宏觀面：

特朗普的政策不斷反轉(zhuǎn)，導致市場暴漲暴跌。本周二之前，美國三大股票指數(shù)持續(xù)大跌，道瓊斯指數(shù)的月度跌幅超10%；周三美盤時段，美股突然反彈，單日漲幅7.87%，幾乎抹除了本月的大部分跌幅，市價重新站上40000點關口。黃金有類似表現(xiàn)，周二之前，連續(xù)三日大跌，市價跌破3200美元；周三出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，上漲3.67%，今日延續(xù)漲勢，最高觸及3135美元（亞盤時段）。例外品種是美元指數(shù)，最近六個交易日保持低位震蕩態(tài)勢，周三以長下影線的十字星收盤，最新報價仍處于103下方（亞盤時段）。

美股的反彈在預期之內(nèi)，因為特朗普此前的激進政策有明顯放松，悲觀預期有所減弱，吸引了大批抄底資金。但是，歐盟、加拿大等國仍在反制特朗普的政策，所以過度的樂觀并不可取，美股仍有下跌的可能。黃金的走勢已經(jīng)不再單純依賴“避險情緒”提振，而是具備有一定程度“替代美元”的屬性。特朗普致力于抹除美國的貿(mào)易逆差，這將動搖美國的國際地位，而黃金是目前獨一無二的替代者。另外，長周期看，特朗普激進政策可能導致全球經(jīng)濟陷入衰退，黃金的保值屬性將被激發(fā)。

美元指數(shù)的影響因素更為復雜。如果美國的物價走高，美聯(lián)儲將不得不開啟緊縮貨幣政策，美指將受益。相反，如果特朗普的政策導致美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，美聯(lián)儲反而會重啟降息，并且降息節(jié)奏會加快。利多與利空因素交織，目前很難斷定美元指數(shù)的中期走向，橫盤震蕩是最優(yōu)解，直至特朗普的政策變得明朗、可預測。

技術(shù)面：

走勢結(jié)構(gòu)角度看，日線級別，美元指數(shù)已經(jīng)形成了最新的中樞結(jié)構(gòu)。3月11日至今，中樞結(jié)構(gòu)的上限在 104.06，下限在103.16，對超出上下限的行情具有回拉作用。4月3日，美元指數(shù)曾出現(xiàn)大幅度下跌，最低觸及101.23，之后在中樞結(jié)構(gòu)的回拉作用下，重新站上103關口。由于特朗普政策的反復，美元指數(shù)報價再次進入中樞軌道下方，但由于此前的頂分形阻力結(jié)構(gòu)不穩(wěn)固，所以短期走勢仍處于反彈波段中。

今日20:30，美國勞工部勞動統(tǒng)計局將公布美國3月份CPI相關數(shù)據(jù)。目前市場預期名義CPI年率和核心CPI年率將分別下降0.2個百分點和0.1個百分點。通脹率的下降，可能導致美聯(lián)儲盡早重啟降息，利空美元指數(shù)。所以，技術(shù)面的短期反彈判斷，可能會因為晚間的CPI數(shù)據(jù)而遭到破壞。

風險提示、免責條款、特別聲明：

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