金吾財訊 | 天風證券研報指出，中國電力(02380)2024年實現(xiàn)營業(yè)收入542.13億元，同比增長22.48%；權益持有人應占利潤38.62億元，同比增長25.20%；普通股股東應占利潤33.64億元，同比增長26.47%。公司火電板塊實現(xiàn)凈利潤15.57億元，同比增長18.37%；水電板塊實現(xiàn)凈利潤5.15億元，同比實現(xiàn)扭虧；風電板塊實現(xiàn)凈利潤31.83億元，同比增長2.14%；光伏板塊實現(xiàn)凈利潤17.21億元，同比增長14.43%。
該行指，截至2024年底，公司合并裝機容量達到4939.09萬千瓦，同比增加437.21萬千瓦/9.71%，其中，公司清潔能源（包括水電、風電、光伏發(fā)電、氣電及環(huán)保發(fā)電）合并裝機容量達到3957.09萬千瓦，占公司合并裝機容量總額的80.12%，同比增加4.73pct。在新增裝機的推動下，2024年公司完成風電售電量262.37億千瓦時，同比增長41.85%，光伏售電量234.25億千瓦時，同比增長60.37%，在風光資源制約下公司新能源電量仍實現(xiàn)較大增長，展望未來，新能源發(fā)電板塊有望持續(xù)為公司貢獻發(fā)展新動能。
該行表示，考慮公司存量資產(chǎn)盈利狀況及新能源裝機增長節(jié)奏，該行調整盈利預測，預計2025-2026年公司歸母凈利潤分別為40.46、45.31億元（原預測值為2025年歸母凈利潤65.26億元），同比分別增長20.27%、11.97%，對應PE分別為7.84、7.00倍，維持“買入”評級。
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