【IPO月報(bào)】驚喜連連 11月港股IPO市場(chǎng)“龍爭(zhēng)虎斗” 藥明合聯(lián)頂頭槌每張可獲利超11萬(wàn)

11月21日，安永發(fā)布了《2023中國(guó)內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)報(bào)告與展望》，其中提到，2023全年香港市場(chǎng)預(yù)計(jì)共有61家企業(yè)首發(fā)上市，同比下降19%?；I資額為413億港元，同比下降59%，為近20年來同期最低。內(nèi)地企業(yè)繼續(xù)主導(dǎo)香港市場(chǎng)，全年內(nèi)地赴港上市企業(yè)數(shù)量和籌資額分別占總量的93%和98%。

從數(shù)據(jù)上看，今年以來港股IPO市場(chǎng)整體確實(shí)低迷，且上半年掛牌上市新股頻頻“破發(fā)”，嚴(yán)重打擊打新情緒。

香港財(cái)庫(kù)局局長(zhǎng)許正宇提到，今年港股股票交易及IPO首發(fā)募資金額受壓，但從現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)客觀地看，香港有信心、底氣和能力持續(xù)建設(shè)一個(gè)更有深度和廣度的國(guó)際金融中心。

安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽表示，2024年香港資本市場(chǎng)仍面臨多重挑戰(zhàn)，全球經(jīng)濟(jì)的走弱預(yù)期、地緣政治、美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素均可能繼續(xù)影響香港，但企業(yè)在港發(fā)行和上市的意愿依舊強(qiáng)烈，加上中國(guó)內(nèi)地IPO相對(duì)收緊，部分企業(yè)將轉(zhuǎn)道謀求香港上市。

何兆烽表示，未來利空減少、資本市場(chǎng)逐漸穩(wěn)定后，香港的IPO活動(dòng)將會(huì)復(fù)蘇。

事實(shí)上，從下半年以來，這一“魔咒”似乎已被破除，市場(chǎng)情緒升溫，“首日破發(fā)”情形也重回少數(shù)，7月至今的25只上市新股中，僅3只股份“首日破發(fā)”，分別是9月25日掛牌的樂艙物流，9月28日掛牌的東軟熙康，以及10月6日掛牌的天圖投資。

來到令人驚喜的11月，當(dāng)月掛牌的7只新股無一破發(fā)，且華視集團(tuán)控股、喜相逢、北京友寶在線等股份掛牌首日表現(xiàn)強(qiáng)勁，頗有往日盛況的影子。

乘著IPO市場(chǎng)回暖，亦有多家公司加速?zèng)_刺。目前，4只股份即將掛牌，富景中國(guó)控股、燕之屋進(jìn)入招股結(jié)束倒計(jì)時(shí)。

此外，11月市場(chǎng)傳出，寧德時(shí)代正在考慮赴港IPO，預(yù)期最快在明年上市。2022年至今，港股市場(chǎng)僅有中國(guó)中免、天齊鋰業(yè)和中創(chuàng)新航募資額超過百億港幣。

如果最終寧德時(shí)代融資規(guī)模確實(shí)如市場(chǎng)預(yù)期，且能在明年上市，它將成為港股IPO市場(chǎng)近三年時(shí)間募資額最大一筆IPO，同時(shí)作為極具標(biāo)志性的案例，或?qū)⒆尳耆鄙俅笕谫Y規(guī)模的港股IPO市場(chǎng)重新吸引國(guó)際投資人的目光，為市場(chǎng)升溫添柴加火。

11月超購(gòu)?fù)酢⒛假Y王——藥明合聯(lián)

11月的明星股當(dāng)屬藥明合聯(lián)，公司同時(shí)成為當(dāng)月超購(gòu)?fù)?、募資王，錄得超購(gòu)48.96倍；募集資金36.76億港元。

公司是藥明生物和合全藥業(yè)成立的合資公司，是專注于抗體藥偶聯(lián)藥物（ADC）及更廣泛生物偶聯(lián)藥物市場(chǎng)的全球領(lǐng)先合同研究、開發(fā)及制造組織（CRDMO），也是一家致力于提供全面綜合服務(wù)的公司。

民生證券表示，ADC領(lǐng)域進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段，2022 年全球ADC 市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到79 億美元，將以30.0%的CAGR 增長(zhǎng)至2030 年的647 億美元，增速遠(yuǎn)超同期生物藥市場(chǎng)；中國(guó)已經(jīng)成為ADC 開發(fā)的領(lǐng)跑者，是ADC 交易的主要對(duì)外授權(quán)國(guó)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2022年的收益計(jì)，藥明合聯(lián)是全球第二大從事ADC等生物偶聯(lián)藥物的CRDMO，而按截至2022年年底的項(xiàng)目總數(shù)計(jì)，公司是全球最大的生物偶聯(lián)藥物CRDMO。

數(shù)據(jù)來源：港交所 制表：金吾財(cái)訊

民生證券很快對(duì)其覆蓋，首次給予“推薦”評(píng)級(jí)。指其作為全球領(lǐng)先的一站式ADCCRDMO龍頭，需求、業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)確定性強(qiáng)，預(yù)計(jì)2023-25年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.57/27.46/41.21億元，同比增長(zhǎng)77.4%/56.3%/50%，凈利潤(rùn)為2.84/5.3/9.15億元。

11月最難打中新股——喜相逢集團(tuán)

作為月度超購(gòu)、募資雙王的藥明合聯(lián)，僅能列于月度中簽難度榜榜三。其冠亞分別為喜相逢集團(tuán)與華視集團(tuán)控股。

喜相逢集團(tuán)的一手中簽率僅有6.76%，為月度最低。據(jù)顯示，公司是一家知名汽車零售商，主要通過在中國(guó)的自營(yíng)銷售網(wǎng)點(diǎn)提供汽車融資租賃服務(wù)。集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)包括：(i)汽車零售及融資，公司以直接融資租賃的方式出售大部分非豪華汽車；及(ii)汽車相關(guān)業(yè)務(wù)，公司主要提供汽車經(jīng)營(yíng)租賃服務(wù)以及其他汽車相關(guān)服務(wù)。

從穩(wěn)獲一手來看，華視集團(tuán)控股則需要比喜相逢集團(tuán)多認(rèn)購(gòu)兩手。兩者認(rèn)購(gòu)倍數(shù)也差距不大，可謂難分伯仲。

華視集團(tuán)控股為一家位于中國(guó)湖北省的品牌、廣告及營(yíng)銷服務(wù)供應(yīng)商，提供從市場(chǎng)研究(通過與研究機(jī)構(gòu)合作)到品牌、廣告及營(yíng)銷項(xiàng)目執(zhí)行等整個(gè)價(jià)值鏈的服務(wù)，通過與不同媒體資源供應(yīng)商合作協(xié)助品牌商、廣告主及廣告代理商制訂及實(shí)施有效的服務(wù)方案，以達(dá)成其推廣需求及營(yíng)銷目標(biāo)，從而進(jìn)一步提高其品牌在目標(biāo)受眾中的聲譽(yù)及提高其產(chǎn)品或服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力及市場(chǎng)份額。

數(shù)據(jù)來源：港交所 制表：金吾財(cái)訊

11月首掛表現(xiàn)最佳——華視集團(tuán)控股

11月上半月掛牌的新股可謂“龍爭(zhēng)虎斗”，首掛收?qǐng)?bào)1.62港元，較招股價(jià)高55.77%，全日成交4320萬(wàn)股，成交額6912.06萬(wàn)港元。不計(jì)手續(xù)費(fèi)，每手4000股，賬面賺2320港元。

喜相逢集團(tuán)首掛收盤價(jià)較招股價(jià)高49.09%，然而，其盤中曾一度上探至3.74港元，較招股價(jià)高2.4倍，若高位出場(chǎng)，一手最高可賺逾7000港元。

藥明合聯(lián)不遑多讓，首日掛牌較招股價(jià)高35.92%。但值得注意的是，其接獲25張頂頭槌，若以融資打新，孖展9成，利息率3.9%，借7天計(jì)算，每張頂頭槌利息為12.37萬(wàn)元，打和點(diǎn)24.4港元，即升幅只要達(dá)到18.48%即可盈虧平衡。而藥明合聯(lián)首日收?qǐng)?bào)28港元，即是說每張頂頭槌可獲利約11.68萬(wàn)港元。

數(shù)據(jù)來源：港交所 制表：金吾財(cái)訊

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數(shù)據(jù)來源：港交所 制表：金吾財(cái)訊