選址也幾經(jīng)波折。去年10月，廊坊項目傳來了夭折的消息。目前，只有位于西安西咸新區(qū)的立體城市從簽約、拿地到開工均可算作進展順利。
萬通成都雙流縣立體城市項目也一波三折。2011年，萬通集團與雙流縣簽訂了合作協(xié)議，但僅一年后，有關上述項目的消息漸漸沉寂下去。成都市一位房地產(chǎn)業(yè)內人士表示，新的領導上臺后，立體城市概念已經(jīng)不再受到重視。
業(yè)內分析稱，地方政府的想法不一定和其想法匹配。地方政府簡單地把此類物業(yè)當作新城的一個標桿項目，在試點的過程中，缺乏可持續(xù)的支持。
2011年，也是馮侖卸任萬通地產(chǎn)董事長元年。他在公眾場合談及最多的是“立體城市”，甚至將之譽為自己人生的下半場。通過幾番輾轉騰挪，馮侖以“立體城市”和紐約“中國 中心”布局未來，而對承擔主要的住宅開發(fā)和商業(yè)不動產(chǎn)業(yè)務的萬通地產(chǎn)興趣不大。
而還有一些人堅定認為，這和宋衛(wèi)平對綠城建設、綠城發(fā)展的說法一樣，不過是托詞而已。持有相關觀點的人認為，真相只有一個：他們都隱退了。
六、離開了馮侖的萬通地產(chǎn)未來如何？
萬通地產(chǎn)并不是一家大公司，但是中國房地產(chǎn)行業(yè)最受尊敬的品牌公司之一，一直以房地產(chǎn)行業(yè)創(chuàng)新者和開拓者的姿態(tài)而受到行業(yè)尊重，并深深刻著馮氏烙印?！皩W先進、傍大款 、走正道”，從香港模式轉向美國模式，都是萬通地產(chǎn)給行業(yè)的印象。
而重組之后的萬通地產(chǎn)定位是否延續(xù)，其踐行“反周期理論”，提出“低風險，中速度，高回報”的發(fā)展策略，是否會發(fā)生變化？而且，新董事長的人選江泓毅并沒有更多的地產(chǎn) 行業(yè)履歷。外部層面，未來行業(yè)的變化正在到來，更為嚴峻的問題在于，可能到來的轉折不僅與長期人口周期與短期漲跌周期重疊，而且也與宏觀經(jīng)濟的轉向糾結。萬通地產(chǎn)剛發(fā)布的中報顯示，業(yè)績大幅下降。這些問題都會在不短的時間內圍繞并考驗著新管理層。
嘉華的長項也許是資本能力，為了提振業(yè)績，未來一段時間萬通地產(chǎn)會迎來大股東新的資產(chǎn)進入。
本期編輯：方雅
1032014-07-04
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