中東局勢有持續(xù)惡化跡象。也門胡塞武裝繼續(xù)對駛經(jīng)紅海的商船施襲，美國及英國亦對開展反擊行動；惟這只會加劇整個中東地沿局勢發(fā)展更不明朗，亦突顯供應(yīng)鏈可能因為航道受阻，而出現(xiàn)某程度斷裂的威脅，情況猶如2021年至2022年初期間，全球多國實施防疫封控措施，造成供應(yīng)鏈出現(xiàn)短暫斷裂，間接地令當(dāng)時貨柜運(yùn)價顯著抽升。

目前商船取道蘇伊士運(yùn)河的數(shù)目已大幅下挫四成，并且繞行非洲好望角航道，惟這卻令行程增加3280海里或38.9%，意味在航行時間、抑或運(yùn)輸成本都會因而顯著上升（圖1）。

圖1：好望角航道較道蘇伊士運(yùn)河航道長約四成

事實上，在美國上市追蹤波羅的海乾散貨指數(shù)（The Baltic Dry Index, BDI）的Breakwave Dry Bulk Shipping（BDRY），自去年11月至今，股價已反覆抽升1.5倍，反映當(dāng)前中東地沿政治因素影響下，已令當(dāng)?shù)剡\(yùn)費(fèi)呈顯著上升的壓力（圖2）。

圖2：近月來BDRY股價已上升約1.5倍

不過，有兩點(diǎn)值得補(bǔ)充的是，紅海貨運(yùn)航道的運(yùn)量，占全球海運(yùn)貿(mào)易量約一成二；不過，這條貿(mào)易航道對亞洲和歐洲更為重要（因為運(yùn)往美國貨物，有其它航道可選擇）。換言之，若然當(dāng)前中東地沿緊張局勢持續(xù)時間愈久，相信對歐洲和亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響將立竿見影，尤其不少歐洲國家的經(jīng)濟(jì)增速早已明顯放緩。根據(jù)估算，油價每上揚(yáng)十美元，將令中歐／東歐和歐羅區(qū)的GDP縮減約0.3% 至 0.35%，是主要國家或地區(qū)中影響最大。

其次，盡管近月來航運(yùn)費(fèi)用已呈趨升的壓力，惟截至目前為止，BDRY的漲幅“只有”約1.5倍，相較2021年至2022年初期間飆升近十倍的幅度，仍然相距甚遠(yuǎn)；或多或少反映目前的情況尚未至失控或十分嚴(yán)重的程度。無論如何，讀者可繼續(xù)留意BDRY的走勢，從而評估航運(yùn)費(fèi)用變化、進(jìn)而中東地沿局勢的發(fā)展有否呈惡化方向發(fā)展。

【團(tuán)隊簡介】財智坊

從事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅長程序買賣，并透過金融市場（大）數(shù)據(jù)，編制不同大市指標(biāo)、圖表，甚至進(jìn)行廻溯測試等，尋找價格表現(xiàn)（price action）隱藏投資的訊息，從而掌握投資市場發(fā)展大形勢，發(fā)掘一些投資啟示和機(jī)遇。