文/鳳凰網(wǎng)港股特約香港財經(jīng)大V 聶振邦

上兩回探討指數(shù)平滑移動平均線 (Moving Average Convergence Divergence, MACD)，均是從MACD線和訊號線出發(fā)，觀察兩線所處位置，以及兩者的互動情況，今日與大家分享這個指標(biāo)的第三個組成部分 ── MACD柱狀圖。早前已跟大家說明，透過MACD線和訊號線對減，并記錄每日的差額編制棒形圖 (bar chart)，就會形成MACD柱狀圖。這是用來識別MACD線處于訊號線的位置，以及對于上述的互動情況，透過MACD柱狀圖就能掌握互動的變化，了解當(dāng)時股價走勢是強還是弱。

當(dāng)MACD線在訊號線之上，相應(yīng)MACD柱狀圖會在橫軸 (x-axis) 之上；反之則在橫軸之下。至于MACD線與訊號線的位置差距，則以MACD柱狀圖的高低作表示。當(dāng)股價升浪開始時，常見MACD柱狀圖由橫軸之下，移至橫軸之上，繼而股價升勢逐漸增強，相應(yīng)「柱狀」亦會變高。相反，在股會進入跌勢初期，MACD柱狀圖由橫軸之上移至其下，若屆時見跌勢加劇，同樣會見「柱狀」變高，卻是在橫軸之下出現(xiàn)延展的狀態(tài)。

因此，當(dāng)見MACD柱狀圖一直在橫軸之下，但「柱狀」卻逐漸縮短，意味著股價跌勢接近尾聲，配合MACD柱狀圖移至橫軸之上，可視為買入股份訊號出現(xiàn)。之后可采取順勢而行策略，留意「柱狀」高低變化，若見高度不斷增加，代表股價越升越有，便值得繼續(xù)持股，令利潤擴大。一直「柱狀」高度開始減少，便要有所戒心，當(dāng)見連續(xù)五天在縮短，謹慎者可考慮沽貨離場。對于取進者，可觀望至MACD柱狀圖由橫軸之上移至其下，確認升勢結(jié)束，才考慮離場。

畢竟升勢可以一浪接一浪，但兩浪之間股價或見調(diào)整，那時「柱狀」高度也會減少。當(dāng)見股價整固完成，「柱狀」又再變高，故此「柱狀」見多日縮短，亦不一定代表升浪結(jié)束，惟見MACD柱狀圖由橫軸之上移至其下，就是MACD線跌穿訊號線，即沽貨訊號出現(xiàn)。另可留意屆時MACD線和訊號線均在橫軸之下，更會視為強烈沽貨訊號出現(xiàn)，便應(yīng)趕快離場。由此可見，MACD指標(biāo)能產(chǎn)生多重交易號訊參考，能令交易判斷出錯風(fēng)險大為減少。

以吉利汽車 (00175) 為例，于2020年12月23日MACD線升破訊號線，令MACD柱狀圖由橫軸之下移至其上，配合12月24和28日連續(xù)兩個交易日「柱狀」在變高，加上MACD線和訊號線都在橫軸之上，多重買入訊號出現(xiàn)反映是進場時機。若于12月28日收報24.50元買入股份，除了其后兩日 (12月29和30日) 收報23.85和24.45元在24.50元以下，其后要到2021年3月5日才再度收低于24.50元，即從2020年12月31日計起，超過兩個月的圖利時間。

于2021年1月26日，MACD線跌穿訊號線，令MACD柱狀圖由橫軸之上移至其下，當(dāng)日收報33.40元，較24.50元高出36.33%，持股歷時不足一個月。同期恒指則累升11.69% (26,314 → 29,391點)，可見當(dāng)時吉利升幅較恒指多逾兩倍，加上恒指累升逾3,000點，屬于異常大升幅，配合MACD指標(biāo)亦已出現(xiàn)沽貨訊號，便應(yīng)止盈離場。事后證明離場合時，股價一直反覆下行，至5月14日低見17.34元，即離場后股價下行超過三個半月，較高位33.40元低逾48.00%，亦較買入價24.50元低近30.00%，這是MACD指標(biāo)發(fā)揮了圖利及避險的果效。

對于MACD在股價分析之應(yīng)用，當(dāng)然還可作進一步探討 (例如牛差離/熊差離、雙牛/熊牛買入訊號，以及雙熊/牛熊沽空訊號)，但畢竟已撰寫三篇文章作討論，故此下回會轉(zhuǎn)談另一技術(shù)指標(biāo)──成交量平衡指標(biāo)。

【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)

畢業(yè)于香港理工大學(xué)金融服務(wù)系，

超過17年從事金融業(yè)和投資教學(xué)經(jīng)驗，

四本投資和理財書籍的作者。

香港證監(jiān)會持牌人

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