□本報(bào)記者 易非

目前的基金“一對(duì)多”專戶產(chǎn)品80%是靈活配置型，同質(zhì)化相當(dāng)嚴(yán)重，不能完全滿足高端客戶的需求。研究人士指出，專戶業(yè)務(wù)的生命力和競(jìng)爭(zhēng)力在于產(chǎn)品的差異化，產(chǎn)品差異化的源泉有三個(gè)：

一是資產(chǎn)類別，即在投資組合中放入與基金產(chǎn)品不同的資產(chǎn)，例如網(wǎng)下申購(gòu)股票債券、不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)造的結(jié)構(gòu)產(chǎn)品等；

二是投資策略，即采用與傳統(tǒng)基金不同的投資策略，主要包括：絕對(duì)收益策略(靈活配置、利用ETF、可轉(zhuǎn)債、封閉式套利以及未來(lái)的多空策略)、量化投資策略、專項(xiàng)投資、特定保本策略等；

三是特殊的客戶或收益分級(jí)，例如可以設(shè)計(jì)更為先進(jìn)或更為復(fù)雜的收益分級(jí)方案以滿足特定客戶的特定需求。

與此同時(shí)，研究人士指出，按照產(chǎn)品差異化的基本思路，目前基金公司專戶產(chǎn)品線中的部分產(chǎn)品顯然也存在問題，例如與傳統(tǒng)基金產(chǎn)品無(wú)本質(zhì)差異的積極配置產(chǎn)品、保守配置產(chǎn)品、偏債產(chǎn)品、一般的打新股產(chǎn)品、一般的保本產(chǎn)品等。

消息人士稱，在基金專戶產(chǎn)品未來(lái)的創(chuàng)新過程中，銀行或許將扮演積極的角色。目前某國(guó)有大行已經(jīng)提出，歡迎有更多的基金專戶結(jié)構(gòu)分級(jí)產(chǎn)品中的穩(wěn)健端進(jìn)入其渠道銷售。

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