文/鳳凰網(wǎng)港股特約香港財(cái)經(jīng)大V 棋亮

兩周前提到，港股市場(chǎng)波幅將放大，應(yīng)該適當(dāng)調(diào)節(jié)倉位，如降低持股比例作對(duì)應(yīng)，但仍想不到三個(gè)交易日，期指的波幅達(dá)3000點(diǎn)，而且是有秩序下跌，明顯是某類機(jī)構(gòu)投資者正不問價(jià)整天拋售持倉，于周二成交金額逾3600億。

雖然市場(chǎng)周二傳出，美國將限制當(dāng)?shù)鼗鹜顿Y中國及香港股市，但引發(fā)這波大跌浪的主因，肯定是于香港及美國上市的多只外教股于兩天內(nèi)下跌八至九成，令不少增長股基金重挫。

同時(shí)，多只科網(wǎng)巨頭、醫(yī)藥股及物管股也大瀉兩成至四成不等，如果一些集中投資增長股的基金，有機(jī)會(huì)一周內(nèi)累積兩三成跌幅，觸發(fā)強(qiáng)制平倉，令市場(chǎng)出現(xiàn)增長股爆瀉，但一些價(jià)值股如中資電訊及香港地產(chǎn)股只是微跌的極端異象。

短線而言，市場(chǎng)出現(xiàn)超賣后的大反彈可能性極高，從低位反彈跌幅一半1500點(diǎn)，即26200點(diǎn)左右。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，這次反彈浪升幅最多的，就是被洗得最多的個(gè)股，但多數(shù)維持不久，而且集中兩三天就完成升幅，猜測(cè)背后成因是由平淡倉主導(dǎo)，并不是資金重返市場(chǎng)建立倉位。如果尚未調(diào)低倉位水平，這段是一個(gè)不錯(cuò)的減持位。

承上述推論，中線而言，因?yàn)槟承┦袌?chǎng)參與者于調(diào)整過程被淘汰，指數(shù)及估值水平下移的機(jī)會(huì)很高。早前市場(chǎng)于27000點(diǎn)至29000點(diǎn)，現(xiàn)時(shí)很大機(jī)會(huì)下移至24000點(diǎn)至26800點(diǎn)?？墒?，由于指數(shù)比起年初開局錄得一定跌幅，有機(jī)會(huì)觸發(fā)基金投資者的贖回潮，于沒有好消息令大型投資者入場(chǎng)下，港股會(huì)反覆向下數(shù)個(gè)月，是非常難捱的日子。

接下來的日子，并不是比拼眼光、膽識(shí)及技術(shù)的日子，而是比試忍耐的日子，數(shù)個(gè)月的陰干期，成交反覆下跌，大部份個(gè)股的值博率偏低，冒然出手，會(huì)輸多贏少，是專心研究及整理上一浪經(jīng)驗(yàn)的好日子。

【作者簡介】棋亮

香港持牌投資組合經(jīng)理。

博古通今，浪潮之巔，不貪多戀戰(zhàn)。抽絲剝繭，出手精準(zhǔn)，尚簡單之美。

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