隨著美股已累積一定升幅、表現(xiàn)已呈過(guò)度伸延，加上市場(chǎng)大幅向下修訂聯(lián)儲(chǔ)局今年減息的空間，疊加地緣政治壓力下，標(biāo)普500指數(shù)于3月底見(jiàn)5254點(diǎn)歷史高位后（以收市價(jià)計(jì)），便徐徐向下至今；迄今累積的跌幅約4.6個(gè)百分點(diǎn)。從技術(shù)走勢(shì)、以至市寬大市指標(biāo)等角度看，在在反映調(diào)整的行情還會(huì)持續(xù)多一段時(shí)間。話(huà)須如此，僅從過(guò)去逾一年美股發(fā)展特性，后市卻不宜過(guò)份悲觀；料調(diào)整過(guò)后，美股重展升浪的機(jī)會(huì)仍大。

自2023年開(kāi)始，美股重拾牛市升浪，不難發(fā)現(xiàn)，整體走勢(shì)上大致呈慢牛的態(tài)勢(shì)發(fā)展；標(biāo)普500指數(shù)每日變化，都在加或減2%以下幅度進(jìn)行。其中，上升幅度不多于2%的情況，持續(xù)長(zhǎng)達(dá)281個(gè)交易日、截至今年2月下旬才告終（圖1）；反映美股期間升勢(shì)發(fā)展“不溫不火”。至于，標(biāo)指每日跌幅不多于2%情況，持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，達(dá)291個(gè)交易日的今天尚未被打破（圖2）。

圖1

圖2

那么，標(biāo)指慢牛走勢(shì)，對(duì)短期后市發(fā)展有何啟示呢？自1990年至今，標(biāo)指每日升幅不多于2%幅度持續(xù)日數(shù)達(dá)281個(gè)交易日或以上的，只曾出現(xiàn)過(guò)6次（包括截至今年21/2的一次）；在之前5次情況發(fā)生后，標(biāo)指在隨后100個(gè)交易日的走勢(shì)可見(jiàn)，除1997年的一次外，在隨后首60個(gè)交易日的表現(xiàn)，大多只呈反覆偏軟，惟跌幅卻不太深，全數(shù)少于3%以?xún)?nèi)（圖3）。而且，踏入約60個(gè)交易日后，標(biāo)指整體表現(xiàn)有再次呈走強(qiáng)的跡象。

圖3

由此看來(lái)，過(guò)去一年多以來(lái)，美股大致呈慢牛趨勢(shì)發(fā)展（上下波幅在+/-2%以?xún)?nèi)）；雖然2月下旬曾出現(xiàn)單日升幅多于2%，惟從過(guò)去30年的歷史表現(xiàn)，美股隨后的表現(xiàn)亦不致太差。

【團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)介】財(cái)智坊

從事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅長(zhǎng)程序買(mǎi)賣(mài)，并透過(guò)金融市場(chǎng)（大）數(shù)據(jù)，編制不同大市指標(biāo)、圖表，甚至進(jìn)行廻溯測(cè)試等，尋找價(jià)格表現(xiàn)（price action）隱藏投資的訊息，從而掌握投資市場(chǎng)發(fā)展大形勢(shì)，發(fā)掘一些投資啟示和機(jī)遇。