宏觀面：

美元處于弱勢(shì)周期，大部分非美貨幣都在升值，比如EURUSD已經(jīng)漲破1.1000關(guān)口，USDJPY也已經(jīng)穩(wěn)居150.00下方。然而，澳元卻不漲反跌，貶值幅度在非美貨幣中排名靠前。美元弱勢(shì)周期確實(shí)會(huì)對(duì)澳元形成提振，但由于澳元是商品貨幣，幣值與大宗商品的價(jià)格波動(dòng)掛鉤，所以在特朗普激進(jìn)政策導(dǎo)致大宗商品價(jià)格普跌的背景下，澳元升值的潛力較弱。

本月初，澳洲聯(lián)儲(chǔ)利率決議宣布，維持4.1%的基準(zhǔn)利率不變。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)人士對(duì)澳元的升值預(yù)期還比較強(qiáng)，因?yàn)橄啾让缆?lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏，澳洲聯(lián)儲(chǔ)顯然更具克制性。然而，目前看來(lái)，影響澳元幣值的核心因素已經(jīng)從貨幣政策轉(zhuǎn)向了大宗商品價(jià)格走勢(shì)和特朗普的政策變化。澳洲聯(lián)儲(chǔ)僅靠4.1%的基準(zhǔn)利率，難以阻止資金從澳大利亞流出。

本月截至目前，鐵礦石價(jià)格累計(jì)跌幅超11%，銅價(jià)跌幅超過(guò)12%，鎳價(jià)跌幅也超過(guò)10%。澳大利亞出口的基本礦石，都處于月度下跌趨勢(shì)中，短期內(nèi)看不到止跌反彈跡象，并有可能隨著特朗普的政策落地，進(jìn)入加入下跌狀態(tài)。出口數(shù)據(jù)來(lái)看，今年2月份，澳大利亞出口總額423億澳元，遠(yuǎn)低于前值439億澳元。如果3月份出口總額繼續(xù)下降，澳元的幣值還將遭受沖擊。

技術(shù)面：

走勢(shì)結(jié)構(gòu)角度看，日線級(jí)別，AUDUSD在去年底至3月底，維持中樞震蕩結(jié)構(gòu)，期間沒(méi)有哪個(gè)波段過(guò)度遠(yuǎn)離中樞區(qū)域。4月4日，AUDUSD劇烈下跌，單日跌幅345基點(diǎn)，最低點(diǎn)0.5985，創(chuàng)出2020年4月份以來(lái)的新低。這一天，正是特朗普宣布激進(jìn)對(duì)外政策的時(shí)間，之后的第一個(gè)交易日（4月7日），鐵礦、銅礦、鎳礦，便迎來(lái)了大跌走勢(shì)。由于市價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重偏離中樞結(jié)構(gòu)，基本可以確定AUDUSD新一輪下跌走勢(shì)開(kāi)啟。但為了慎重起見(jiàn)，還需要等一輪反彈波段，觀察反彈最高點(diǎn)是否會(huì)重新進(jìn)入中樞區(qū)間內(nèi)。如果最高點(diǎn)在中樞下軌之下，則確認(rèn)新一輪下跌走勢(shì)開(kāi)啟。

風(fēng)險(xiǎn)提示、免責(zé)條款、特別聲明：

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅代表分析師個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何操作建議。請(qǐng)勿將本報(bào)告視為唯一參考依據(jù)。在不同時(shí)期，分析師的觀點(diǎn)可能發(fā)生變化，更新內(nèi)容不會(huì)另行通知。