看這幅圖，這全球?qū)_基金經(jīng)理人數(shù)目，剛開始有7千多、8千多，大概從2年前開始就有一些不見了，為什么？投資績(jī)效不好，有的是賠了，有的是運(yùn)氣不好虧錢，所以就關(guān)掉。所以你作為一個(gè)基金經(jīng)理人，很重要就是要基金經(jīng)理人績(jī)效很好、運(yùn)作這家公司的狀況也很好、他可以去管理風(fēng)險(xiǎn)，我才愿意把他拉進(jìn)到我的投資組合里面，所以這里面牽扯到非常大的資源去做篩選的動(dòng)作。

這是在2006年的時(shí)候有不同的對(duì)沖基金策略，舉個(gè)例子，第三個(gè)是新興市場(chǎng)對(duì)沖基金策略，最好的績(jī)效是360%，最不好的是賠了1%，同一年里面同一個(gè)策略，不同的基金經(jīng)理人差距是蠻遠(yuǎn)的，所以需要非常專業(yè)的基金經(jīng)理人去篩選經(jīng)理人的動(dòng)作。

另外很重要的，去投資的時(shí)候，一般來(lái)說(shuō)在國(guó)外本來(lái)買一個(gè)對(duì)沖基金的時(shí)候可能投資門檻蠻高的，可能有些比較夸張一點(diǎn)大概是100萬(wàn)美元才可以投的，可是里透過(guò)對(duì)沖基金去投的時(shí)候，很多時(shí)候可能往下調(diào)到5萬(wàn)美元就可以了。假如你是投一個(gè)單一策略，假如是事件主導(dǎo)的好了，因?yàn)槟阋屇莻€(gè)事情發(fā)生了以后才可以體現(xiàn)獲第，很多時(shí)候投這種策略基金流動(dòng)性比較低，可能是三個(gè)月才可以贖回，可是你透過(guò)對(duì)沖基金去投資的時(shí)候，贖回的流動(dòng)性就可以提高到每個(gè)月一次。

另外很重要的，你作為一個(gè)散戶去投的時(shí)候，很多時(shí)候像對(duì)沖基金經(jīng)理人不愿意讓你投進(jìn)來(lái)，因?yàn)樗X得你是一個(gè)散戶而已，我不想花這個(gè)時(shí)間去做這個(gè)服務(wù)?？墒呛芏鄬?duì)沖基金因?yàn)楣芾碣Y產(chǎn)的規(guī)模是非常非常大的，這些對(duì)沖基金經(jīng)理人他就很愿意接收這些基金去做投資的，透過(guò)這個(gè)途徑也可以投很好的基金經(jīng)理人。

在我們的投資組合里面，我們覺得在很多國(guó)家經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)都是往上跑，股票還是要長(zhǎng)期持有的，當(dāng)然有時(shí)候要做比重增加還是減少還是需要的，我們說(shuō)一些投機(jī)級(jí)別的債券還是需要持有。一些比較另類的，我們說(shuō)PE、對(duì)沖基金也是放在投資組合里面。

我們說(shuō)這些對(duì)沖基金跟大盤指數(shù)沒有什么關(guān)系或者相關(guān)性很低這些投資工具，對(duì)應(yīng)投資人來(lái)說(shuō)好處是，第一，分散風(fēng)險(xiǎn)，提高了獲利。對(duì)銀行理財(cái)專員有什么好處，當(dāng)市場(chǎng)很不好的時(shí)候，舉個(gè)例子，在08年年底、09年年初的時(shí)候，你要去做一個(gè)產(chǎn)品客戶很困難的，你要不要來(lái)，什么QDII的產(chǎn)品都賠的一塌糊涂，我都沒有心情跟你聊天了。假如市場(chǎng)不好的時(shí)候都可以獲利的時(shí)候，最起碼那段時(shí)間里面都可以跟客戶保持很好的互動(dòng)、溝通。當(dāng)然對(duì)銀行或者對(duì)這些業(yè)務(wù)來(lái)看的時(shí)候，當(dāng)市場(chǎng)很不好的時(shí)候要賣很多產(chǎn)品都很難，假設(shè)你還有對(duì)沖基金這種獲利相對(duì)比較穩(wěn)定的，在市場(chǎng)很不好還可以獲利的時(shí)候，最起碼你的收益還是比較穩(wěn)定的。

最后的結(jié)論，對(duì)沖基金有一些優(yōu)勢(shì)的，提供一些附加價(jià)值，要收一些費(fèi)用。

我今天介紹對(duì)沖基金就到這里，謝謝各位！

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