金吾財訊 | 經(jīng)歷去年底的圣誕升浪后，踏入2024年，美股多個主要股指均出現(xiàn)不同程度的回調(diào)走勢。其中，標普500指數(shù)和納斯達克100指數(shù)，更出現(xiàn)連跌4個和5個交易日。正如去年中筆者的分析，當時美股經(jīng)歷了自11月以來的攀升，技術(shù)走勢已非常over-extend（見12月17日「未來一個月標指超買回調(diào)機率甚高」）；再加上年底的圣誕升浪，超買程度進一步惡化，已為今年初回調(diào)整固埋下伏線。

事實上，若從當時資金流向的角度看，去年底資金持續(xù)涌入美股ETF。僅是追縱標普500指數(shù)、市值最大的SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY），于12月15日凈流入涉及的金額，便突破200億美元，成為基金面世以來單日最大凈流入紀錄。此外，根據(jù)CNN 編制，由標普500指數(shù)動力指標、債股回報差距、認沽與認購期權(quán)比率、高息與投資級債息差、市場波幅變化及市場寬度等7種市場指標編制而成的恐慌及貪婪指數(shù)（CNN Fear and Greed Index；FGI），自去年10月底便反覆回升，至12月下旬更升越75點“極度貪婪”（Extreme Greed）范圍（圖2）。這一切在在反映當時市場氣氛異常亢奮，甚至出現(xiàn)錯失恐懼癥（Fear of Missing Out；FOMO）心態(tài)。故此，今年初美股出現(xiàn)調(diào)整行情，應該不感意外。

圖1：SPY ETF每日資金凈流入金額

圖2：FGI指數(shù)攀升至極度貪婪水平

那么，當前美股調(diào)整走勢何時完結(jié)？相信誰也難說定。不過，觀乎FGI目前仍在74點極度貪婪的位置，AAII看漲指數(shù)亦保持偏高水平（48.6），加上資金依然積極流入美股，僅是過去一星期便有超過150億美元資金透過ETF渠道流入美國股市，在在反映投資者亢奮情緒仍未消退。由此看來，美股調(diào)整的行情還會持續(xù)多一段時間，更何況一月份，是美股傳統(tǒng)周期表現(xiàn)較弱的月份。

【團隊簡介】財智坊

從事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅長程序買賣，并透過金融市場（大）數(shù)據(jù)，編制不同大市指標、圖表，甚至進行廻溯測試等，尋找價格表現(xiàn)（price action）隱藏投資的訊息，從而掌握投資市場發(fā)展大形勢，發(fā)掘一些投資啟示和機遇。