文/鳳凰網(wǎng)港股特約香港財經(jīng)大V 聶振邦

上回文末表現(xiàn)，保歷加通道 (Bollinger Bands, BB) 作為「順向指標」之一，可以透過參考通道的闊窄變化，來判斷股價走勢于超買或超賣狀態(tài)，能否繼續(xù)保持，還是快要出現(xiàn)轉(zhuǎn)勢。若見通道變闊，預(yù)示股價繼續(xù)順勢而行；反之見變窄，預(yù)示現(xiàn)時股價走勢即將瓦解，視為轉(zhuǎn)勢訊號。以上概念不難理解，但執(zhí)行操作時或見難度，皆因在極微小的通道闊窄變化出現(xiàn)時，肉眼難以進行辨識，于是未能得出持股去留的準確結(jié)論。

相對發(fā)明BB的約翰?保歷加 (John Bollinger) 也察覺此問題，于是設(shè)計了另一個指標，名為「帶寬指標」(BandWidth)，用來判斷股價走勢與通道闊窄變化的關(guān)系。公式是顯示為一個對比，分子為通道上限值對減通道下限值；分母為通道中軸值，所得數(shù)值介乎0%至100%，計算表述如下：

帶寬指標 = (通道上限值 – 通道下限值) / 通道中軸值 x 100%

當帶寬指標的數(shù)值在增大，表示保歷加通道在變闊，可理解為股價仍要繼續(xù)順勢而行，若配合當時股價在上揚，即或已靠近通道的頂部 (上軌)，由于帶寬指標顯示通道仍在擴闊，股價將要沿著上軌要進一步上揚，因此應(yīng)繼續(xù)持股，博賺更大回報，而非急于止賺離場。至于當帶寬指標的數(shù)值在增大，卻遇上股價在下跌，即或已靠近通道的底部 (下軌)，由于股價仍要沿著下軌在下行，所以這樣的股份暫不宜沾手。

以騰訊控股 (00700) 為例，于2021年5月31日至6月2日見三連升，于6月2日收報628.50元，而保歷加通道上限值為630.993元，可見當時股價已靠近上軌，帶寬指標顯示為4.409%。其后五個交易日 (6月3至9日) 的數(shù)值相對是4.459%、4.467%、4.465%、4.426%和4.204%，帶寬指標自6月7日起在下降，當日收市價為600.50元，已見三連跌，不過累跌僅4.46%，反映離場時機不俗。到了7月5日收報554.00元，通道下限值為565.862元，雖見股價已跌出下軌；但其后五個交易日 (7月6至12日) 的數(shù)值相對是4.548%、5.277%、6.535%、7.054%和7.550%，帶寬指標持續(xù)上升，證明未屬「撈底」時機。

直至8月9日指標高見15.480%，其后五個交易日 (8月10至16日) 的數(shù)值相對是15.108%、14.616%、13.773%、12.757%和12.050%，數(shù)值在下降，期間股價處于保歷加通道的下半部，反映股價弱勢已近尾聲。于8月19和20日分別收報421.20和425.40元，通道下限值為413.655和415.827元，可見已貼近下軌，相對帶寬指標為9.833%和8.599%，較8月9日的15.480%已下跌逾四成四，適合買入股份。

于8月20日收報425.40元，相對9月2日收報496.00元，九個交易日累升16.60%，操作果效不俗。此外，于9月2日通道上限值為506.459，可見已貼近上軌，配合8月30日至9月2日 (四個交易日) 帶寬指標為7.827、7.996%、8.348%和8.589%，數(shù)值正在上移，可望股價繼續(xù)沿著上軌，保持上揚走勢，視為可繼續(xù)持股訊號。直至帶寬指標由升轉(zhuǎn)跌，屆時則視為出現(xiàn)沽貨訊號。

對于BB在股價分析之應(yīng)用，當然還可作進一步探討 (例如對保歷加通道衍生的另一指標「%BB」的操作解說)，但畢竟已撰寫三篇文章作討論，故此下回會轉(zhuǎn)談另一技術(shù)指標──指數(shù)平滑移動平均線。

【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)

畢業(yè)于香港理工大學(xué)金融服務(wù)系，

超過17年從事金融業(yè)和投資教學(xué)經(jīng)驗，

四本投資和理財書籍的作者。

香港證監(jiān)會持牌人

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