文/鳳凰網(wǎng)港股特約香港財經(jīng)大V Option Jack

年初效應(yīng)分析了幾個星期了，今天在分析市況之前先說個幾年前的真實故事，讓大家更明白交易究竟是怎么一回事。

記得在2016年底，12月底期權(quán)到期日，我的一個期權(quán)戰(zhàn)友，心灰意冷的平掉到期仍然處于價內(nèi)又虧損的期權(quán)賣出賣權(quán)(short put)倉，之前幾個月（9～11月）他都會轉(zhuǎn)戰(zhàn)下個月再賣出賣權(quán)(short put)，無論盈虧，但這次他卻說要放棄，等明年再看，當(dāng)時指數(shù)從低位21500反彈至21800之上結(jié)算，而剛好我正在研究及憧憬可能會有年初效應(yīng)的發(fā)生，可能會跟隨年底最后幾個交易日的方向發(fā)展，認(rèn)為往上的機會很大，聽到戰(zhàn)友他這種打算，想必也是很多散戶的態(tài)度。

我這次反而勸說他再做多一次賣出賣權(quán)(short put)，我分享我的看法，若年初不升反跌，跌200點就止損，應(yīng)該不會再加大他目前的損失太多吧，反正死馬當(dāng)活馬醫(yī)，其實我平常很少勸人交易，反而是勸阻身邊的朋友交易期權(quán)居多，因為不是每個人都可以公平的看待盈虧這回事的。

即使我說對了方向，會得到多謝兩句的回報，說錯方向卻是被怪罪千年，所以我很不愿意回答交易上的問題，歸根究底就是每個人交易手法及態(tài)度的處理手法不同，大部分都是贏錢時太早走，輸錢時不肯止損的問題，變成長賭必輸?shù)乃谰?，不全是輸多贏少或贏多輸少的概率問題。

說回之上故事，他交易股票期權(quán)的習(xí)慣是用賣出賣權(quán)(short put)而且放到最后一天，期待到期時仍然在價外而自動放棄，連平倉及手續(xù)費都省掉而賺盡期權(quán)金，即使有時候會價內(nèi)虧損或提前被行使。

當(dāng)時2016年底的市況比較偏弱，恒指從23000點之上反復(fù)回落，在21800之上到期及結(jié)算。

2016年他的操作并不順利，由45萬元的本錢，到了這次（2016年12月）結(jié)算日，只剩下不到18萬元，由于他每次都幾乎滿倉做賣出賣權(quán)(short put)（ 我勸過多次他仍然這樣），所以經(jīng)常被追討保證金，才被逼止損部分。

我并非經(jīng)常注意他的持倉，而是有時他與我商量時才看到他在SP trader上的持倉及浮動盈虧。

到期后，下個月開局又是全力以赴，用盡保證金做賣出賣權(quán)(short put)。

2017年第一日開始上升，他有依照我的預(yù)期年底再做一次滿倉的賣出賣權(quán)(short put)，2017年由年頭第一個交易日升到年尾。他用他自己的方法剛好是如魚得水，有時即使月中曾下挫，但到月底到期前皆反彈，他等于賺盡所交易的期權(quán)金，而又全力以赴做下個月…

2017年全年慢慢漲升到年底，他從不到18萬元港幣的本錢，至2018年初，資金已達125萬的高峰，超過2016年底最差時的6倍有余。

2017年當(dāng)中不是沒有回跌，曾經(jīng)有四次跌穿50天移動平均線，在這四次當(dāng)中他均被追繳保證金，我也勸說他減去大部分倉，但他只減去追繳的一小部分，之后又回升，到年底時他的賬戶表現(xiàn)超乎我的想象，比對我個人在2017年賺不到一倍的成績，讓我自覺慚愧不如。

但在2018年2月份開始的急挫，他的資金卻從125萬高峰急跌，到年中時的只剩下20萬附近，因為他只懂做多，只懂做賣出賣權(quán)(short put)，不懂控制倉量風(fēng)險。

我也不知道是否幫了他，或只是延后他的交易是生涯多一年半，這說明交易態(tài)度及方法的重要性。

很多新手都因為之前的成功，以同一手法，以為可應(yīng)用在不同周期不同的市況上，態(tài)度不改變，結(jié)果很快就被市場淘汰。

昨晚美股繼續(xù)破歷史新高，港股反而結(jié)束連續(xù)六日的升市，主要是騰訊及中移動拖累。

港交所3度在460元附近調(diào)整，未來調(diào)整震蕩在所難免。

另外友邦在4元之間震蕩上落，前天跌3元低收95.15元，昨天最高升回98.8元，充分表現(xiàn)友邦之特色，并在U盤（ 四點鐘后的競價交易時段）又低收（1月7日），今天又反彈，未來看升破100元的機會仍然很高。

騰訊也在昨天U低收，今天仍然承接去年的節(jié)奏，低收必彈的節(jié)奏。

恒指即使到昨天為止連升六日，但仍然大幅度的跑輸中美股市指數(shù)，看未來能否重新跑贏，恒指結(jié)束連續(xù)6天的漲升，回跌一天今天又破頂，讓我想起2018年初， 連聲14日之后回跌然后隔日就破頂大幅度上升，是否這種節(jié)奏拭目以待。

總是覺得美股要結(jié)束升勢前，應(yīng)該要有一波終極一升，所謂終極一升，可參考2018年初的美股指數(shù)，看能否在拜登就任前后出現(xiàn)。

最后一提，不少人之前重倉的阿里巴巴，這兩天均止損賣出，之前一路不太看好阿里巴巴的我，基于反市場心理的理論，這次總覺得阿里巴巴應(yīng)有一波反彈。

【作者簡介】Option Jack：

國際市場資深全職交易員，32 年市場實務(wù)期貨期權(quán)交易經(jīng)驗。

前投資機構(gòu)交易員、前投資機構(gòu)資深分析顧問。

前理財周刊期權(quán)專欄主筆、經(jīng)濟一周 期權(quán)專欄作者。

在多個著名財經(jīng)媒體包括 Now 財經(jīng)臺、新城財經(jīng)臺、策略王直播嘉賓。

有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》

【獨家聲明】本文由鳳凰網(wǎng)港股獨家發(fā)布，轉(zhuǎn)載請注明來源及作者。

免責(zé)聲明：文章觀點僅代表作者本人，不代表鳳凰網(wǎng)港股立場。若內(nèi)容涉及投資建議，僅供參考不作為投資依據(jù)。鳳凰網(wǎng)港股不承擔(dān)由此引起的任何損失或損害。投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。