金吾財(cái)訊 | 今年美股表現(xiàn)氣勢如虹，僅是上半年標(biāo)指已上漲約一成半（納指則漲升約一成七）；從歷史角度看，標(biāo)指有如此強(qiáng)勢的升幅并不常見。過去25年里，只有2019年上半年的表現(xiàn)可以跑贏今年（當(dāng)年上半年升幅達(dá)16.7%）。若以更長的歷史角度看，今年標(biāo)指上半年的升幅，更是1928年以來排名第13位，位處較前列的位置（附表）。

附表：1928 - 2024年標(biāo)指上半年表現(xiàn)最突出排名

那么，從這歷史統(tǒng)計(jì)，對今年下半年標(biāo)指的發(fā)展又有何啟示呢？參考之前12次上半年升幅達(dá)一成半以上、標(biāo)指隨后的發(fā)展，或許因?yàn)樯习肽暌牙鄯e一定的升幅，令下半年的走勢呈轉(zhuǎn)弱、甚至出現(xiàn)獲利回吐的壓力，造成標(biāo)指于下半年的平均和中位數(shù)表現(xiàn)，分別縮少至只有3.2%和1.8%而已；而且，當(dāng)中有六年（即半數(shù)），標(biāo)指于下半年是錄得跌幅，即下跌比例高達(dá)一半。換言之，僅從這歷史統(tǒng)計(jì)角度看，今年下半年標(biāo)普500指數(shù)（美股）走勢或許不復(fù)今年上半年般“勇”，甚至可能出現(xiàn)反高潮回落的行情。

不過，有兩點(diǎn)值得補(bǔ)充：

其一，若然觀測標(biāo)指于這12年里全年的表現(xiàn)，可見除1986年外（當(dāng)年全年下挫17.4%），其余全數(shù)都錄不同程度的升幅（即上升比例高達(dá)約九成二），令這12年全年的平均表現(xiàn)及表現(xiàn)中位數(shù)，分別達(dá)23.5%和28.1%。換言之，從歷史角度看，盡管標(biāo)指下半年上升動(dòng)力，有頗高機(jī)率不及前半段，甚至可能出現(xiàn)反高潮回吐發(fā)展，惟下半年“跌突”的機(jī)會(huì)依然不高，令全年繼續(xù)可錄得不俗的表現(xiàn)。

其次，從近50年標(biāo)指于大選年和非大選年全年平均走勢，可見前者踏入8月后表現(xiàn)轉(zhuǎn)趨反覆橫行，后者則在大選前約兩個(gè)月呈輾轉(zhuǎn)下滑（或許與選舉前夕，因應(yīng)不確定因素令市場出現(xiàn)獲利回吐所致）；惟兩者均會(huì)在臨近大選時(shí)便會(huì)重拾升勢至年底（圖）。由此可見，若然今年下半年標(biāo)指走勢出現(xiàn)“走樣”，甚至出現(xiàn)走弱發(fā)展，預(yù)計(jì)發(fā)生8月至10月底期間的機(jī)會(huì)頗高。

圖：過去近50年大選年與非大選年標(biāo)指全年平均走勢

【團(tuán)隊(duì)簡介】財(cái)智坊

從事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅長程序買賣，并透過金融市場（大）數(shù)據(jù)，編制不同大市指標(biāo)、圖表，甚至進(jìn)行廻溯測試等，尋找價(jià)格表現(xiàn)（price action）隱藏投資的訊息，從而掌握投資市場發(fā)展大形勢，發(fā)掘一些投資啟示和機(jī)遇。