在市場(chǎng)情緒低迷之際，4月7日到8日盤前，多則力挺A股的消息集中發(fā)布，帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的信心注入。

一是匯金公司4月7日盤中發(fā)布公告稱，匯金公司堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持了交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF），未來(lái)將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。匯金公司稱，堅(jiān)定看好資本市場(chǎng)發(fā)展前景，根本在于看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的光明未來(lái)。

匯金公司一直是維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的重要戰(zhàn)略力量，是資本市場(chǎng)上的“國(guó)家隊(duì)”，發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用。央行對(duì)此表態(tài)，將堅(jiān)定支持中央?yún)R金公司加大力度增持股票市場(chǎng)指數(shù)基金，并在必要時(shí)向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

二是7日晚間近22時(shí)，中國(guó)誠(chéng)通也發(fā)布公告稱，旗下誠(chéng)通金控和誠(chéng)旸投資增持交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）和中央企業(yè)股票，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。作為國(guó)務(wù)院國(guó)資委資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，后續(xù)將進(jìn)一步發(fā)揮國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司功能作用，持續(xù)大額增持央國(guó)企股票和科技創(chuàng)新類股票，當(dāng)好上市公司的長(zhǎng)期投資者，有力支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

三是夜深23時(shí)，中國(guó)國(guó)新發(fā)文稱，公司堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，堅(jiān)決當(dāng)好長(zhǎng)期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本，其旗下國(guó)新投資有限公司增持中央企業(yè)股票、科技創(chuàng)新類股票及ETF，積極支持關(guān)鍵領(lǐng)域科技創(chuàng)新，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行貢獻(xiàn)力量。

四是金融監(jiān)管總局4月8日對(duì)外發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》，上調(diào)權(quán)益類資產(chǎn)配置比例上限，提高投資創(chuàng)業(yè)投資基金的集中度比例，放寬稅延養(yǎng)老比例監(jiān)管要求。通知將部分檔位償付能力充足率對(duì)應(yīng)的權(quán)益類資產(chǎn)比例上調(diào)5%，進(jìn)一步拓寬權(quán)益投資空間，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多股權(quán)性資本。

如何理解上述增持的一系列動(dòng)作？以匯金公司為例，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)面臨外部風(fēng)險(xiǎn)因素沖擊的背景下，匯金公司此次增持將有效凝聚市場(chǎng)共識(shí)，推動(dòng)投資者從短期波動(dòng)中聚焦長(zhǎng)期價(jià)值，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展注入持久動(dòng)能。隨著市場(chǎng)情緒回升，A 股市場(chǎng)有望逐步擺脫短期擾動(dòng)，回歸反映國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面逐步向好的理性軌道。

記者注意到，就在匯金公司發(fā)文并實(shí)際增持之后，當(dāng)日收盤時(shí)，A股三大指數(shù)有企穩(wěn)跡象，跌幅收窄，資金有所回穩(wěn)，下跌個(gè)股數(shù)量有所減少。中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤表示，匯金公司已經(jīng)開(kāi)始為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，以“平準(zhǔn)基金”的角色，在市場(chǎng)企穩(wěn)和尾盤反彈中起到了關(guān)鍵作用。

中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，這增持行為和積極的政策信號(hào)表明，A股市場(chǎng)依然具備較強(qiáng)的韌性和較高的投資價(jià)值。這一舉措是對(duì)“維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”決策部署的堅(jiān)決貫徹，更是防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線思維的主動(dòng)實(shí)踐。作為國(guó)家戰(zhàn)略資金運(yùn)作平臺(tái)，匯金公司以市場(chǎng)化操作傳遞政策層對(duì)市場(chǎng)非理性波動(dòng)的明確態(tài)度，通過(guò)真金白銀的投入有效對(duì)沖短期情緒擾動(dòng)，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)營(yíng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境。

匯金公司發(fā)聲稱，公司充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值。隨著資本市場(chǎng)投資融資綜合改革深入推進(jìn)，A股上市企業(yè)質(zhì)量穩(wěn)步提升，代表新質(zhì)生產(chǎn)力和科技創(chuàng)新的上市企業(yè)占比持續(xù)提升，A股核心資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升，總體估值處于相對(duì)歷史低位。中央?yún)R金公司將加大配置力度，充分發(fā)揮耐心資本、長(zhǎng)期資本作用。

國(guó)泰海通證券最新點(diǎn)評(píng)提到，在史詩(shī)級(jí)波動(dòng)后，認(rèn)為中國(guó)股市正在進(jìn)入擊球區(qū)，建議重新逐步增加對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的配置。不確定性的沖擊后，要看到中國(guó)市場(chǎng)更多的確定性，這構(gòu)成了 2025年中國(guó)股市“轉(zhuǎn)型?！焙湍嫦蛲顿Y的基礎(chǔ)。

被視為“中國(guó)版平準(zhǔn)基金橫空出世”

2024年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要“維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定”，2025 年政府工作報(bào)告部署要 “加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)”，以實(shí)現(xiàn) “穩(wěn)住樓市股市”的目標(biāo)。目前來(lái)看，兩家公司增持ETF，尤其是匯金公司的動(dòng)作，被理解為是“中國(guó)版平準(zhǔn)基金橫空出世”。

自2008年以來(lái)，中央?yún)R金公司多次參與維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定工作，積極提升資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性。從歷史維度來(lái)分析，匯金公司作為中長(zhǎng)期資金的代表、“國(guó)家隊(duì)”，歷次增持行動(dòng)均具有市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)意義，2023 年 10 月、2024 年 2 月三次發(fā)布公告宣布增持力推中國(guó)股市。

中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤認(rèn)為，從最新市場(chǎng)來(lái)看，匯金公司已經(jīng)開(kāi)始為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，以“平準(zhǔn)基金”的角色，在市場(chǎng)企穩(wěn)和尾盤反彈中起到了關(guān)鍵作用；在光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東看來(lái)，匯金公司均在關(guān)鍵時(shí)刻通過(guò)流動(dòng)性注入與政策預(yù)期引導(dǎo)，有效穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，為后續(xù)市場(chǎng)企穩(wěn)回升創(chuàng)造了有利條件，從實(shí)際效果來(lái)看可以稱之為“中國(guó)版平準(zhǔn)基金”。

ETF作為一種高效的市場(chǎng)工具，能夠在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)快速吸納流動(dòng)性，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。目前隨著公募基金2024年年報(bào)披露完畢，匯金公司的ETF投資情況也逐漸浮出水面。根據(jù)最新披露的基金年報(bào)數(shù)據(jù)，匯金公司（包括匯金投資和匯金資產(chǎn)等）持有的ETF規(guī)模和份額等得以呈現(xiàn)。匯金公司對(duì)ETF的配置規(guī)模已達(dá)到1.05萬(wàn)億元，涵蓋48只ETF，合計(jì)持倉(cāng)份額高達(dá)3716億份。

中央?yún)R金公司參與維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定有哪些資金來(lái)源？

一是資產(chǎn)實(shí)力雄厚。作為國(guó)有金融資本受托管理機(jī)構(gòu)，中央?yún)R金公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債表健康。

二是現(xiàn)金流充足穩(wěn)定。中央?yún)R金公司每年獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，可動(dòng)用的自有資金規(guī)模較大。

三是融資渠道暢通高效。經(jīng)多年發(fā)展，中央?yún)R金公司已建立起覆蓋短中長(zhǎng)期限、成熟穩(wěn)定的市場(chǎng)融資渠道，還可獲得人民銀行流動(dòng)性支持。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，下一步，中央?yún)R金公司將堅(jiān)定增持各類市場(chǎng)風(fēng)格的ETF，加大增持力度，均衡增持結(jié)構(gòu)。中央?yún)R金公司具有充分信心、足夠能力，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

黃文濤及其團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，匯金公司還將繼續(xù)增加增持力度，為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持，這將大大穩(wěn)定A股流動(dòng)性和提振市場(chǎng)信心。從后續(xù)的推導(dǎo)邏輯來(lái)看，獲得中央銀行、平準(zhǔn)基金等提供的流動(dòng)性支持，緩解流動(dòng)性危機(jī)，中斷市場(chǎng)“負(fù)反饋”，并推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)快速修復(fù)。

未來(lái)儲(chǔ)備政策有望陸續(xù)出臺(tái)

整體來(lái)看，市場(chǎng)大跌最關(guān)鍵原因在于美國(guó)對(duì)全球各經(jīng)濟(jì)體加征對(duì)等關(guān)稅嚴(yán)厲程度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退的劇烈擔(dān)憂，風(fēng)險(xiǎn)偏好抑制下全球各經(jīng)濟(jì)體股市紛紛大跌。

截至目前，市場(chǎng)高度關(guān)注政策端的供給情況，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東稱，在當(dāng)前 A 股市場(chǎng)面臨外部關(guān)稅政策擾動(dòng)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，匯金公司及時(shí)增持，進(jìn)一步落實(shí)了決策層維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的指示，充分彰顯了監(jiān)管層維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市的決心。

中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤認(rèn)為，未來(lái)儲(chǔ)備政策有望陸續(xù)出臺(tái)。他稱，當(dāng)前堅(jiān)決穩(wěn)住資本市場(chǎng)的政策意圖十分明確，平準(zhǔn)基金和陸續(xù)出臺(tái)的政策將在流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好兩個(gè)層面為市場(chǎng)提供支撐。在當(dāng)前的市場(chǎng)位置上，投資者無(wú)需過(guò)度悲觀。

關(guān)于政策端的演繹，財(cái)聯(lián)社記者也在《盤中緊急穩(wěn)市場(chǎng)！中央?yún)R金增持ETF，不排除繼續(xù)出臺(tái)穩(wěn)市措施》有過(guò)報(bào)道跟蹤。具體來(lái)看，近期，證監(jiān)會(huì)密集釋放政策利好，包括新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)深化長(zhǎng)期資金入市機(jī)制、嚴(yán)把上市“入口關(guān)”、優(yōu)化分紅制度等，與匯金操作形成“政策組合拳”。綜合近年來(lái)的監(jiān)管動(dòng)作邏輯，不排除進(jìn)一步出臺(tái)穩(wěn)定市場(chǎng)的政策措施。

也有觀點(diǎn)提出，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，其政策效果亦與市場(chǎng)環(huán)境密切相關(guān)，若經(jīng)濟(jì)基本面與政策形成共振，穩(wěn)市措施見(jiàn)效更快。