文/鳳凰網(wǎng)港股特約香港財(cái)經(jīng)大V 黎永良

環(huán)球4月股市，受地緣政治局勢(shì)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)、資金流動(dòng)方向及投資情緒指數(shù)等等影響而大幅度波動(dòng)，屬「炒股不炒市」的格局，板塊表現(xiàn)各異。美國(guó)半導(dǎo)體板塊優(yōu)于大市，銀行業(yè)板塊則被拋售。

道指4月升近2.5%，創(chuàng)1月以來最大單月升幅。標(biāo)普500指數(shù)升近1.5%；納指則微升0.04%。國(guó)內(nèi)方面，游戲、傳媒、ChatGPT概念板塊升幅較大，但家禽、豬肉板塊卻下跌。4月滬指累計(jì)升1.6%，深證成指跌3.3%，創(chuàng)業(yè)板跌3%。亞洲區(qū)其他股市如韓股4月累計(jì)升1%；日股4月累計(jì)升2.9%。作爲(wèi)全球最自由市場(chǎng)的港股，自然難以獨(dú)善其身而狂野地波動(dòng)，恒指4月跌506點(diǎn)，達(dá)2.5%，科技指數(shù)更跌逾9%。5月股市又如何呢？

5月首周經(jīng)濟(jì)的焦點(diǎn)將集中于美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局會(huì)否加息？若然加息，是否0.25厘？可是，繼硅谷銀行（SVB）及Signature Bank后，第一共和銀行 （First Republic Bank）將會(huì)被接管。美國(guó)銀行危機(jī)連鎖性反應(yīng)之蔓延程度及深度，實(shí)難估計(jì)。何時(shí)披露？更難預(yù)測(cè)。剛公布今年第一季GDP數(shù)據(jù)，美國(guó)僅增長(zhǎng)1.1%，是市場(chǎng)預(yù)期的一半，而且比前一季增長(zhǎng)2.6%大幅放緩！低增長(zhǎng)，高通脹，加上債務(wù)危機(jī)，意味聯(lián)儲(chǔ)局的貨幣政策正處于進(jìn)退兩難之格局。財(cái)長(zhǎng)耶倫不斷「出口術(shù)」：如果出現(xiàn)債務(wù)違約，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)和金融災(zāi)難。期望國(guó)會(huì)批準(zhǔn)將債務(wù)上限大幅提高至50萬億美元，超過目前全年GDP的兩倍多，以解決當(dāng)前危機(jī)。但是，又怎樣還這天文數(shù)字的債項(xiàng)？

美國(guó)以往的做法，就是將經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)轉(zhuǎn)嫁往外，侵吞全球財(cái)富來彌補(bǔ)自身損失。像2008年爆發(fā)金融海嘯時(shí)，所謂全球一體化，互相支持，各國(guó)增持美債，中國(guó)2010年曾持有超過1萬3千億美國(guó)債券。但有目共睹，過去十多年美國(guó)如何對(duì)待別國(guó)（包括所謂盟國(guó)及附從國(guó)），加上動(dòng)不動(dòng)就單邊制裁「非友好國(guó)家」，加速全球「去美元化」，美債漸漸乏人問津。2月中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債8488億美元，按月跌約1.2%。日本持有美債1.08萬億美元，按月跌2%，仍是持有美債最多的國(guó)家。其他10大美國(guó)海外「?jìng)鳌谷缟程匕⒗氨壤麜r(shí)等等亦相繼減持美債，外資持有美債規(guī)模跌至約7.34萬億美元，按年跌近5%。很明顯，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退或甚至滯脹之風(fēng)險(xiǎn)逼在眉睫，不能掉以輕心！

歐洲方面，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐羅區(qū)3月通脹率按年率計(jì)算為6.9%。其中，食品和煙酒價(jià)格同比上漲15.4%。剔除能源、食品和煙酒價(jià)格后的核心通脹率為5.7%，創(chuàng)歷史新高。首季GDP初值按季增長(zhǎng)0.1%，低于預(yù)期的0.2%。

中國(guó)方面，今年第一季GDP數(shù)據(jù)增長(zhǎng)4.5%，稍高于預(yù)期。但是剛公布的內(nèi)地4月官方制造業(yè)及非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)均下跌。4月官方制造業(yè)PMI跌至49.2，創(chuàng)4個(gè)月新低，跌幅超出預(yù)期，反映制造業(yè)活動(dòng)再度陷入收縮。大中小型企業(yè)PMI亦重現(xiàn)收縮，大型企業(yè)跌幅最大，報(bào)49.3，按月下跌4.3。制造業(yè)新訂單、進(jìn)口訂單、原材料庫存、從業(yè)人員指數(shù)均低于50。官方非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)自近12年高位回落，由58.2跌至56.4。數(shù)據(jù)反映出內(nèi)地服務(wù)業(yè)雖然仍強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但制造業(yè)有減弱跡象，在疫后復(fù)蘇失去動(dòng)力，需要中央靈活的財(cái)經(jīng)政策支持，利率或有機(jī)會(huì)下調(diào)。事實(shí)上，很多權(quán)威國(guó)際機(jī)構(gòu)已開始提高國(guó)內(nèi)今年GDP 增長(zhǎng)率可達(dá)6%以上。

綜合上述之不明朗因素及變量，相信5月股市仍受各種元素所影響而狂野地大幅度波動(dòng)，極度消息化及情緒化，屬于「炒股不炒市」的格局，板塊表現(xiàn)參差各異。如股市有大幅度調(diào)整，作爲(wèi)中/長(zhǎng)線投資，不防靜觀其變，慢慢分段吸納國(guó)策板塊之質(zhì)優(yōu)股，包括尖端軍事工業(yè)、高端航天科技、先進(jìn)人工智能、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、電動(dòng)汽車、潔凈能源、內(nèi)循環(huán)及ESG等。作爲(wèi)短線投資\投機(jī)，定要一眼觀七，耳聽八方，衡量風(fēng)險(xiǎn)，量力而爲(wèi)，適時(shí)獲利，嚴(yán)守止損！

【作者簡(jiǎn)介】黎永良

40年全球金融市場(chǎng)工作經(jīng)驗(yàn)，銀行專業(yè)會(huì)士，香港證券投資學(xué)會(huì)和香港董事學(xué)會(huì)的資深會(huì)士，香港大學(xué)理學(xué)院80周年18位杰出校友之一，九龍華仁書院80周年杰出校友之一。

擅長(zhǎng)從真實(shí)交易的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)中分析全球股票市場(chǎng)的方式已經(jīng)啟發(fā)了公眾散戶投資者關(guān)于交易策略，投資策略，確定真實(shí)訂單，識(shí)別假訂單/消息，避開陷阱，預(yù)測(cè)市場(chǎng)崩潰等的意識(shí)。

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