文/鳳凰網(wǎng)港股特約香港財(cái)經(jīng)大V 聶振邦

今日由移動(dòng)平均線 (Moving Average, MA) 轉(zhuǎn)談另一常見技術(shù)指標(biāo)，就是相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù) (Relative Strength Index, RSI)，有別于MA是「順向指標(biāo)」，RSI是「逆向指標(biāo)」，是分析股價(jià)是否出現(xiàn)「轉(zhuǎn)勢(shì)」的指標(biāo)之一。藉著比較股價(jià)的上升和下跌動(dòng)量 (momentum)，決定有否出現(xiàn)買入或賣出股份時(shí)機(jī)，此指標(biāo)背后理念是漲久必跌；跌久必漲。RSI具備悠久的應(yīng)用歷史，已超過43年，早于1978年6月由美國機(jī)械工程師威列斯?威爾德 (Welles Wilder JR.) 提出，發(fā)表在美國《Commodities》雜志中 (現(xiàn)為《Futures》雜志)，并收錄于同年推出的《New Concepts in Technical Trading Systems》書中。

在RSI指標(biāo)所指的「相對(duì)強(qiáng)弱」，是在一段日子之中金融資產(chǎn)價(jià)格或股票指數(shù)的上升和下跌日數(shù)及升幅的比較。當(dāng)然，「相對(duì)強(qiáng)弱」亦可用作比較個(gè)別證券與整個(gè)市場(chǎng)或整個(gè)行業(yè)板塊的強(qiáng)度，例如某股在一個(gè)交易日錄得升幅5%，同日股指則升2%，市場(chǎng)上稱為跑贏大市。這種比較通常被稱為「相對(duì)強(qiáng)弱比較」(Relative Strength comparative，簡(jiǎn)稱RSP)，直接以同一觀察時(shí)間范圍，以股價(jià)變化與股指變化作比較，跑贏大市視作強(qiáng)勢(shì)；跑輸大市則視作弱勢(shì)；而不會(huì)以RSI來演譯。

RSI的運(yùn)算，是在一段日子之中 (通用是9天或14天)，找出期內(nèi)股價(jià)上升 (Up, U) 日子產(chǎn)生的上升差距 (今日收市價(jià) – 昨日收市價(jià)) 之平均值 (需用上「指數(shù)移動(dòng)平均法」EMA_U)，以及股價(jià)下跌 (Down, D) 日子產(chǎn)生的下跌差距 (昨日收市價(jià) – 今日收市價(jià)) 之平均值 (EMA_D)，繼而用以下公式計(jì)算：

RSI = EMA_U / (EMA_U + EMA_D) x 100%

公式產(chǎn)生的結(jié)果是由0至100，以RSI作為買賣研判時(shí)，通常會(huì)設(shè)定區(qū)域界線，分別是超買區(qū) (Overbought) 和超賣區(qū) (Oversold)，相對(duì)可作為賣出和買入訊號(hào)。按著威列斯的原著，RSI處于70至100設(shè)置為超買區(qū)；處于0至30設(shè)置為超賣區(qū)。筆者認(rèn)為上述區(qū)域界線傾向適用于價(jià)格波幅較小的股份，對(duì)于一年股價(jià)高位和低位相距超過50%的大波幅股份，應(yīng)以80至100設(shè)置為超買區(qū)；處于0至20設(shè)置為超賣區(qū)。值得留意股價(jià)走勢(shì)不時(shí)會(huì)出現(xiàn)「高處未算高」或是「低處未算低」的狀態(tài)，相對(duì)RSI進(jìn)入超買區(qū)或是超賣區(qū)后，實(shí)則升勢(shì)或跌勢(shì)還未完結(jié)。

因此，倘若一經(jīng)進(jìn)入超買區(qū)或超賣區(qū)，便作出賣出或買入股份的決定，存在太早作出行動(dòng)的決定，將出現(xiàn)賺少了或捱價(jià)守候一段日子的問題。例如由2021年6月8至16日比亞迪股份 (01211) 的14天RSI分別是71.60、69.14、74.70、75.61、78.99和61.96，觀乎6月8至15日普遍日子在70以上，突然見6月16日由靠近80滑落至低于62，便作出沽出股份的決定。以6月8和16日分別收?qǐng)?bào)201.60和206.00元比較，相距少于2.20%，并見仍是處于200.00元之上，理應(yīng)不會(huì)沽貨，但若依照RSI發(fā)出的賣出訊號(hào)，卻會(huì)離場(chǎng)。

結(jié)果截至8月6日歷時(shí)超過一個(gè)半月，比亞迪未嘗收低于200.00元，事后證明的確早了沽貨。當(dāng)日高見295.00元，相對(duì)6月16日收?qǐng)?bào)206.00元累升逾四成三，成為投資者少賺了的部分。留意從6月17日至8月6日，期內(nèi)有六日見RSI低于50，介乎43.25至48.13，較6月16日的61.96顯著為低，卻原來那時(shí)還是早了沽貨。于6月10日至7月29日收市價(jià)介乎204.00至236.60元，波幅不足14.00%，整固超過一個(gè)半月后，股價(jià)再次上揚(yáng)。故此在運(yùn)用RSI之時(shí)，投資者或應(yīng)考慮配合其他價(jià)量或技術(shù)指標(biāo)參考，才作出交易決定為佳。

有關(guān)RSI的其他應(yīng)用，下回再續(xù)。

【作者簡(jiǎn)介】聶振邦 (聶Sir)

畢業(yè)于香港理工大學(xué)金融服務(wù)系，

超過17年從事金融業(yè)和投資教學(xué)經(jīng)驗(yàn)，

四本投資和理財(cái)書籍的作者。

香港證監(jiān)會(huì)持牌人

【聲明】筆者確認(rèn)本人及其有聯(lián)系者均沒有出現(xiàn)以下兩種情況，其一是在執(zhí)筆前三十天內(nèi)曾交易上述分析股票；其二在文章發(fā)出后三個(gè)營業(yè)日內(nèi)交易上述的股票。

此外，筆者現(xiàn)時(shí)也并未持有上述股份。以上純屬個(gè)人研究分享，并不代表任何第三方機(jī)構(gòu)立場(chǎng)，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務(wù)請(qǐng)運(yùn)用個(gè)人獨(dú)立思考能力自行作出投資決定。

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