企業(yè)動態(tài)：

【阿里旗下Synagistics擬借殼SPAC香港上市】

2024年7月1日，匯德收購(SPAC公司)在港交所遞交有關與SYNAGISTICS PTE. LTD.(以下簡稱“SYNAGISTICS”)進行業(yè)務合并、進行特殊目的的收購公司并購交易(De-SPAC)的文件，視同IPO申請，海通國際、招銀國際為其聯(lián)席保薦人。匯德收購將在股東特別大會批準后，將公司的英文名稱由「HK Acquisition Corporation」變更為「SYNAGISTICS」，中文名稱由「香港匯德收購公司」變更為「獅騰有限公司」，于交割后生效。

【趣丸集團擬借殼SPAC香港上市】

6月27日，趣丸集團 Quwan Holding Limited (以下簡稱“趣丸集團”)正式向港交所遞交有關上市申請，有關Vision Deal HK Acquisition Corp (SPAC公司，以下簡稱“Vision Deal”) 特殊目的的收購公司并購交易(De-SPAC)的申請文件。這是繼其于2023年12月15日遞表失效后的再一次申請。

【東莞證券IPO審核恢復】

7月1日晚，錦龍股份發(fā)布公告稱，公司近日收到參股公司東莞證券股份有限公司（以下簡稱“東莞證券”）通知，東莞證券已向深圳證券交易所提交《關于首次公開發(fā)行股票并上市恢復審核的申請》及IPO更新申請文件。錦龍股份表示，深圳證券交易所于近日受理了上述文件，東莞證券IPO已恢復審核。

【西銳飛機7月12日香港上市】

私人飛機制造商西銳飛機，于6月28日起至7月9日招股，預計2024年7月12日在港交所掛牌上市，中金公司獨家保薦。該公司1984年成立，總部位于美國威斯康星州，是一家主要服務歐美富裕階層用戶的私人飛機制造商。西銳飛機發(fā)行區(qū)間為27.34港元到28港元，此次發(fā)售54875900股，最高募資15.37億港元。

【昌德科技終止深交所主板IPO】

7月1日，深交所網站發(fā)布關于終止對昌德新材科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在主板上市審核的決定。昌德科技主要業(yè)務包括己內酰胺副產物綜合利用和環(huán)氧丙烷衍生品加工制造兩大板塊。公司的保薦機構是中信建投證券股份有限公司，保薦代表人是朱進、孫棟。

【志橙股份終止創(chuàng)業(yè)板IPO】

7月1日晚間，深交所公告，因深圳市志橙半導體材料股份有限公司及其保薦人撤回發(fā)行上市申請，根據有關規(guī)定，終止其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核。本次沖刺資本市場，志橙股份原擬募集資金8億元，用于SiC材料研發(fā)制造總部項目、SiC材料研發(fā)項目、發(fā)展和科技儲備資金。保薦機構為國泰君安證券股份有限公司。

【伏爾肯上交所IPO終止】

7月1日，寧波伏爾肯科技股份有限公司上交所科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為終止。招股書顯示，伏爾肯是國內先進的碳化硅、碳化硼陶瓷材料及制品生產商，掌握了碳化硅陶瓷從材料配方到制品的全套技術工藝。公司原擬募集資金60,000.00萬元，用于年產300噸光伏及半導體用碳化硅陶瓷制品智能制造一體化項目、補充流動資金。

【聯(lián)適技術終止科創(chuàng)板IPO】

上交所網站7月1日公布關于終止對上海聯(lián)適導航技術股份有限公司（簡稱“聯(lián)適技術”）首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定。聯(lián)適技術致力于農機裝備智能化和農業(yè)科技相關技術研發(fā)，為智慧農業(yè)提供智能化產品和解決方案的科技型企業(yè)。聯(lián)適技術本次的保薦機構為國金證券股份有限公司。

企業(yè)輿情：

【博創(chuàng)智能IPO再折戟：多處數(shù)據前后矛盾，與關聯(lián)方信披不一致】

早在2020年，博創(chuàng)智能就曾申報過科創(chuàng)板IPO，但時隔僅三個月就草草退場，在抽中現(xiàn)場檢查后主動選擇了撤回。2022年6月8日，博創(chuàng)智能繼續(xù)與國金證券合作，再次闖關科創(chuàng)板。但上交所近日披露的公告信息顯示，博創(chuàng)智能及其保薦人國金證券撤回了上市申請文件，因此，交易所決定終止對其首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。

研究博創(chuàng)智能第二次IPO的申報材料后發(fā)現(xiàn)，其2020年的相關財務數(shù)據還存在前后自相矛盾的情況。據招股書，博創(chuàng)智能2019年至2021年（以下簡稱“報告期”）各期營業(yè)收入分別為75147.93萬元、93806.79萬元、111587.98萬元，同期研發(fā)費用率分別為4.84%、4.68%、4.77%。但隨后的問詢回復文件（2023年半年報財務數(shù)據更新版）顯示，博創(chuàng)智能2020年營業(yè)收入為93457.23萬元，研發(fā)費用率也隨之變?yōu)?.70%，均與招股書中數(shù)據存在差異。

另據招股書，報告期各期博創(chuàng)智能營業(yè)收入中的其他業(yè)務收入分別為1896.01萬元、7224.53萬元、3112.34萬元。但是在之后的問詢回復中，2020年的其他業(yè)務收入合計金額卻為6874.97萬元，與招股書中披露的金額相差了349.56萬元。

此外，博創(chuàng)智能還和多家關聯(lián)方產生了關聯(lián)交易，雙方之間的信息披露也存在疑點。金發(fā)科技是博創(chuàng)智能董事熊海濤直接持有8.4%股份并擔任董事的公司，據招股書，博創(chuàng)智能在2020年向金發(fā)科技采購材料149.02萬元，并且作為出租方向其租賃熔噴布機器796.46萬元。但是在金發(fā)科技披露的2020年年報中，該年度其向博創(chuàng)智能關聯(lián)銷售金額為149.02萬元，但該年報中博創(chuàng)智能向租賃熔噴布機器及產生設備租金的情況卻一字不提。

科萊瑞迪為博創(chuàng)智能董事熊海濤間接持有1.27%股權并擔任董事的企業(yè)。此前科萊瑞迪也曾申報過IPO，但在2022年9月終止。據招股書，2021年博創(chuàng)智能向科萊瑞迪銷售產品金額為15.13萬元，但在科萊瑞迪創(chuàng)業(yè)板招股書上會稿中，2021年其向博創(chuàng)智能采購金額為19.91萬元。（來源：壹財信）

【東昂科技清倉式分紅再補流，募集擴產受問詢】

東昂科技IPO申請于今年1月8日獲受理，擬在北交所上市，保薦機構為招商證券。6月4日該公司更新上市申請審核動態(tài)，其已收到第二輪審核問詢函。截至招股說明書簽署日，公司實際控制人莊俊輝直接持股比例為54.22%，同時通過東昂投資間接控制公司14.67%的股份，合計控制公司68.89%的股份。

東昂科技的股權結構非常清晰，除了實控人外，公司僅有一個員工持股平臺和兩名自然人股權。東昂投資系員工持股平臺，除持有公司2250.00萬股股份，持股比例為14.67%外，未對外投資。兩名自然人為朱育兵和趙海云。

2021年9月1日，東昂科技向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣5.45元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金股利5995.00萬元（含稅）。2023年9月12日，公司以未分配利潤向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.16元（含稅），次權益分派共計派發(fā)現(xiàn)金紅利3312萬元，兩次分紅達9307萬元。而公司2021年和2022年的凈利潤分別僅為6062.17萬元和4623.48萬元，東昂科技近乎清倉式分紅，反過了，此次公司擬使用3000萬元用于單獨補充流動資金，用于募投項目鋪底流動資金2414.69萬元。

東昂科技報告期各期產能利用率分別為63.70%、103.41%、84.74%、80.10%。本次擬募集資金2.6億元，其中，1.84億元用于高端專業(yè)移動照明工具生產基地建設項目，4600萬元用于研發(fā)中心建設項目，3000萬元用于補充流動資金。

東昂科技各期末貨幣資金、交易性金融資產、其他非流動資產合計約為1.7億元、1.9億元、1.4億元、2.1億元，主要為銀行存款、銀行理財產品、遠期外匯合約組合、銀行大額存單。產能充足，大額理財，公司募資擴產的充分性和必要性備受關注。（來源：權衡財經）

【海諾爾屢敗屢戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板:高凈利率、毛利率存在邏輯不合理】

海諾爾本次IPO早在2021年11月即通過交易所審核，但一直未提交證監(jiān)會注冊，成為注冊制后的最大釘子戶而被市場關注。海諾爾本次闖關創(chuàng)業(yè)板，已經是第三次闖關創(chuàng)業(yè)板，前兩次均鎩羽而歸，加上海諾爾曾經掛牌新三板，海諾爾本次也可能是第四次闖關資本市場。

一般而言，IPO企業(yè)在過會后，在等待提交注冊階段出現(xiàn)諸如法律訴訟、行政處罰等問題可能會影響注冊，海諾爾是否存在此類情形無法得出準確結論。坊間分析海諾爾還可能因為受參股方“九鼎系”私募投資基金的不利影響，而海諾爾也急于和“九鼎系”切斷干系。據海諾爾2022年6月公告稱，實控人、董事長駱毅力和前妻劉汝萍已申請仲裁，要求解除此前“九鼎系”與二人簽訂的股權轉讓協(xié)議，并將相關股權轉移至劉汝萍名下，但時至今日結果尚未可知。

海諾爾定位于中小城市生活垃圾處理服務商，其所處不太賺錢的行業(yè)中，自然表現(xiàn)出的高凈利率、毛利率就存在邏輯不合理之處甚多。據招股書，2018-2021年上半年（以下簡稱“報告期”），海諾爾最高凈利率表現(xiàn)在2021年上半年為40.17%，最低為2019年的28.31%，平均凈利率高達33.36%。即使把上述凈利率值和絕大多數(shù)上市公司毛利率作比較，估計都可以跑贏一眾上市公司。

其次，海諾爾多個垃圾焚燒發(fā)電項目享有國家新能源補貼政策支持，此外還享受項目所在地地方的基礎設施建設補助。結合焚燒發(fā)電的行業(yè)現(xiàn)狀分析，國家政策層面對該行業(yè)進行補貼，大概率說明行業(yè)發(fā)展不佳需要鼓勵和扶持，而從海諾爾披露的平均33.36%的極高凈利率水平來看，海諾爾可能根本不需要補助。

而海諾爾毛利率只會更加不可思議。報告期內，海諾爾的最高毛利率為2021年上半年的63.17%，最低為2018年的48.32%，平均毛利率水平約為56.08%。海諾爾的毛利率首先表現(xiàn)不夠穩(wěn)定，2020年度同比產生了較大增幅。海諾爾只從事垃圾處理相關業(yè)務，但平均高達56.08%毛利率水平，可能說明海諾爾所處的不是垃圾處理行業(yè)，而是從事從垃圾中淘金的業(yè)務。（來源：估值之家）