啟動(dòng)“滬倫通” 打破時(shí)差阻礙 倫交所欲營(yíng)造“環(huán)球股票”交易場(chǎng)景

—— 倫交所專訪

近一月來(lái)，隨著“香港”、“倫敦”兩大交易所的“聯(lián)姻”事態(tài)的不斷發(fā)酵，“倫敦證券交易所”（以下簡(jiǎn)稱倫交所）的名字反復(fù)出現(xiàn)在大眾的視野之中。

縱然一直以來(lái)都是各大證交所爭(zhēng)相“聯(lián)姻”的“最佳人選”，但國(guó)內(nèi)大部分投資者對(duì)于倫交所的了解程度也僅限于她的地理位置。

為何能夠常年備受業(yè)界同行青睞？相較于紐交所、港交所等交易所而言，倫交所究竟有何與眾不同之處？為揭開(kāi)這一層神秘的面紗，鳳凰網(wǎng)港股針對(duì)投資者普遍關(guān)注的問(wèn)題，對(duì)倫交所石永鑒先生、劉靜女士 進(jìn)行了專訪。

【人物簡(jiǎn)介】

石永鑒 先生 ( Brian Schwieger)

倫交所集團(tuán)全球股票主管，股票、基金和固定收益二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)席主管

擁有倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位和倫敦商學(xué)院金融學(xué)碩士學(xué)位。于2013年8月加入倫敦證券交易所集團(tuán)，負(fù)責(zé)股票二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的所有方面，包括業(yè)務(wù)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及營(yíng)銷。曾就職于美國(guó)美林銀行及摩根士丹利。

劉靜 女士（Sabina Liu）

倫敦證券交易所股票二級(jí)市場(chǎng)及綠寶石業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)理

擁有牛津大學(xué)賽德商學(xué)院MBA學(xué)位和威斯敏斯特大學(xué)新聞學(xué)碩士學(xué)位。2010年加入倫敦證券交易所集團(tuán)，主管亞洲業(yè)務(wù)發(fā)展，滬倫通項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的成員。獲得2015年英國(guó)亞洲女性成就獎(jiǎng)提名。

曾任鳳凰衛(wèi)視英國(guó)新聞主持人和駐外記者；牛津大學(xué)的項(xiàng)目經(jīng)理，負(fù)責(zé)管理和執(zhí)行兩個(gè)關(guān)鍵項(xiàng)目——高盛巾幗圓夢(mèng)和牛津中國(guó)商業(yè)論壇。

中英資本市場(chǎng)“紐帶”

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)IPO監(jiān)管制度的不斷完善及上市企業(yè)數(shù)量的激增，短期內(nèi)登陸A股市場(chǎng)成為眾多企業(yè)遙不可及的夢(mèng)想。

在融資渠道的不斷擴(kuò)展下，海外資本市場(chǎng)開(kāi)始成為我國(guó)企業(yè)競(jìng)相逐鹿的對(duì)象。特別是近兩年來(lái)，眾多求“金”若渴的本土企業(yè)走出國(guó)門，用中國(guó)企業(yè)特有的上市激情演繹著海外上市的崢嶸歲月。

作為世界上最國(guó)際化的金融中心，倫敦不僅是歐洲債券及外匯交易領(lǐng)域的全球領(lǐng)先者，還受理超過(guò)三分之二的國(guó)際股票承銷業(yè)務(wù)。而作為世界最大的證券交易中心之一，倫交所是世界上歷史最悠久的證券交易所。

談及如何看待中國(guó)企業(yè)前來(lái)倫交所發(fā)行IPO，劉靜女士 向鳳凰網(wǎng)港股表示，作為連接中英資本市場(chǎng)的紐帶，倫交所一直致力于發(fā)展在中國(guó)的業(yè)務(wù)，并致力于繼續(xù)為中國(guó)市場(chǎng)服務(wù)。例如，倫交所的領(lǐng)先指數(shù)提供商富時(shí)羅素（FTSE Russell）近期采用分階段過(guò)渡的方式將中國(guó)A股納入其全球基準(zhǔn)指數(shù)。除此之外，倫交所于2019年6月與上海證券交易所合作，啟動(dòng)“滬倫通”。

今年6月，華泰證券成為首家在倫交所上海分部發(fā)行全球存托憑證（GDR）的發(fā)行人，且交易活動(dòng)非?；钴S。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年9月初，交易額已超過(guò)10億美元。一些亞洲和全球經(jīng)紀(jì)商正在積極交易GDR。

劉靜女士 坦言，這只是建立市場(chǎng)參與者生態(tài)系統(tǒng)的第一步。其實(shí)，對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言，在倫敦上市有優(yōu)勢(shì)頗多，包括品牌認(rèn)知度、發(fā)行者和投資者的國(guó)際組合。

石永鑒先生和劉靜女士均表示，滬倫通將成為中國(guó)企業(yè)赴倫敦融資的重大機(jī)遇，倫交所非常歡迎更多的中國(guó)企業(yè)赴倫敦上市。

在華泰成功上市之后，陸續(xù)有中國(guó)企業(yè)宣布在倫交所上市的打算。業(yè)內(nèi)人士也熱切期待英國(guó)企業(yè)能以中國(guó)存托憑證（CDR）的形式在上交所上市。對(duì)此，劉靜女士回應(yīng)稱，我們有跟雙方的發(fā)行人保持良好溝通。這是兩國(guó)與兩個(gè)交易所之間的一個(gè)長(zhǎng)期項(xiàng)目。就現(xiàn)階段發(fā)展而言，滬倫通已經(jīng)取得了良好進(jìn)展，未來(lái)還會(huì)有更多的發(fā)行者在籌備之中。

倫交所的獨(dú)特之處

有目共睹，自金融危機(jī)以來(lái)，美股股市一直處在牛市狀態(tài)，這使得對(duì)全球投資者對(duì)于金融市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)產(chǎn)生了很大的分歧。而證券交易所是一國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)行的核心，其運(yùn)營(yíng)效率和競(jìng)爭(zhēng)力水平直接關(guān)系到本國(guó)證券市場(chǎng)的運(yùn)行效率與國(guó)際地位。

那么，身處于國(guó)際資本市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)的旋渦之中，倫交所如何看待其他資本市場(chǎng)呢？

對(duì)此，兩位認(rèn)為，每一個(gè)市場(chǎng)都具有自己的特性，不能簡(jiǎn)單對(duì)比。投資者可在不同市場(chǎng)尋找交易機(jī)。

談及倫交所的獨(dú)特之處，劉靜女士表示，集團(tuán)以其全球最國(guó)際化的發(fā)行人和投資者而自豪。倫交所1600多家上市企業(yè)里面，有近600家來(lái)自英國(guó)以外，是國(guó)際企業(yè)數(shù)量最多的交易所。在所有主要的全球交易所中，倫敦?fù)碛袠O為多樣化的投資者基礎(chǔ)，超過(guò)一半來(lái)自英國(guó)海外。這提供了一個(gè)流動(dòng)性非常強(qiáng)、非常穩(wěn)定的市場(chǎng)。此外，倫敦受益于有利的時(shí)區(qū)，倫敦證交所的交易時(shí)間在亞洲和美洲市場(chǎng)之間，又有幾個(gè)小時(shí)的重疊。這使得倫敦成為最具流動(dòng)性的股票場(chǎng)所之一，提供以多種貨幣計(jì)價(jià)的產(chǎn)品。

值得注意的是，這家百年企業(yè)并不拘泥于先天的優(yōu)勢(shì)，還始終保持著一種創(chuàng)新的意識(shí)。網(wǎng)紅美食常有,百年老店難覓。其中一點(diǎn)重要原因便是企業(yè)成功的關(guān)鍵并非延續(xù)吃老本，這里需要的是與時(shí)俱進(jìn)，不斷創(chuàng)新。

隨著技術(shù)手段的日新月異，虛擬貨幣交易成為全球資本市場(chǎng)中的“新寵”。是否邁出這一步，將其變身為自身的一技之長(zhǎng)？

對(duì)此，石永鑒先生表示，倫交所已設(shè)立工作組，探索區(qū)塊鏈技術(shù)在資本市場(chǎng)的潛在應(yīng)用。為提升研發(fā)實(shí)力，倫交所集團(tuán)最近收購(gòu)了Nivaura的少數(shù)股權(quán)。

據(jù)公開(kāi)資料介紹，Nivaura是一家英國(guó)受監(jiān)管的金融科技初創(chuàng)企業(yè)，專門開(kāi)發(fā)端對(duì)端自動(dòng)化解決方案和分布式賬本技術(shù)解決方案，用于融資和管理。

與此同時(shí)，為提升數(shù)據(jù)能力，倫交所已加大數(shù)據(jù)方面的業(yè)務(wù)布局。據(jù)石永鑒先生介紹，倫交所在2019年8月1日宣布了收購(gòu)Refinitiv的計(jì)劃。

石永鑒先生進(jìn)一步表示，此次收購(gòu)將在倫交所集團(tuán)的所有業(yè)務(wù)范圍內(nèi)為客戶帶來(lái)顯著的好處，具體表現(xiàn)在：擴(kuò)展其跨資產(chǎn)類別的交易能力；擴(kuò)展其數(shù)據(jù)內(nèi)容、管理和分發(fā)能力，擴(kuò)大其在全球的足跡，包括在亞洲，以及客戶產(chǎn)品的范圍；使倫交所集團(tuán)、Refinitiv和他們的客戶能夠從未來(lái)的數(shù)據(jù)和技術(shù)支持的創(chuàng)新和增長(zhǎng)機(jī)會(huì)中受益。

在被問(wèn)及“英國(guó)退歐是否會(huì)影響倫交所的全球地位時(shí)？”石永鑒先生回應(yīng)道，倫敦證券交易所集團(tuán)在全球擁有強(qiáng)大的業(yè)務(wù)，在英國(guó)、歐元區(qū)、美國(guó)和亞洲運(yùn)營(yíng)著大量基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。因此，集團(tuán)處于有利地位，能夠適應(yīng)英國(guó)退歐的任何最終結(jié)果。

對(duì)于英國(guó)退歐的具體應(yīng)對(duì)計(jì)劃，石永鑒先生表示，為了保護(hù)客戶的利益，我們會(huì)繼續(xù)提倡一個(gè)明確的實(shí)施期，防止系統(tǒng)碎片化，旨在使金融市場(chǎng)高效、穩(wěn)定與安全。

全球股票交易計(jì)劃

近年來(lái)亞洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過(guò)60%。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）統(tǒng)計(jì)，2018年亞洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.5%，高出全球經(jīng)濟(jì)增速近2個(gè)百分點(diǎn)。

在這一過(guò)程中，資本市場(chǎng)扮演了極為重要的角色，已成為亞洲重要的融資渠道以及外國(guó)投資的重要場(chǎng)所，有力推動(dòng)了亞洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

職業(yè)嗅覺(jué)一向敏銳的倫交所當(dāng)然不會(huì)錯(cuò)過(guò)這一機(jī)遇。可以發(fā)現(xiàn)，最近幾年，連接倫交所的亞洲市場(chǎng)參與者群體顯著擴(kuò)大。據(jù)悉，目前已有14家來(lái)自大中華地區(qū)的券商或自營(yíng)交易商成為了倫交所的會(huì)員。

據(jù)劉靜女士透露，為了加強(qiáng)這種交流關(guān)系，并鼓勵(lì)亞洲投資者更多地參與進(jìn)來(lái)，倫交所現(xiàn)在免費(fèi)為個(gè)體投資者提供實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，目前已有13家亞洲數(shù)據(jù)分銷商與其簽訂了協(xié)議。

不過(guò)，由于國(guó)情與市場(chǎng)的差異，倫交所在亞洲市場(chǎng)發(fā)展業(yè)務(wù)會(huì)面臨不斷挑戰(zhàn)。

為此，倫交所正在繼續(xù)提高對(duì)中國(guó)市場(chǎng)獨(dú)特方面的理解，同時(shí)也在努力幫助中國(guó)市場(chǎng)從業(yè)者了解英國(guó)市場(chǎng)的具體情況。

劉靜女士坦言，目前許多亞洲市場(chǎng)受到散戶投資者活動(dòng)的推動(dòng)，而英國(guó)往往更多地受到機(jī)構(gòu)行為的影響。因此，他們的信息來(lái)源和對(duì)技術(shù)的使用，和對(duì)交易的要求非常不同。雖然亞洲投資者的投資者活動(dòng)正變得越來(lái)越國(guó)際化，但在信息獲取和市場(chǎng)準(zhǔn)入方面還有改進(jìn)的空間。我們?cè)趤喼薜臄?shù)據(jù)推廣，加上我們不斷擴(kuò)大的券商網(wǎng)絡(luò)，以及對(duì)全球股票等新創(chuàng)新的承諾，旨在解決這個(gè)問(wèn)題。

也正是基于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的考慮，倫敦證交所10月15日會(huì)推出一個(gè)全球股票板塊——環(huán)球板，使投資者能夠在倫敦交易95只國(guó)際股票，其中包括美國(guó)藍(lán)籌股和30只在美國(guó)上市的中概股。

值得注意的是，這些股票將在倫交所的電子交易板SETS上交易，以美元計(jì)價(jià)，無(wú)印花稅。交易時(shí)間為英國(guó)時(shí)間早上8點(diǎn)到下午4：30，這正是中國(guó)時(shí)間下午3點(diǎn)到晚上11：30，亞洲投資者可以美國(guó)盤(pán)前就交易到美國(guó)股票和中概股，十分方便。此外，在2019年內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)為0。

最后，為消除投資者對(duì)于全球股票計(jì)劃操作細(xì)節(jié)的疑惑，劉靜女士就這一計(jì)劃中投資者較為關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行了回復(fù)。

問(wèn)題一：投資者需要經(jīng)過(guò)指定的券商才可以買賣么？

劉靜女士：我們沒(méi)有指定經(jīng)紀(jì)商，投資者應(yīng)咨詢自己的經(jīng)紀(jì)商，看他們是否已經(jīng)連入倫交所的交易平臺(tái)。倫交所的所有會(huì)員都可以直接進(jìn)入環(huán)球板，非會(huì)員可以通過(guò)第三方經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交易。

問(wèn)題二：在倫敦交易的這些股份，跟美國(guó)市場(chǎng)交易，會(huì)有差價(jià)么？

劉靜女士：在倫敦市場(chǎng)開(kāi)放而美國(guó)市場(chǎng)關(guān)閉的情況下，投資者要通過(guò)市場(chǎng)信息以及自己的判斷，對(duì)股票進(jìn)行定價(jià)。當(dāng)兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)開(kāi)放時(shí)，我們預(yù)計(jì)兩個(gè)市場(chǎng)的差價(jià)將會(huì)縮小。

問(wèn)題三：環(huán)球版交易的時(shí)間，跟美國(guó)市場(chǎng)會(huì)否有重疊呢？

劉靜女士：是的，全球股票板塊將于英國(guó)時(shí)間上午8點(diǎn)至下午4點(diǎn)30分開(kāi)放交易，收市競(jìng)價(jià)將于下午4點(diǎn)30分至4點(diǎn)35分舉行。美國(guó)股市在英國(guó)時(shí)間下午2：30開(kāi)盤(pán)。

問(wèn)題四：我們看美國(guó)的ADR存托憑證一個(gè)問(wèn)題，就是交投量、活躍度不足的問(wèn)題，環(huán)球版也會(huì)遇上同樣問(wèn)題嗎？會(huì)如何處理？

劉靜女士：倫交所擁有龐大的造市商及流動(dòng)性提供者網(wǎng)絡(luò)。其中一些將在環(huán)球板提供雙向價(jià)格。亞洲投資者和交易員將能夠直接在倫交所的訂單簿上輸入訂單，獲取現(xiàn)有價(jià)格，或放入新價(jià)格。

問(wèn)題五：投資者可以在英美兩地市場(chǎng)買賣同一只股票嗎？

劉靜女士：可以的。這是環(huán)球板最大的賣點(diǎn)之一。投資者買賣的其實(shí)是同一只股票，同樣的ISIN，因此可以在英國(guó)買、美國(guó)賣，或者在英國(guó)賣、美國(guó)買。兩邊的交割可在T+2完成。投資者要和經(jīng)紀(jì)商和托管行緊密配合，才能達(dá)到最好效果。

問(wèn)題六：環(huán)球版將來(lái)的發(fā)展方向如何？

劉靜女士：隨著全球股票板塊的啟動(dòng)，我們預(yù)計(jì)流動(dòng)性將逐步增加。我們也會(huì)與市場(chǎng)人士商討增加來(lái)自美國(guó)或其他市場(chǎng)的股票，讓全球投資者能在英國(guó)這個(gè)方便的時(shí)區(qū)進(jìn)行交易和管理風(fēng)險(xiǎn)。

【免責(zé)聲明】鳳凰網(wǎng)港股頻道作為信息內(nèi)容發(fā)布平臺(tái)，頁(yè)面展示內(nèi)容的目的在于傳播更多信息，不代表本網(wǎng)站立場(chǎng)；鳳凰網(wǎng)港股頻道不提供金融投資服務(wù)，所提供的內(nèi)容不構(gòu)成投資建議。如您瀏覽本網(wǎng)站欄目或通過(guò)欄目進(jìn)入第三方網(wǎng)站進(jìn)行金融投資行為，由此產(chǎn)生的財(cái)務(wù)損失，鳳凰網(wǎng)港股不承擔(dān)任何經(jīng)濟(jì)和法律責(zé)任。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。同時(shí)，文章內(nèi)容刊發(fā)或轉(zhuǎn)載的企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)無(wú)關(guān)。僅供讀者參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。