昨日，最高市值曾逼近4000億港元的某地產(chǎn)開發(fā)商發(fā)布公告稱：由于財務(wù)造假，本公司受到證監(jiān)會41.75億元罰款，相關(guān)責(zé)任人被采取終身證券市場禁入措施。具體來看，該地產(chǎn)開發(fā)商在2019年和2020年，通過“提前確認(rèn)收入”的方式，分別虛增收入2139.89億元和3501.57億元，占當(dāng)年總營收的比重分別為50.14%和78.54%。另外，身為上市公司，2021年年度報告、2022年中期報告及2022年年度報告均未按期披露，違反了相關(guān)法律法規(guī)。股價方面看，2017年10月份，該地產(chǎn)開發(fā)商港股股價最高觸及32.5港元，隨后開啟漫長跌勢，截至1月29日停牌當(dāng)天，最低價達(dá)到0.162港元，累計跌幅達(dá)到99.5%。根據(jù)港交所規(guī)定，當(dāng)股價連續(xù)20個交易日低于面值，也就是低于1元的時候?qū)粡娭仆耸?。以該地產(chǎn)開發(fā)商0.162港元的最低價來看，其面臨相當(dāng)大的退市風(fēng)險。

受到上述消息影響，房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)的信心遭受顯著沖擊，港股市場內(nèi)房股板塊指數(shù)累計下跌1.34%（截至上午盤收盤），且長期走勢偏空。A股市場房地產(chǎn)開發(fā)板塊指數(shù)表現(xiàn)相對穩(wěn)定，盤中跌幅僅0.2%，不過長期趨勢同樣為空頭。股票市場的漲跌往往包含非理性成分，尤其會受到集體情緒波動的影響。受到證監(jiān)會處罰的地產(chǎn)開發(fā)商曾經(jīng)屬于行業(yè)標(biāo)桿性企業(yè)，在出現(xiàn)債務(wù)問題之前，公司總資產(chǎn)達(dá)到2.3萬億元，開發(fā)項目涵蓋180多個城市，是當(dāng)之無愧的房地產(chǎn)開發(fā)產(chǎn)業(yè)的“巨無霸”。債務(wù)危機爆發(fā)后，行業(yè)內(nèi)的從業(yè)者、其它地產(chǎn)開發(fā)商、二手房市場參與者，都在關(guān)注、追蹤其最新動向?？梢哉f，該地產(chǎn)開發(fā)商的債務(wù)問題得到妥善解決的話，市場信心將為之大振，甚至可能扭轉(zhuǎn)行業(yè)的衰退周期。反之，如上文所述的處罰消息越多，市場信心越是低迷，行業(yè)衰退周期大概率將持續(xù)下去。

上表為港股市場內(nèi)房股板塊，按照總市值排行，前四大地產(chǎn)開發(fā)商在年初至今的累計漲跌幅。四只個股無一例外的出現(xiàn)了下跌，最大跌幅29.69%，最小跌幅也有12.57%。根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年1—2月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資11842億元，同比下降9%，降幅較上年全年收窄了0.6個百分點。雖然環(huán)比數(shù)據(jù)趨好，但同比降幅依舊較大。我們認(rèn)為，在統(tǒng)計局發(fā)布的全國房地產(chǎn)開發(fā)投資數(shù)據(jù)實現(xiàn)正增長之前，港股市場內(nèi)房股板塊集體走強的難度較大。

上圖為恒生指數(shù)日線級別走勢圖。技術(shù)角度看，雖然受到內(nèi)房股板塊的拖累，但恒生指數(shù)可能即將獲得技術(shù)性支撐。市價已經(jīng)處于黑色回歸線下方，一旦底分形結(jié)構(gòu)形成，則觸發(fā)回歸線的向上牽引力。下方支撐位16095.7，預(yù)計底分形將會在該價位上方形成。如果后市發(fā)展符合預(yù)期，恒生指數(shù)上行目標(biāo)位或許將達(dá)到甚至突破17214.7點。

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