【特約大V】鄧聲興：中美全面脫鉤風險正急速升溫 宜關(guān)注業(yè)務(wù)基礎(chǔ)穩(wěn)固 基本面較強的股份

金吾財訊 | 恒指周四(10日)收市報20681，升417點或2.1%。大市全日成交3955億元。國指升132點或1.8%，報7668；科指升124點或2.7%，報4813。美國總統(tǒng)特朗普暫停對中國以外的大部分國家實施高于10%部分的對等關(guān)稅，措施為期90天，牽動國際油價周三從逾4年低位反彈，漲幅超過4%。美國暫停實施新關(guān)稅，出口股反彈。創(chuàng)科(00669)揚4.4%；申洲(02313)升4.7%；

道指周四(10日) 收市報39593點，跌1014點或2.5%；標指及納指分別挫3.46%及4.31%；美國總統(tǒng)特朗普暫緩實施大部分對等關(guān)稅，令標指周三飆9.5%，創(chuàng)2008年以來最大升市。但Carson Group數(shù)據(jù)顯示，過去16次標指一年內(nèi)曾跌逾15%，僅有3次全年錄得升幅。輝達(Nvidia)及特斯拉(Tesla)分別曾大跌13.3%及12.1%，蘋果公司亦一度下滑近8%，收市分別跌5.9%、7.3%、4.2%，Meta倒退6.7%亞太股市今早(11日)個別走，日經(jīng)225指數(shù)現(xiàn)時報32728點，跌1880點或5.43%。南韓綜合指數(shù)現(xiàn)時報2396點，跌48點或1.97%。中美全面脫鈎風險正急速升溫，宜關(guān)注業(yè)務(wù)基礎(chǔ)穩(wěn)固、基本面較強的股份。

市場焦點：中芯國際(00981)

在中美關(guān)稅政策影響下，半導(dǎo)體國產(chǎn)化進程可望進一步提速。數(shù)據(jù)顯示，中國集成電路產(chǎn)品對美依存度已從2019年的4.4%顯著下降至2023年的2.4%，顯示自主供應(yīng)鏈能力持續(xù)提升。當前AI浪潮推動芯片需求激增，特別是DeepSeek等大模型帶動的AI推理芯片需求快速成長，在美國GPU供應(yīng)受限情況下，中芯國際憑藉產(chǎn)能優(yōu)勢將成為國內(nèi)AI芯片設(shè)計企業(yè)的重要合作伙伴。2024年中芯出貨總量超800萬片，產(chǎn)能利用率達85.6%，消費性電子領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼。截至2024年底，公司在建工程達882.75億元，2025年將持續(xù)維持高強度資本開支，加速先進制程產(chǎn)能擴張。公司預(yù)估2025年銷售收入成長率將高于產(chǎn)業(yè)平均水平，先進制程溢價效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。隨著國產(chǎn)替代進程加速和AI晶片需求成長，中芯國際可望實現(xiàn)超越同業(yè)的業(yè)績成長。目標價$60，止蝕價$36。

(筆者為證監(jiān)會持牌人士及筆者未持有上述股份)

作者：香港股票分析師協(xié)會主席鄧聲興博士