電力是對銅需求量最大的行業(yè)。中國致力于發(fā)展新能源汽車、光伏、風電等綠色產(chǎn)業(yè)，勢必導致電力行業(yè)急速擴張，銅的需求量自然水漲船高。數(shù)據(jù)顯示，最近幾周，與電力電纜、新能源車、建筑業(yè)相關(guān)金屬的全球庫存迅速下降，已經(jīng)降低至2008年以來的最低季節(jié)性水平。受此影響，全球權(quán)威價格基準——倫敦銅，價格大幅走高。截至今日16:00，倫敦銅的報價已經(jīng)達到9048.50美元/噸，創(chuàng)出2023年4月17日以來新高。長周期來看，2022年3月7日，受到俄羅斯和烏克蘭問題的突然沖擊，倫敦銅價格飆漲至10845美元/噸，隨后在全球經(jīng)濟的悲觀預(yù)期中不斷下跌，至7月15日跌至6955美元/噸，累計跌幅35.87%?，F(xiàn)如今，俄羅斯和烏克蘭問題雖然尚未終結(jié)，但市場的恐慌情緒早已消退，倫敦銅也走出持續(xù)性的補漲行情。最近數(shù)月倫敦銅的做強，也屬于“持續(xù)性補漲行情”的一部分。

港股市場銅板塊有兩支上市公司，分別為江西銅業(yè)股份和五礦資源，兩者的總市值分別為468.2億港元、272.7億港元，江西銅業(yè)股份的市值更大，更具有行業(yè)代表性。江西銅業(yè)股份的主營業(yè)務(wù)是銅、金、銀、鉛、鋅、鎢、錸、碲等多品種礦業(yè)開發(fā)，股價走勢與倫敦銅的價格走勢共振性極強，可以將江西銅業(yè)股份的股價看作是LME銅價格的替代指標。上周四，江西銅業(yè)股份大幅跳漲，至今日股價仍處于相對高位。今日最高價達到13.88港元，創(chuàng)出2023年5月12日以來的最高點。由于LME銅價格走高的驅(qū)動因素來自于經(jīng)濟面，短期內(nèi)不會消退，所以LME銅價大概率仍能維持升勢。江西銅業(yè)的股價與LME銅共振，未來股價將受到顯著支撐。

業(yè)績角度看，江西銅業(yè)股份在2023年前三季度的營收總額為3996億元，同比增長8.53%，2022年全年營收增速為8.33%，成長性穩(wěn)定性較強。同期的歸屬母公司凈利潤49.43億元，同比增長4.54%，2023年前兩個季度時仍處于負增速狀態(tài)，三季度凈利潤增長顯著。年化凈資產(chǎn)收益率8.55%，遠高于5年期及以上LPR利率3.95%，表明江西銅業(yè)股份具有長期持有價值。資產(chǎn)負債率55.52%，低于警戒水平60%，出現(xiàn)流動性風險的可能性較低。

技術(shù)角度看，江西銅業(yè)股份處于快速上漲周期。經(jīng)過近三個交易日的高位震蕩后，股價有可能形成頂分形阻力結(jié)構(gòu)R。市價處于黑色回歸線上方，受到向下的牽引力。市價距離回歸線的距離已經(jīng)達到平均值水平，后市回落概率較高。第一支撐位在13港元整數(shù)關(guān)口，第二支撐位在12.36港元附近。如果后市跌破11.56港元，則上漲結(jié)構(gòu)遭到破壞，需要警惕趨勢“多轉(zhuǎn)空”。

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