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英倫金融：金價看3280區(qū)間？但提防沖高跳水！貿(mào)易談判發(fā)展受關(guān)注！歐加央行決議與非美通脹數(shù)據(jù)，左右非美走勢！
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過去一周（2025年4月3日至10日），全球金融市場出現(xiàn)地震，主要焦點集中于美國特朗普政府的關(guān)稅政策產(chǎn)生顯著影響。特朗普于4月3日至4日宣布對全球貿(mào)易伙伴加征10%基準關(guān)稅，并對中國等逆差國家實施更高“對等關(guān)稅”，引發(fā)市場恐慌。美股（道瓊斯、標普500、納斯達克指數(shù)分別累跌約9.26%、10.53%、11.44%）、A股及臺股均大幅下挫，黃金受流動性恐慌打擊下跌，一度失守3000心理關(guān)口。同時，原油亦因全球需求預期下降及油組增產(chǎn)而受壓急挫。隨后特朗普4月9日傳出對大部份國家延遲90天實施關(guān)稅，加上新公告美通脹數(shù)據(jù)回軟，市場炒作美聯(lián)儲減息預期增加，金價及股指隨之大幅反彈，隨后央行購金憧憬及ETF需求預期增加提供底部支撐，金價再創(chuàng)新高。目前市場處于高波動狀態(tài)，關(guān)稅政策主導情緒，美國與各國的貿(mào)易博弈亦造成美元及債息波動，相信市場這種風高浪急的情況會延續(xù)，投資者操作上必須謹慎。
未來一周，續(xù)關(guān)注特朗普關(guān)稅政策發(fā)展，預期特朗普與不少國家己展開談判，部分關(guān)稅可能延遲或豁免，亦不排除再對部份國家提高關(guān)稅，而各國亦有機會作出反制，料市場波動環(huán)境持續(xù)，股市、黃金及油價的波動性相信增加，操作者宜以時區(qū)思維持作，不宜盲目持倉。若有國家與美建立合作關(guān)系而獲得減免關(guān)稅，料該國貨幣有機會上揚，反之，若特朗普對某國加稅，該國匯價或進一步下跌，而全球經(jīng)濟衰退危機炒作或再次升溫。同時，關(guān)注美債被拋售、股市波動及避險情緒的變化。
在經(jīng)歷一周大起大跌后，美聯(lián)儲官員進行了多次會議，隨后官員新講話鷹派基調(diào)不變，暫時未見美聯(lián)儲或作出防御性減息，但掉期市場己預期美聯(lián)儲全球或減息4次，相信若美聯(lián)儲出現(xiàn)態(tài)度轉(zhuǎn)鴿的話，金價及股指有機會再次上揚。然而，歐洲央行與日本央行因目前狀況，及經(jīng)濟壓力料保持寬松，關(guān)注美聯(lián)儲與非美央行的政策落差，會否造成美元續(xù)強，以及美債被拋售下債息續(xù)揚情況，黃金或因此而緩減升勢。
目前，黃金短線受避險情緒支持，料上試續(xù)試3225上方，理論上突破看3250,3280區(qū)間機會不低，但目前由于純由資金盤推動，基本面過度反映，加上場外空倉占比大增，金價上升不排除與打擊空倉有關(guān)，需要提防再有急回風險，現(xiàn)在 3160為重要支持，失則回調(diào)壓力增加，或急回 3100-3070區(qū)間。
未來一周財經(jīng)焦點：歐加央行決議！非美CPI數(shù)據(jù)！
全球經(jīng)濟增長態(tài)勢分化，美國經(jīng)濟復蘇步伐不均，歐元區(qū)和英國經(jīng)濟增長疲弱，日本經(jīng)濟活動溫和，商品貨幣國家受全球經(jīng)濟放緩影響。資產(chǎn)方面，美元先強后弱，美債息隨美元波動，非美貨幣普遍承壓，金價先跌后升，油價小幅波動，美股先升后跌，A 股表現(xiàn)偏弱。
數(shù)據(jù)層面，美國零售銷售、工業(yè)生產(chǎn)，歐元區(qū)、加拿大、日本等通脹數(shù)據(jù)影響重大。央行動態(tài)上，歐洲央行利率決議、加拿大央行貨幣政策報告以及美聯(lián)儲官員講話備受關(guān)注。這些數(shù)據(jù)和事件將改變市場對經(jīng)濟前景和央行政策的預期，進而引發(fā)資產(chǎn)價格波動，投資者需密切關(guān)注，及時調(diào)整投資策略。
五大數(shù)據(jù)焦點 |
五大市場關(guān)注焦點（央行相關(guān)） |
l 美國零售銷售（4月15日，20:30）：前值MoM 0.2%，預期0.4% ，反映美國消費需求，影響美元和美股。 l 美國工業(yè)生產(chǎn)（4月15日，21:15）：前值YoY 1.4%，預期1.5% ，體現(xiàn)美國制造業(yè)狀況，關(guān)乎美元和美股表現(xiàn)。 l 歐元區(qū)CPI（4月15日，17:00）：前值YoY 2.4%，核心CPI 2.4%；預期YoY 2.3%，核心CPI 2.3% ，影響歐洲央行政策預期與歐元走勢。 l 加拿大CPI（4月15日，20:30）：前值YoY 2.9%，核心CPI 2.9%；預期YoY 2.8%，核心CPI 2.8% ，左右加拿大央行政策預期和加元走勢。 l 日本通脹數(shù)據(jù)（4月18日，07:30）：前值YoY 3.7%，核心YoY 3.7%；預期YoY 3.5%，核心YoY 3.5% ，影響日元避險貨幣屬性。 |
l 歐洲央行（ECB）利率決議及新聞發(fā)布會（4月17日，20:15及20:45）：前值存款利率2.5%，預期維持2.5% ，影響歐元和歐洲債市。 l 加拿大央行（BOC）貨幣政策報告（4月16日，21:45）：前值利率2.75%，預期維持2.75% ，影響加元和加拿大債市。 l 美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)（Fed）官員講話（4月14 - 17日）：包括多位官員講話，或透露降息路徑，影響美元、美債收益率和金價。 l 新西蘭通脹數(shù)據(jù)（4月17日，06:45）：前值QoQ 0.5%，YoY 2.2%；預期QoQ 0.4%，YoY 2.1% ，影響紐元表現(xiàn)和新西蘭央行政策預期。 l 英國通脹數(shù)據(jù)（4月16日，14:00）：前值YoY 3.4%，核心YoY 3.5%；預期YoY 3.3%，核心YoY 3.4% ，影響英鎊和英國央行政策預期。 |
每日市場關(guān)注焦點及影響
時間 |
焦點 |
結(jié)果解讀及影響預期 |
4月14日（周一） |
新西蘭訪客到達數(shù)據(jù)、日本工業(yè)生產(chǎn)、加拿大新車銷售、美國消費者通脹預期、美國3個月及6個月國庫券拍賣。 |
美元或因通脹預期低于預期下跌；紐元、日元、加元可能因?qū)獢?shù)據(jù)上漲或走強；美債息可能隨拍賣收益率下降回落；金價或因美元走弱和美債息回落上漲。 若美國通脹預期高于預期，美元走強，非美貨幣承壓，金價下跌。 |
4月15日（周二） |
美國零售銷售、美國工業(yè)生產(chǎn)、歐元區(qū)CPI、加拿大CPI、Fed Bostic講話。 |
美元可能因零售銷售和工業(yè)生產(chǎn)符合預期上漲；歐元、加元可能因CPI低于預期承壓或走弱；美債息可能隨美元走強上升；金價或因美元和美債息上漲受壓。 美國零售銷售低于預期時，美元回落，非美貨幣和金價可能反彈。 |
4月16日（周三） |
英國通脹數(shù)據(jù)、加拿大CPI、美國住房數(shù)據(jù)、EIA原油庫存、BOC貨幣政策報告。 |
美元或因住房數(shù)據(jù)低于預期回落；英鎊、加元可能因通脹數(shù)據(jù)走弱；美債息或隨美元回落下降；金價可能因美元走弱得到支撐。 英國通脹高于預期時，英鎊走強，美元承壓。 |
4月17日（周四） |
ECB利率決議、新西蘭通脹數(shù)據(jù)、美國初請失業(yè)金、美國費城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)、日本外國債券投資。 |
美元可能因初請和制造業(yè)數(shù)據(jù)低于預期回落；歐元、紐元可能因ECB偏鴿或通脹放緩承壓走弱，日元可能因外國債券投資改善走強；美債息和金價受美元走勢影響。 ECB若釋放意外降息信號，歐元可能大幅下跌。 |
4月18日（周五） |
日本通脹數(shù)據(jù)、美國聯(lián)儲資產(chǎn)負債表、美國貝克休斯石油鉆井平臺數(shù)、意大利貿(mào)易平衡、印度外匯儲備。 |
美元或因聯(lián)儲縮表加速走強；日元可能因通脹放緩承壓，歐元或因意大利數(shù)據(jù)改善小幅上漲；美債息可能隨美元走強上升，金價或受壓制。 日本通脹高于預期時，日元走強，美元承壓。 |
后市提防特朗普多變性格，短線操作才是王道
特朗普施政推高避險資產(chǎn)并影響全球市場，黃金短期看漲，非美貨幣或有兩極走勢。但特朗普有多變的性格，加上各國亦爭取獲得減免，料后續(xù)發(fā)展變量依然較多，未來操作還是短線較為有利。新一周美就業(yè)及通脹數(shù)據(jù)、白宮動態(tài)、地緣動態(tài)至關(guān)重要，關(guān)注貿(mào)易糾紛規(guī)模與央行政策演變。
本文執(zhí)筆于2025年04月11日
筆者Wayne Lai黎永達（右）與前美聯(lián)儲主席 格林斯潘（中）及商品專家Jeffrey Christian(左)交流合照。
【作者簡介】黎永達
香港資深金融從業(yè)員，曾服務知名金融公關(guān)、財經(jīng)媒體及投資銀行。過去服務機構(gòu)包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆侖等。同時為大?？拖v師、財經(jīng)媒體定期嘉賓及財經(jīng)讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業(yè)論壇，現(xiàn)為英倫金融集團研究及市場主管，多年為服務機構(gòu)贏取多個行業(yè)大獎。
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