文/鳳凰網(wǎng)港股特約香港財經(jīng)大V 美股隊長

美股：散戶拆臺，政府出招

美股去年表現(xiàn)亮麗，以科技股為主的納斯達克100指數(shù)ETF(QQQ)，全年總回報近四成。至于最能代表大市的標(biāo)普500指數(shù)ETF(SPY)，漲幅近三成。只是股市縱然強勢，但美國散戶仍然非常佛系，拒絕看好。

據(jù)美國散戶協(xié)會(AAII)于12月4日的調(diào)查，僅31.4%被訪者看好美股，遠低于歷史平均水平的38%。估計散戶對升市無動于衷的原因，除常見的畏高癥外，美股估值高企，以及傳媒排山倒海的預(yù)言經(jīng)濟將步入衰退「居功不少」。

只是根據(jù)操作美股傳統(tǒng)智慧，「別跟聯(lián)儲局對抗、別逆勢操作」(Don’t fight the FED. Don’t fight the tape.)，年中減息三次，貨幣政策由緊變松，已有利股市。此外，近數(shù)月聯(lián)儲局的資產(chǎn)負債表規(guī)模，急速上升；局方大量買入債券，外媒稱之為「隱形量寬」，2018年量化緊縮(QT)已吿打回原型，顯示貨幣政策，進一步放松，大利美股。

日股：刺激政策助力奧運年，便捷參與買iShares MSCI日本ETF

日本股市近日升勢凌厲，于環(huán)球股市中，頗為出眾。日本政府于去年12月初，推出總值13.2兆日圓(折合約1,210億美元)的財政刺激措施，或是升市背后的原動之一。

日前安倍晉三表示，刺激方案有三大目標(biāo)，包括災(zāi)后重建與防災(zāi)；應(yīng)對全球需求疲弱，及中美貿(mào)易關(guān)系帶來的經(jīng)濟下行風(fēng)險；及準(zhǔn)備今年東京奧運之后，維持及提振當(dāng)?shù)亻L期成長。如果計入政府貸款、信用擔(dān)保、私營機構(gòu)開支，整個政策的總規(guī)模，將高達26兆日圓(折合約2,400億美元)。市場除預(yù)期刺激方案，可提升經(jīng)濟增長約1.4個百份點以外，亦有論指政策有力抵銷當(dāng)?shù)刈匀ツ?0月起，調(diào)高消費稅至10%，對經(jīng)濟帶來的不利影響。

執(zhí)筆時，日經(jīng)平均指數(shù)與去年高位，相距大約僅4%左右，受惠于大手筆刺激方案，日股似有再漲破頂之勢。本來要參與升勢，最簡單的做法，就是買入芝商所(CME)日經(jīng)225指數(shù)期貨；但普羅投資人，多數(shù)對期貨相當(dāng)抗拒，而其面值亦確實較大。較便捷的做法，反而是在美國市場，買入iShares MSCI日本ETF(EWJ)。

EWJ包含324支日本大型、中型股，當(dāng)中工業(yè)股占20.86%、自主消費股占18.46%、信息科技股占11.68%。十大持股分別為豐田汽車(7203.JP)(4.44%)、索尼(6758.JP)(2.26%)、三菱日聯(lián)金融(8306.JP)(1.81%)、基恩士(6861.JP)(1.77%)、軟銀(9984.JP)(1.68%)、武田藥品(4502.JP)(1.64%)、KDDI(9433.JP)(1.4%)、瑞可利(6098.JP)(1.35%)、三井住友銀行(8316.JP)(1.34%)、本田(7267.JP)(1.29%)，不少是全國以至全球知名的品牌。

去年日經(jīng)平均指數(shù)回報為18.2%，同期EWJ總回報為19.34%，可見EWJ完全有力捕捉日股升勢。如果擔(dān)心日圓走弱，導(dǎo)致最終賺價蝕匯，則可考慮WisdomTree出品的日本(貨幣對沖)ETF(DXJ)，該ETF對沖美元兌日圓風(fēng)險，換言之，表現(xiàn)不會受日圓貶值拖累。當(dāng)然，作為等價交換，一旦日圓升值時，也賺不到該匯兌部分的回報。

【作者簡介】美股隊長 吳瑞麟 (Jonathan NG)

香港家族資產(chǎn)管理辦公室(Family Office)投資總監(jiān)

美國著名環(huán)球期貨交易所特約導(dǎo)師

美股投資課程導(dǎo)師

著作：《美股隊長手冊》、《投資名人堂》；文章散見于《信報》、《經(jīng)濟一周》以及《招職》

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