上周五，繼創(chuàng)業(yè)板之后，中國金融界的另兩大重頭戲———融資融券與股指期貨終于塵埃落定。大藍(lán)籌行情將來到、券商股即將爆發(fā)……在機(jī)構(gòu)與媒體一致叫好聲中，很多散戶也紛紛附和、熱情高漲。孰不知，融資融券與股指期貨從來都是機(jī)構(gòu)們的游戲。不少有識之士紛紛發(fā)文指出，廣大小散戶面臨的市場環(huán)境更加復(fù)雜，生存空間更窄，獲利更難!

融資融券和股指期貨推出后，前者更是主要針對機(jī)構(gòu)投資者的；而后者，對機(jī)構(gòu)資金大佬當(dāng)然是利好，因?yàn)楂@利渠道拓寬，且有了避險手段，在市場風(fēng)浪中愈發(fā)游刃有余。但對資金量很少的小散則是利空，未來股市上，機(jī)構(gòu)資金大佬未必一味做多，因?yàn)樽隹找粯涌梢垣@利，而小散因?yàn)橘Y金量很少，無法參與股指期貨，仍然只能靠“做多”現(xiàn)貨市場、靠“低買高賣”的差價獲利，生存空間更窄，獲利更難!此外，即使能夠參與其中，由于專業(yè)知識與能力缺乏，散戶面臨的風(fēng)險也更加巨大。

從這個意義上來講，做空機(jī)制的引入，只會加劇機(jī)構(gòu)和主力資金之間的雙向掠殺；對廣大中小投資者而言，“人為刀俎，我為魚肉”的局面并未改變，相反，這令他們在市場競爭中處于更加不利的境地。

從國外的經(jīng)驗(yàn)來看，股指期貨的推出，不會改變股指大的運(yùn)行方向，只是降低運(yùn)行過程中的震幅，有利于市場的穩(wěn)定。在這個大的環(huán)境下，散戶投資者就必須調(diào)整自己的收益波動幅度預(yù)期。放在以前，如果有50%的利潤，可能很多人都看不上，大家追求的是數(shù)倍的回報，但是以后市場波動幅度變小了，50%就算是很不錯的收益了。

最為重要的是，由于長期習(xí)慣了單邊市場模式，隨著雙邊市場時代的到來，廣大中小投資者需要逐步改變多年來形成的多頭思維和情結(jié)?？傊瑹o論是做多還是做空，投資者都得以經(jīng)濟(jì)的基本面為主導(dǎo)，絕不可過度炒作與對賭，否則會讓自己陷入過度的風(fēng)險之中。

黃應(yīng)來

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