2012年12月02日 22:06
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊 12月2日，第十一屆中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇于深圳開幕，本屆論壇主題為“建設(shè)現(xiàn)代財(cái)富管理行業(yè)”。中國(guó)工商銀行資產(chǎn)托管部副總經(jīng)理王立波在論壇A圓桌對(duì)話上表示，QFII制度當(dāng)前有比較重大的調(diào)整，降低了QFII申請(qǐng)資格的要求，擴(kuò)大了投資范圍。

王立波：

QFII制度，如果關(guān)心QFII業(yè)務(wù)發(fā)展的人都知道，這項(xiàng)業(yè)務(wù)開始是由于我們中國(guó)加入了WTO之后，承諾對(duì)外進(jìn)行經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的開放，而采取了一個(gè)過渡型的措施。在2004年QFII制度就應(yīng)運(yùn)誕生了，在最初的時(shí)候由于我們?cè)?a href="http://www.dali56.com/forex" target="_blank">外匯管制上、還有在中國(guó)的資本市場(chǎng)開始階段，介于當(dāng)時(shí)的現(xiàn)狀，外管局只是給了市場(chǎng)40億美元的額度，這40億美元的額度大概在05年的時(shí)間，就被活躍的和積極的境外投資者搶購(gòu)一空。外管局隨即在2005年的時(shí)候，又追加了60億美元，就是說在那個(gè)時(shí)候一共有100億美元的額度給境外的QFII做申請(qǐng)和使用。

經(jīng)過后續(xù)的發(fā)展，在2007年的時(shí)候第二批的60億美元也被用掉，總計(jì)有100億美元的額度被QFII所申請(qǐng)掉了。2007年后大概將近一年的時(shí)候，那個(gè)時(shí)候恰巧是我剛剛開始從事基金業(yè)務(wù)開始的那段時(shí)間，當(dāng)時(shí)我的感受在QFII業(yè)務(wù)的發(fā)展過程之中遇到了一個(gè)瓶頸，就是我營(yíng)銷客戶也很困難，營(yíng)銷來的客戶還沒有充足的額度給他們使用。在2007年底的時(shí)候，中國(guó)在證監(jiān)會(huì)尤其是外管局的努力下，向國(guó)務(wù)院又申請(qǐng)追加了這次的額度應(yīng)該是比較大，有200億。在那個(gè)時(shí)候一共是300億美元的額度。

后來經(jīng)過一段的發(fā)展，這一共300億的額度很快在2010年的時(shí)候又被用掉了，那個(gè)時(shí)候我記得大概QFII的申請(qǐng)戶數(shù)大概有100多家，現(xiàn)在應(yīng)該有將近200家了，應(yīng)該在170-180家左右。

2008年1月證監(jiān)會(huì)和外管局又重新開始對(duì)QFII資格和額度的審批，2009年9月，外管局頒布了新的外國(guó)投資者境內(nèi)投資規(guī)定，我們稱之為“新規(guī)定”，對(duì)QFII的監(jiān)管進(jìn)行了完善，2010年的4月，這個(gè)時(shí)候中國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)有了一個(gè)大動(dòng)作，一次性追加了QFII額度500億，所以在2012年4月的時(shí)候，中國(guó)市場(chǎng)總體的QFII額度達(dá)到了800億美元。這也是我們QFII業(yè)務(wù)到現(xiàn)在為止達(dá)到的最高的限度。

也是從今年開始，方才田總也提到了，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)起，我們舉辦了境外的多次的路演，我也有幸參加了到中東的路演，所以對(duì)境外的投資者對(duì)中國(guó)的市場(chǎng)理解還有了解的情況也有一些感受。這個(gè)基本上就是中國(guó)QFII制度演變的一個(gè)過程，也是他經(jīng)歷的一個(gè)歷程。

QFII制度當(dāng)前有比較重大的調(diào)整，這里邊包括了：

第一，降低了QFII申請(qǐng)資格的要求。以前我們對(duì)境外的投資QFII的申請(qǐng)者設(shè)定的門檻比較高，中國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了鼓勵(lì)境外長(zhǎng)期資金對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司和其他機(jī)構(gòu)投資者，包括養(yǎng)老基金、慈善基金、捐贈(zèng)基金、信托公司，還有政府投資公司，這些長(zhǎng)期的投資者的經(jīng)營(yíng)年限由5年降低到了2年，證券資產(chǎn)管理規(guī)模由50億美元降到了5億美元，準(zhǔn)入的門檻降低之后，意味著有更多的機(jī)構(gòu)投資者符合了條件，可以提出QFII資格的申請(qǐng)。這樣為了全球國(guó)外長(zhǎng)期的投資者提供了非常寬松的進(jìn)入條件。

第二，擴(kuò)大了投資范圍。以前我們知道對(duì)QFII而言，他們所投資的資產(chǎn)基本上限定在股票、債券、基金等等，沒有一些其他的包括沒有一些其他對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，在去年尤其是前年開始，監(jiān)管機(jī)構(gòu)緊鑼密鼓地在研究股指期貨這項(xiàng)新的產(chǎn)品，股指期貨對(duì)QFII大門也算打開了，雖然現(xiàn)在還沒有一家QFII是真正去做這樣的交易，但是我們工商銀行的有些客戶已經(jīng)開始遞交了申請(qǐng)。

第三，允許QFII資金投資銀行間債券，這個(gè)變化也是相當(dāng)大的，因?yàn)槲覀冎涝谥袊?guó)的證券市場(chǎng)，兩個(gè)交易所上市的證券僅僅占銀行間債券的2%，說明原來QFII投資債券的基礎(chǔ)債券的規(guī)模太小，所以不能滿足QFII投資的需求，所以今年證監(jiān)會(huì)又?jǐn)U大了投資的范圍，使得QFII尤其那些是注重絕對(duì)收益，長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的客戶，能夠在這個(gè)市場(chǎng)上能夠得到他們需要的資產(chǎn)。QFII所持股的比例，所有QFII對(duì)一只股票的投資比例由20%提高到了30%，這樣就進(jìn)一步放寬了QFII持股的比例限制。

第四，簡(jiǎn)化了申請(qǐng)資格的文件，以前我們準(zhǔn)備的文件監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求都要紙質(zhì)，還要準(zhǔn)備一個(gè)PPT，人都要過來開會(huì)、提問題、解答問題，現(xiàn)在這些文件都可以用電子的方式，有些機(jī)構(gòu)可以通過對(duì)資料的審查可以免除這樣的審批。

第五，同集團(tuán)之下的不同實(shí)體，就是一個(gè)集團(tuán)下面的子公司，可以分別獨(dú)自地申請(qǐng)QFII額度和資格，這意味著一個(gè)集團(tuán)整體下來他在申請(qǐng)QFII的時(shí)候，他的規(guī)模和額度會(huì)大大地增加，也有利于一個(gè)集團(tuán)下不同的投資實(shí)體在不同的投資策略下進(jìn)行單獨(dú)的運(yùn)作。

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