投資策略：攻守平衡 精選個(gè)股

在市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩的背景下，我們判斷下階段依然是個(gè)股機(jī)會(huì)大于行業(yè)機(jī)會(huì)；結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)大于倉(cāng)位機(jī)會(huì)。而從投資策略角度而言，我們考慮三季度采取“攻守平衡，精選個(gè)股”的防御型投資策略。

攻守平衡。由于三季度難以出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲機(jī)會(huì)，在估值和政策維護(hù)下也難以有較大的持續(xù)性的下跌空間。因此，在弱勢(shì)震蕩的市場(chǎng)狀態(tài)下，一方面我們會(huì)主動(dòng)跟隨政策方向，積極參與各類主題投資機(jī)會(huì)，主動(dòng)建倉(cāng)符合未來(lái)政策扶持方向的優(yōu)勢(shì)行業(yè)中的高成長(zhǎng)公司；另一方面，對(duì)于處于歷史估值底部的弱勢(shì)行業(yè)和公司，我們也將給予密切關(guān)注，擇機(jī)參與政策推動(dòng)下，相關(guān)行業(yè)和公司的估值回升所帶來(lái)的階段性反彈機(jī)會(huì)。

精選個(gè)股。在弱勢(shì)震蕩市場(chǎng)，戰(zhàn)勝市場(chǎng)最有效的途徑就是精選個(gè)股。對(duì)于轉(zhuǎn)型期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的衰落，未來(lái)必將涌現(xiàn)出一批新的高成長(zhǎng)行業(yè)，出現(xiàn)一大批新的高成長(zhǎng)公司，以此來(lái)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一輪的持續(xù)增長(zhǎng)。因此，把握未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，從中選擇出最具優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力的公司，將決定轉(zhuǎn)型期市場(chǎng)的投資成敗。下階段，我們將繼續(xù)看好如下三個(gè)方向：一是新能源，節(jié)能減排，信息技術(shù)等技術(shù)創(chuàng)新所帶來(lái)的新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)；二是收入分配體制改革所帶來(lái)的食品飲料，零售，醫(yī)藥等消費(fèi)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)；三是區(qū)域振興，新農(nóng)村，保障房等城市化進(jìn)程加速所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。(匯豐晉信基金公司供稿)

圖7：信息技術(shù)行業(yè)景氣指數(shù)(圖片來(lái)源：匯豐晉信)

圖8：醫(yī)藥行業(yè)景氣指數(shù)(圖片來(lái)源：匯豐晉信)

圖9：零售行業(yè)景氣指數(shù) (圖片來(lái)源：匯豐晉信)

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