國常會再度釋放重要信號，會議指出，要持續(xù)穩(wěn)定股市，持續(xù)推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。相關舉措一旦推出，要直達企業(yè)和群眾，提高落地效率，確保實施效果。

國務院常務會議提出，要持續(xù)穩(wěn)定股市。

財聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，這次會議所釋放的信號與以往至少有五點不同，核心在于國常會的措辭調整，本質是對 "有效市場" 與 "有為政府" 關系的再校準，"穩(wěn)定預期" 的主線邏輯再被重提。

一是順序不同，更顯重要。國常會將 “持續(xù)穩(wěn)定股市” 置于 “持續(xù)推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展” 之前，這一表述順序的調整對比 今年2 月底政治局會議和 3 月初政府工作報告中 “樓市在前、股市在后” 的慣例，此次 “逆序” 釋放出政策層對資本市場定位的有所轉變，資本市場在經(jīng)濟全局中的戰(zhàn)略地位提升。

對此，中國銀河證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長章俊認為，穩(wěn)定樓市、股市是去年一系列重要會議和今年政府工作報告的重要任務，股市的重要性被提到了前所未有的高度近期各項政策正在積極推進和落實。

二是節(jié)點不同，態(tài)度有別。4 月以來 A 股受美國關稅博弈沖擊，包括中國版“平準基金”的橫空出世皆引關注。財聯(lián)社已在《A股史上最強“穩(wěn)市組合拳”，脈絡清晰了！》一文中有過詳細解讀。整體來看，政策端密集施策、機構端出力均在維護資本市場穩(wěn)定，體現(xiàn)維護資本市場平穩(wěn)運行的堅定決心。

針對這一點，方正證券首席經(jīng)濟學家燕翔告訴記者，今年4月以來，美國所謂的“對等關稅”政策盡顯霸權主義，嚴重違反世貿(mào)組織規(guī)則，并由此造成了全球資本市場劇烈波動，美國、歐洲、亞洲等地區(qū)股市均出現(xiàn)了較大幅度下跌。與之形成鮮明對比的是，中國市場各項措施組合拳快速出擊強而有效，有力地穩(wěn)定住了股票市場。中國股市在本輪全球股市動蕩調整中表現(xiàn)領先。

章俊談到，當下美國關稅政策沖擊全球金融市場，造成全球投資者預期紊亂和避險情緒顯著上升。中國經(jīng)濟具有較高韌性，加上政策層具有前瞻性，且及時應對。從全球橫向比較來看，近期A股市場顯示出較強穩(wěn)定性。

三是背景不同，韌性再現(xiàn)。市場格外聚焦當前時段的宏觀面變化，綜合來看，在國內經(jīng)濟基本面穩(wěn)健向好、政策組合拳夯實底部支撐、估值優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)的多維優(yōu)勢協(xié)同共振下，以人民幣資產(chǎn)為核心的中國資產(chǎn)重估主邏輯有望獲得持續(xù)動能，特別是在經(jīng)濟轉型紅利釋放與改革深化形成強大合力的背景下，這一趨勢或將呈現(xiàn)螺旋式強化趨勢。

不難發(fā)現(xiàn)，當前全球正經(jīng)歷貨幣體系、產(chǎn)業(yè)鏈布局與地緣政治的多重調整，中國經(jīng)濟治理的核心任務已從 "高速增長" 轉向 "韌性構建"。燕翔提到，從全球角度來看，中國資本市場保持持續(xù)穩(wěn)定，也將為變亂交織的全球經(jīng)濟和資本市場，注入更多難能可貴的中國穩(wěn)定力量。部分策略分析研究員認為，通過構建更具韌性的資本市場生態(tài)體系，實現(xiàn)金融資源的可持續(xù)循環(huán)，這已經(jīng)是關注所在。

值得一提的是，今年2月的中共中央政治局會議提到，要高質量完成“十四五”規(guī)劃目標任務，為實現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎。

四是措辭更細，注重效果。可以看到，這次國常會對于股市的提法提到了效果的落地，這次與樓市等一并，寫到“相關舉措一旦推出，要直達企業(yè)和群眾，提高落地效率，確保實施效果”，綜合記者與券商宏觀與策略研究員的溝通，這次“一旦”“落地效率”“確保實施效果”等措辭，更像是體現(xiàn)了政策端“應急響應” 向 “長效治理” 的根本性轉變，減少“文件空轉” 的出現(xiàn)。不排除后續(xù)還有更多實質的政策出臺。

燕翔認為，股票市場是宏觀經(jīng)濟的晴雨表、是社會預期信心的風向標，“持續(xù)穩(wěn)定股市”有利于促進國內社會預期穩(wěn)定向好，能夠更好地形成社會合力應對外部風險挑戰(zhàn)實現(xiàn)高質量發(fā)展。

五是樓股聯(lián)動，良性互動。這次國常會同樣將樓市與股市放在了一起，二者對于經(jīng)濟而言皆有重要性?？梢哉f，國常會的這一重要定調為我國股市和房地產(chǎn)市場的發(fā)展指明了方向。未來，隨著各項政策措施的落地實施，有望推動股市和房地產(chǎn)市場逐步走向健康穩(wěn)定的發(fā)展軌道，為我國經(jīng)濟的高質量發(fā)展提供有力支撐。

在資本市場方面，新 "國九條" 明確要求優(yōu)化上市公司分紅機制、擴大回購規(guī)模，2025年一季度A股共有668家上市公司實施回購，回購金額合計達293.74億元，切實將政策紅利傳導至投資者。房地產(chǎn)領域則通過 "保交樓" 專項借款、房企白名單融資等工具，實現(xiàn)資金從金融體系向民生項目的精準滴灌，有效緩解市場焦慮。

六是展望可期，對工具箱。此次政策強調 “持續(xù)穩(wěn)定”，意味著政策端不排除有接力動作，以前瞻性政策工具箱實施跨市場精準調控。業(yè)內人士分析，比如后續(xù)將通過常態(tài)化機制（如擴大類平準基金規(guī)模、引導險資入市）增強市場韌性。

在資本市場治理層面，"持續(xù)穩(wěn)定" 意味著政策工具從應急式干預轉向常態(tài)化機制建設，這個信號需要捕捉到。章俊表示，持續(xù)穩(wěn)定股市可以有效引導預期和提振信心，進而配合和放大貨幣和財政政策的實施效果，體現(xiàn)了宏觀政策取向的一致性。在穩(wěn)定股市方面，預計中央和監(jiān)管層未來還會進一步出臺和細化相關政策，推動中長期資金有序入市。

長遠來看，對于投資者而言，股市穩(wěn)定意味著資產(chǎn)價值的相對穩(wěn)定和投資回報的可預期性。財聯(lián)社記者近期在《有種力量叫“中國散戶”，調查顯示：散戶越跌越買，也成A股穩(wěn)定器》有過跟蹤解讀。核心觀點在于，一直被打著“追漲殺跌”標簽的散戶投資者，在市場這一波震蕩中，展現(xiàn)的是“聰明投資者”的本色，也是對這一輪國家穩(wěn)市護盤的信心體現(xiàn)。

一方面，這有助于引導居民合理配置資產(chǎn)，將儲蓄轉化為投資，提高居民財產(chǎn)性收入。另一方面，穩(wěn)定的股市環(huán)境也有利于吸引外資流入，提升我國金融市場的國際競爭力，促進跨境資本的合理流動和資源配置。