金吾財訊 | 踏入2023年10月底開始，美股尤其以科技股為守的納斯達克指數(shù)，再度重拾升勢；僅于2024年短短不足6個月的時間，納指已有20個交易日成功破歷史高位，促見表現(xiàn)異常強勢。在強勁走勢推動下，美股進入深度超買狀態(tài)，應不會感到意外。

事實上，于本周初，納斯達克100指數(shù)的14天RSI已飆升至81.6、極度超買的水平，顯示超買狀態(tài)十分嚴重（下簡稱「深度超買」現(xiàn)象）；標普500指數(shù)亦有相類似超買情況，只是程度上不同而已。那么，從歷史的角度看，納指（美股）出現(xiàn)如當前「深度超買」現(xiàn)象后，究竟對后市發(fā)展有何啟示呢？

首先，從歷史數(shù)據(jù)來看，納指出現(xiàn)如當前「深度超買」表現(xiàn)并不常見；自1994年至今逾30年、牽涉超過7000多個交易日里，納指RSI高于80水平只曾出現(xiàn)過18次而已（包括本月17日的記錄；注：30個交易日重覆出現(xiàn)只計算一次），可見當前超買情況十分少見。

至于，觀測之前17次記錄，當納指RSI首次高于80水平后，統(tǒng)計隨后不同交易日數(shù)納指的表現(xiàn)，可見5個、10個、15個和20個交易日的平均表現(xiàn)（或中位數(shù)表現(xiàn)），不是偏軟（尤其較短的交易日數(shù)），便是表現(xiàn)呆滯；平均表現(xiàn)介乎-1.1%至0.6%之間（中位數(shù)則介乎-0.5%至1.1%），下跌比例（即17次記錄中，有多少次錄得跌幅）由稍高于四成（41%）至接近六成（59%）不等。換言之，每當納指出現(xiàn)「深度超買」，在隨后約一個月表現(xiàn)將呈反覆偏軟，藉此消化／鞏固超買的走勢。

反而，首出現(xiàn)「深度超買」后50個交易日、甚至更長的時間后，不論在平均（中位數(shù)）回報，抑或上升比例上，都出現(xiàn)不同程度的改善。例如，在「深度超買」后100個交易日，納指平均和中位數(shù)升幅便分別達6.3%和5.4%，上升比例更達76%，即有超過四分之三的機率可錄得升幅。

雖側升市莫估頂，大市超買可以再超買，且維持時間可能較一般人想像更長，但不用忽視的是，從過去三十年歷史數(shù)據(jù)角度看，每當納指出現(xiàn)「深度超買」后，首20個交易日或更短周期，走勢上或會較為呆滯、甚至呈反覆偏軟。然而，在隨后較后時間（如50個交易日后），納指（美股）重拾偏強表現(xiàn)的機率則明顯較高。換個角度看，稍后美股若在超買情況下出現(xiàn)回調(diào)整固行情，或許是不俗的機會超低吸納。

【團隊簡介】財智坊

從事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅長程序買賣，并透過金融市場（大）數(shù)據(jù)，編制不同大市指標、圖表，甚至進行廻溯測試等，尋找價格表現(xiàn)（price action）隱藏投資的訊息，從而掌握投資市場發(fā)展大形勢，發(fā)掘一些投資啟示和機遇。