信息量巨大！潘功勝，釋放多重信號

中國人民銀行行長潘功勝在10月18日在2024金融街論壇年會上作題為《高質量發(fā)展與中國經(jīng)濟動態(tài)平衡》的主題演講。

潘功勝表示，一攬子政策發(fā)布實施以來，國內外給予了積極正面評價，有力提振了社會信心。9月27日中國人民銀行（下稱“央行”）已下調存款準備金率0.5個百分點，預計年底前視市場流動性情況，擇機進一步下調存款準備金率0.25至0.5個百分點。

潘功勝表示，進一步健全貨幣政策框架。目標體系方面，將把促進物價合理回升作為重要考量，更加注重發(fā)揮利率等價格型調控工具的作用。執(zhí)行機制方面，會持續(xù)豐富貨幣政策工具箱，發(fā)揮好結構性貨幣政策工具作用，在公開市場操作中逐步增加國債買賣。

年底前視情況擇機降準

按照中央部署，人民銀行等金融管理部門宣布了一攬子支持經(jīng)濟穩(wěn)定增長的政策，并于近日召開金融機構座談會，要求加快落實相關政策舉措。潘功勝表示，一攬子政策發(fā)布實施以來，國內外給予了積極正面評價，有力提振了社會信心，對于促進經(jīng)濟金融平穩(wěn)運行發(fā)揮了較好作用。

在降準降息方面，9月27日，央行已下調存款準備金率0.5個百分點，“預計年底前視市場流動性情況，擇機進一步下調存款準備金率0.25至0.5個百分點?！迸斯僬f。

他還指出，今天早上，商業(yè)銀行已經(jīng)公布下調存款利率，預計21號公布的貸款市場報價利率（LPR）也會下行0.2至0.25個百分點。

對于近期發(fā)布的四項房地產金融政策，潘功勝指出，存量房貸利率調整是中央決定的一項惠民生政策，惠及5000萬戶家庭，每年減少家庭的利息支出約1500億元左右。

進一步健全貨幣政策框架

潘功勝介紹，人民銀行在政策制定過程中，主要有三點考慮。

一是當前經(jīng)濟運行需要實施較強的宏觀總量支持政策。中央果斷決策推出一攬子增量政策，體現(xiàn)了穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)預期、促消費、惠民生的堅定決心，市場作出了積極反應。

二是當前經(jīng)濟運行還存在一些突出矛盾和挑戰(zhàn)，主要是房地產市場和資本市場?；趪H經(jīng)驗和中國過去的實踐，需要出臺有針對性的政策予以應對。

三是中央銀行需要從宏觀審慎管理的角度，觀察、評估金融市場風險，并采取適當?shù)拇胧┤趸鹑谑袌鲲L險累積。近一段時間，人民銀行就長期國債收益率運行多次與市場加強溝通，目的是遏制羊群效應導致長期國債收益率單邊下行潛藏的系統(tǒng)性風險。

潘功勝表示，進一步健全貨幣政策框架。目標體系方面，將把促進物價合理回升作為重要考量，更加注重發(fā)揮利率等價格型調控工具的作用。

執(zhí)行機制方面，會持續(xù)豐富貨幣政策工具箱，發(fā)揮好結構性貨幣政策工具作用，在公開市場操作中逐步增加國債買賣。人民銀行已與財政部建立了聯(lián)合工作組，不斷優(yōu)化相關制度安排。傳導機制方面，要不斷提高貨幣政策的透明度，提升金融機構的自主理性定價能力，增強與財政、產業(yè)、監(jiān)管等政策取向的一致性，進一步提升貨幣政策的傳導效率。

宏觀經(jīng)濟政策的作用方向轉向消費與投資并重

潘功勝指出，高質量發(fā)展是適應中國社會主要矛盾變化的必然要求，著力解決發(fā)展不平衡不充分的問題，實現(xiàn)國民經(jīng)濟重大比例關系比較合理。經(jīng)濟運行中的平衡是各種經(jīng)濟結構和比例關系相互作用、優(yōu)化調整的動態(tài)過程，也是各國經(jīng)濟運行的普遍現(xiàn)象。

潘功勝指出，為促進經(jīng)濟高質量發(fā)展和可持續(xù)增長，在經(jīng)濟運行中，需要把握好三個方面的動態(tài)平衡。一是經(jīng)濟增速與經(jīng)濟增長質量的動態(tài)平衡。二是經(jīng)濟增長中內部和外部的動態(tài)平衡。三是投資與消費的動態(tài)平衡。

他表示，要堅持以人民為中心的發(fā)展思想，著力增加居民收入，優(yōu)化財政支出結構，完善社會保障體系，促進擴大消費，形成“政府培育消費，消費激活市場，市場引領企業(yè)，企業(yè)擴大投資”的良性循環(huán)。

潘功勝強調，實現(xiàn)經(jīng)濟的動態(tài)平衡，需要把握好三個重點。

一是宏觀經(jīng)濟政策的作用方向從過去的更多偏向投資，轉向消費與投資并重，并更加重視消費。

二是更好處理政府與市場的關系，科學把握和平衡政府與市場的邊界，提高政策與市場關切的交集度和針對性。

三是進一步深化改革開放，營造良好的法治經(jīng)濟環(huán)境，創(chuàng)造更加公平、更有活力的市場環(huán)境。

潘功勝強調，人民銀行將聚焦服務高質量發(fā)展這一首要任務，加強貨幣政策和宏觀審慎政策逆周期調控力度，提升金融支持政策的精準性、有效性，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長、結構調整創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境，穩(wěn)步擴大金融高水平開放，促進經(jīng)濟動態(tài)平衡。

互換便利（SFISF）已開始接受金融機構申請

潘功勝表示，人民銀行會同證監(jiān)會制定了助力支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的兩項工具。這兩項工具是完全基于市場化原則設計的，在國際上也有成功的實踐。據(jù)他介紹，人民銀行與證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局組建了工作專班，證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）（下稱“互換便利”）已開始接受金融機構申請，股票回購增持專項再貸款政策文件于今天發(fā)布實施。

潘功勝指出，互換便利不是央行直接向市場提供資金支持，不會擴大央行的貨幣供給和基礎貨幣的投放；央行提供的股票回購、增持再貸款資金則具有特定的指向性，信貸資金不能違規(guī)進入股市仍是金融監(jiān)管的一條紅線?！斑@兩項工具體現(xiàn)了中央銀行維護金融穩(wěn)定職能的拓展和新探索。我們將與證監(jiān)會合作，在實踐中逐步完善，探索常態(tài)化的制度安排?！彼f。

他還表示，從宏觀和深層次角度看，實體經(jīng)濟與資本市場是一個相互交織、互相作用的過程，估值修復有助于資本市場發(fā)揮投融資功能，阻斷市場走弱與股權質押風險的負向循環(huán)，促進上市公司健康發(fā)展，改善社會預期，提振消費和投資需求。

完善金融支持科技創(chuàng)新政策體系

潘功勝指出，提升金融服務對經(jīng)濟結構調整、經(jīng)濟動態(tài)平衡的適配性和精準性。進一步加強宏觀信貸管理，持續(xù)做好金融“五篇大文章”，切實加強對重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質金融服務。

“推進高質量發(fā)展離不開科技創(chuàng)新?！迸斯俦硎荆F(xiàn)代科技創(chuàng)新投資周期長、資金量大，風險和不確定程度高，金融服務需求多元。特別是種子期、初創(chuàng)期企業(yè)更多依賴股權融資，積極、活躍的私募股權投資（PE）、風險投資（VC）是非常重要的參與者。人民銀行將加強與有關部門溝通協(xié)作，完善金融支持科技創(chuàng)新政策體系，著力培育支持科技創(chuàng)新的金融市場生態(tài)，持續(xù)提升金融支持科技創(chuàng)新的能力、強度和水平。

潘功勝還表示，建設更高水平開放型金融新體制。穩(wěn)步推進金融服務業(yè)和金融市場制度性開放，拓展境內外金融市場互聯(lián)互通，促進貿易和投融資便利化。堅持以市場驅動和自主選擇為基礎，穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化。積極參與全球經(jīng)濟金融治理與合作，促進中國和全球經(jīng)濟平衡、可持續(xù)發(fā)展。