文/鳳凰網(wǎng)港股特約香港財(cái)經(jīng)大V 李浩德

2021年10月8日，摩根斯坦斯和中金先后發(fā)表了對(duì)海吉亞旗下三家腫瘤醫(yī)院的調(diào)研報(bào)告。節(jié)中人流旺盛，整合進(jìn)展順利。

報(bào)告顯示，海吉亞永鼎醫(yī)院自五月并表來(lái)來(lái)每天人均問(wèn)診人數(shù)從1300人上升至2000人；月流水從3600萬(wàn)元上升至4900萬(wàn)元；毛利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率均上升2%，整合進(jìn)展順利。海吉亞單縣醫(yī)院二期工程進(jìn)展順利，將于2023年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)20%的營(yíng)收增長(zhǎng)；重慶海吉亞醫(yī)院手術(shù)數(shù)量大幅上升，整體腫瘤相關(guān)業(yè)務(wù)上升至70%。

同時(shí)，大摩認(rèn)為海吉亞受帶量采購(gòu)和DRGs/DIPs的影響較小，原因在于海吉亞耗材由總部采購(gòu)，經(jīng)銷(xiāo)商長(zhǎng)期采用自愿零加成。同時(shí)海吉亞的價(jià)格本身就低于公立醫(yī)院，不會(huì)面臨額外的DRGs/DIPs 政策風(fēng)險(xiǎn)。

筆者認(rèn)為，本次實(shí)地考察也顯示了海吉亞在大行心中特殊的地位。盡管大摩中金為覆蓋公司組織投資者活動(dòng)并不少見(jiàn)，但是線下實(shí)地調(diào)研卻較為罕見(jiàn)。同時(shí)，本次收購(gòu)的順利進(jìn)行也印證了海吉亞董事長(zhǎng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)的3-9個(gè)月盈虧平衡，3-5年收回投資息息相關(guān)。多次成功的順利并購(gòu)也證明了海吉亞商業(yè)模式確實(shí)有過(guò)人之處。最后提醒投資者未來(lái)海吉亞還有擴(kuò)容和并購(gòu)兩大基本面提升要素，建議大家留意。

以上個(gè)股分析純?yōu)閭€(gè)人意見(jiàn)，不構(gòu)成投資建議。C基金持有文中海吉亞醫(yī)療（06078）上市公司的長(zhǎng)/短倉(cāng)。

【作者簡(jiǎn)介】李浩德

鵬格斯資產(chǎn)管理首席投資總監(jiān)

證監(jiān)會(huì)持牌人士

C基金-中國(guó)股票基金經(jīng)理

微信公眾號(hào)： 李浩德港股名家

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