文/鳳凰網(wǎng)港股特約香港財經(jīng)大V 李浩德

碧桂園服務(wù)近期發(fā)布上半年業(yè)績，總體略超市場預(yù)期。收入增長84%高于之前盈喜給的50%增長，算是小小驚喜。毛利率受城市服務(wù)方面并購的影響，小幅下滑3%。在管面積增長維持在14%，較去年增幅下降2%左右，仍符合市場預(yù)期。藍光嘉寶目前尚未并表，三四季度并表后營收和再管面積會進一步上升。

值得留意的是，碧桂園服務(wù)通過并購的方式在城市服務(wù)業(yè)務(wù)端達到了四位數(shù)的增長，從20年上半年的不足1%躍升至今的18%，成為了碧桂園服務(wù)第三大收入來源。城市服務(wù)作為“非主流”的物管業(yè)務(wù)，雖然毛利率偏低，但是發(fā)展空間巨大。原因一是中國體量巨大，滲透率低，潛在的城市服務(wù)項目繁多。二是城市服務(wù)程度不一，可以是簡單地環(huán)衛(wèi)服務(wù)，可以是中度的老舊小區(qū)改造，也可以是深度的城市一體化項目以及地方政府戰(zhàn)略合作。未來隨著城市服務(wù)的深度下沉毛利率有上升空間。

除此之外，碧桂園服務(wù)在社區(qū)增值服務(wù)端也探索除了新的商業(yè)模式，通過新推出的“圓點通”平臺為中小商戶提供廣告，帶動了社區(qū)媒體服務(wù)高達552%的增長；還通過自營便利店的方式帶動了本地生活服務(wù)121%的增長。實現(xiàn)了管理層之前給出的構(gòu)想。

綜上，筆者看好本次碧桂園服務(wù)的業(yè)績表現(xiàn)。但是近期物管板塊仍處于波動期，提醒投資者關(guān)注政策，審慎投資。

【作者簡介】李浩德

鵬格斯資產(chǎn)管理首席投資總監(jiān)

證監(jiān)會持牌人士

C基金-中國股票基金經(jīng)理

微信公眾號： 李浩德港股名家

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