2010年04月12日 01:07證券日?qǐng)?bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

□ 本報(bào)記者 游敏常

震蕩市中，基金理財(cái)能力正越來(lái)越得到機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。從基金日前披露數(shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)2009年末持基比例上升至19.27%，較2009年中期增加了5.24%，而該數(shù)字也高于2008年末15.24%的水平。從今年以來(lái)的業(yè)績(jī)來(lái)看，在37只機(jī)構(gòu)持有比例超過(guò)50%的偏股基金中，有19只今年業(yè)績(jī)躋身前1/3強(qiáng)，占總數(shù)的51.4%。

銀河證券基金分析師馬永諳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，機(jī)構(gòu)持基比例近年之所以持續(xù)增加，一方面是因?yàn)樵?009年底以來(lái)的震蕩市中，基金用投資業(yè)績(jī)證明其投資效率高于一般投資者投資效率；另方面，各類(lèi)機(jī)構(gòu)資金量也在增加，用以配置基金的資金量相應(yīng)提高，這也是推高機(jī)構(gòu)持基比例的不可忽視因素。

機(jī)構(gòu)對(duì)基金信任度繼續(xù)提高

根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)，2009年末，機(jī)構(gòu)總共持有各類(lèi)基金4572.53億份，占全部基金份額的19.27%，相比之下，2008年底，機(jī)構(gòu)持有基金份額合計(jì)3940.52億份，占全部基金份額的比例為15.24%。

“機(jī)構(gòu)持基的比例有一段時(shí)間是持續(xù)下降的，這跟市場(chǎng)特點(diǎn)有關(guān)系，市場(chǎng)在單邊瘋狂上升過(guò)程中，基金投資效率不如直接投資，這時(shí)候機(jī)構(gòu)投資者選擇直接進(jìn)入市場(chǎng)；2008年進(jìn)入單邊下跌市后，機(jī)構(gòu)投資者為了止損的需要，總體持基比例有所下降；但從2009年中以來(lái)的震蕩的市場(chǎng)中，基金的投資效率顯著地高于直接投資的效率，機(jī)構(gòu)持基金比例則繼續(xù)上升?！瘪R永諳表示。

事實(shí)上，除了保本型基金和開(kāi)放式偏債型基金以外，機(jī)構(gòu)所持份額在其余各類(lèi)型基金中的比例均有上升。根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2009年底，基金持有封閉式基金的份額從中期的44.54%上升至53.43%；持有開(kāi)放式指數(shù)型基金的比例從17.64%增加至18.47%；持有開(kāi)放式股票型基金的比例也從8.15%增加至9.33%；持有開(kāi)放式債券型基金的比例上升了5.44個(gè)百分點(diǎn)至43.21%。相反，保本型和開(kāi)放式偏債型的持有比例則分別較去年中期減少0.59個(gè)、3.19個(gè)百分點(diǎn)至5.3%和22.5%。

申銀萬(wàn)國(guó)基金分析師張圣賢鞥表示，盡管個(gè)人投資者仍是基金投資的主力，但在投資判斷上，經(jīng)驗(yàn)表明，機(jī)構(gòu)投資者無(wú)疑更有優(yōu)勢(shì)，不過(guò)在經(jīng)歷了2009 年下半年市場(chǎng)的大幅震蕩后，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者態(tài)度較一致地趨向謹(jǐn)慎，前者在偏債型、保本型兩類(lèi)低風(fēng)險(xiǎn)基金中的份額比例有所提高，后者雖然小幅提高在股票類(lèi)基金產(chǎn)品的占比，但在債券型、貨幣型兩類(lèi)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的占比卻明顯提高。

19只“機(jī)構(gòu)基金”回報(bào)率躋身前1/3排名

除了整體偏愛(ài)低風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)基金以外，機(jī)構(gòu)對(duì)某些高風(fēng)險(xiǎn)基金的偏愛(ài)也非常明顯。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，去年底，機(jī)構(gòu)持有比例超過(guò)50%的開(kāi)式股票型基金共有26只，其中交銀治理180ETF是去年末機(jī)構(gòu)持有份額占比最高的開(kāi)放式股票型基金，持有比例達(dá)到92.15%。另外，國(guó)富深化價(jià)值、友邦華泰價(jià)值增長(zhǎng)、信誠(chéng)盛世藍(lán)籌、招商大盤(pán)藍(lán)籌、匯豐晉信龍騰、國(guó)聯(lián)安紅利被機(jī)構(gòu)持有份額的比例也較高，分別為77.48%、76.97%、74.67%、71.97%、70.13%和70.11%。

從今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，26只股票型基金中，有12只凈值回報(bào)率躋身排行榜前1/3，占比46.15%；另有7只處于業(yè)績(jī)排行榜中1/3位置，其余7只基金則位于績(jī)排行榜后1/3。

具體來(lái)看，在機(jī)構(gòu)持有比例排名居前的6只基金中，有4只基金凈值回報(bào)率處于前1/3排名中。友邦華泰價(jià)值增長(zhǎng)、信誠(chéng)盛世藍(lán)籌、招商大盤(pán)藍(lán)籌三只基金今年以來(lái)的凈值回報(bào)率分別高達(dá)1.04%、2.94%、1.06%。顯然，機(jī)構(gòu)高比例持有的基金，其今年以來(lái)的業(yè)績(jī)有著上佳的表現(xiàn)。

開(kāi)放式混合型基金中，有11只基金被機(jī)構(gòu)持有比例超過(guò)50%，其中占比較高的主要有國(guó)聯(lián)安安心成長(zhǎng)、萬(wàn)家雙引擎、匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健，機(jī)構(gòu)投資者持有份額2009年末占比分別為80.86%、74.18%和74.07%。今年以來(lái)的業(yè)績(jī)顯示，有7只基金凈值回報(bào)率位于排行榜前1/3，顯示出較強(qiáng)的盈利能力。其中，華夏大盤(pán)精選、嘉實(shí)增長(zhǎng)機(jī)構(gòu)持有比例分別為54.99%、51.24%，兩只基金今年以來(lái)的回報(bào)率分別高達(dá)9.01%、7.23%，位居混合型基金業(yè)績(jī)排名第二、第三名。機(jī)構(gòu)持有比例最高的三只混合型基金中，除國(guó)聯(lián)安安心成長(zhǎng)今年以來(lái)回報(bào)率為負(fù)外(-5.53%)，萬(wàn)家雙引擎、匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健則分別以0.47%、1.52%的回報(bào)率躋身混合型基金業(yè)績(jī)排行榜前1/3。

馬永諳表示，機(jī)構(gòu)在某些基金中籌碼集中是正常現(xiàn)象，原因是多方面的，可能是多數(shù)機(jī)構(gòu)都看好該基金；另外，或許一些基金本身規(guī)模不大，機(jī)構(gòu)持有份額雖然不多，但占比較大，可能就是當(dāng)初發(fā)行時(shí)的“幫忙”資金。

值得一提的是，前述7只機(jī)構(gòu)籌碼最為集中的股票型基金中，除了交銀180治理ETF成立于2009年9月份以外，其余基金均在2008年成立，只有嘉實(shí)研究精選、匯豐晉信龍騰和招商大盤(pán)藍(lán)籌2009年底規(guī)模超過(guò)10億份，分別達(dá)到26.62億份、14.43億份、10.79億份以外，國(guó)聯(lián)安紅利和華安核心優(yōu)選2009年底規(guī)模僅為1.12億份和2.17億份。而11只籌碼集中地開(kāi)放式混合型基金中，有7只成立于2008年，2009年末平均規(guī)模為3.43億份。

專(zhuān)家提醒

基民不可一味跟著機(jī)構(gòu)走

相反，也有部分基金更得散戶(hù)歡心。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，開(kāi)放式股票型基金中，94只基金被機(jī)構(gòu)持有的比例不超過(guò)10%，其中18只占比低于1%。這18只基金業(yè)績(jī)多處于同類(lèi)基金排行榜后1/3位置，其中躋身前1/3排名的僅有金鷹成份股優(yōu)選一只，機(jī)構(gòu)持比例0.41%，今年以來(lái)回報(bào)率為0.68%；10只基金位居業(yè)績(jī)排行榜后1/3，其余7只基金回報(bào)率處于股基中游水平。

機(jī)構(gòu)持有份額占比較少的開(kāi)放式股票型基金有國(guó)投瑞銀核心企業(yè)、長(zhǎng)信銀利精選和華富成長(zhǎng)趨勢(shì)，去年末機(jī)構(gòu)投資者持有比例分別為0.08%、0.18%和0.2%，而這些基金規(guī)模也較大，分別為72.16億份、39.17億份和24.78億份。今年以來(lái)凈值回報(bào)率顯示，國(guó)投瑞銀核心企業(yè)、長(zhǎng)信銀利精選和華富成長(zhǎng)趨勢(shì)三只基金分別為-0.52%、-0.74%、-1.83%，排名均處于股基排行榜中1/3。

2009年末開(kāi)放式混合型基金中，機(jī)構(gòu)持有份額比例低于10%的基金也有81只，華安動(dòng)態(tài)靈活配置和東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)、國(guó)聯(lián)安小盤(pán)精選更分別低至0.11%、0.19%和0.24%。

分析人士提醒投資者，不能單純以機(jī)構(gòu)有份額比例作為基金投資參考。馬永諳強(qiáng)調(diào)，投資者需要慎重看待該指標(biāo)，盡管機(jī)構(gòu)投資者相對(duì)于個(gè)人投資者或許有信息不對(duì)稱(chēng)的優(yōu)勢(shì)，但機(jī)構(gòu)持有比例較高可能是多方面因素造成的，并不僅受收益影響；另外，就是可能是機(jī)構(gòu)投資者確實(shí)看好這只基金，假如它們不繼續(xù)看好，選擇退出的話(huà)，沖擊成本也是很高的。

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