2009年11月17日 14:45大眾理財(cái)顧問【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

文/本刊實(shí)習(xí)記者 夏保強(qiáng)

9月22日，證監(jiān)會(huì)發(fā)文允許基金可投創(chuàng)業(yè)板，可謂填補(bǔ)了一項(xiàng)歷史空白?；鹨恢倍际莾r(jià)值投資的代名詞，面對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)板市場，其投資創(chuàng)業(yè)板新股的態(tài)度卻愈發(fā)積極。

基金投資創(chuàng)業(yè)板愈發(fā)積極

截至10月16日，創(chuàng)業(yè)板已有3批28家公司新股發(fā)行。

早在證監(jiān)會(huì)為其開綠燈之初，基金便紛紛發(fā)布公告，擬參與創(chuàng)業(yè)板投資。不過，多數(shù)基金公司都在公告中提及，相對(duì)于主板市場，創(chuàng)業(yè)板市場具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。從創(chuàng)業(yè)板首批10家公司的發(fā)行來看，共有29家基金公司旗下的基金參與網(wǎng)下配售，絕大多數(shù)基金面對(duì)創(chuàng)業(yè)板首批新股的高價(jià)發(fā)行保持觀望。

前后僅相差一周時(shí)間，基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板態(tài)度卻發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)變。

與首批相比，第二批公司的發(fā)行市盈率更高，平均值達(dá)到57.19倍，這也意味著第二批公司的投資風(fēng)險(xiǎn)更大。面對(duì)如此高的新股市盈率，基金卻成為網(wǎng)下打新的第一主力。共有177只基金參與了愛爾眼科的詢價(jià)，網(wǎng)塑科技、億緯鋰能也都有上百家的基金參與詢價(jià)?；鸬恼w報(bào)價(jià)在參與網(wǎng)下申購的機(jī)構(gòu)投資者中，通常是最高的。如鼎漢技術(shù)，基金最高的申報(bào)價(jià)高達(dá)50元/股。同時(shí)，投資基金的網(wǎng)下申購量也是最大的。9家公司的平均申購數(shù)量占比為46.35%，領(lǐng)先于券商等其他機(jī)構(gòu)。

第三批9家公司平均發(fā)行市盈率更是達(dá)到57.51倍。此次基金參與網(wǎng)下申購的數(shù)量占比與證券公司不相上下。其中，基金參與首位的公司包括華誼兄弟、機(jī)器人、紅日藥業(yè)和吉峰農(nóng)機(jī)，占比數(shù)量分別為58.49%、52.48%、48.85%和47.20%。除了參與基金數(shù)量的增加，基金公司在報(bào)價(jià)方面也開始高價(jià)搶籌。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在第三批9家公司詢價(jià)過程中，有4家基金公司的平均報(bào)價(jià)超出了最終的發(fā)行價(jià)，分別是華誼兄弟、機(jī)器人、華星創(chuàng)業(yè)和吉峰農(nóng)機(jī)，其中前3家公司的最高報(bào)價(jià)均來自于基金。

基民未必會(huì)承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)

基金公司投資創(chuàng)業(yè)板的熱情逐漸升溫，參與申購的基金數(shù)量和報(bào)價(jià)也都大幅提升。市場分析認(rèn)為，最近基金大舉參與網(wǎng)下申購，或許是由于對(duì)未來3個(gè)月市場預(yù)期更樂觀，從而對(duì)申購策略進(jìn)行了調(diào)整。此前，首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)申購時(shí)，一些基金公司可能考慮到創(chuàng)業(yè)板新股上市后極有可能遭遇爆炒，使其價(jià)格超出價(jià)值，自然對(duì)其持謹(jǐn)慎態(tài)度。

在參與創(chuàng)業(yè)板公司詢價(jià)中，基金的選擇性趨同。比如，第二批中愛爾眼科、億緯鋰能、網(wǎng)宿科技等受到大多數(shù)基金的認(rèn)同，而這些均是發(fā)行規(guī)模居前的個(gè)股，這也延續(xù)了基金參與第一批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)申購的策略——偏愛“大盤股”。據(jù)悉，由于發(fā)行間隔太緊，大部分基金的申購策略是參考券商的報(bào)告，這也是基金申購選擇較為集中的原因之一。創(chuàng)業(yè)板上市公司市盈率普遍偏高，機(jī)構(gòu)更看中成長性和盈利預(yù)期。

基金投資創(chuàng)業(yè)板，基民是否要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)呢？其實(shí)也未必。基金公司作為專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，比個(gè)人投資者更有能力把握創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的投資價(jià)值。況且，基金買股票都有持倉比例限制，投資創(chuàng)業(yè)板也只是作為其資產(chǎn)配置的一部分。個(gè)人投資者資金有限，也是間接參與創(chuàng)業(yè)板的方式之一。目前單只基金的規(guī)?；径荚趲變|元甚至上百億元，用少量的資金投資創(chuàng)業(yè)板，對(duì)整體影響不大。實(shí)際上，美國市場上就存在專門投資納斯達(dá)克市場的基金，更何況為了保證創(chuàng)業(yè)板的成功推出，頭幾批創(chuàng)業(yè)板上市公司都是優(yōu)中選優(yōu)的企業(yè)，從質(zhì)地上講具備一定的投資價(jià)值。

需要注意的是，即使投資比例有限制，基金投資創(chuàng)業(yè)板，風(fēng)險(xiǎn)還是被放大了。也有分析認(rèn)為，由于基金普遍提高報(bào)價(jià)，與另一網(wǎng)下申購主力的證券公司似乎形成了哄抬發(fā)行價(jià)之勢。由此看來，基民的擔(dān)心不無道理。

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