2009年10月23日 15:52鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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姚雨：

對福特品牌的安全性有一個深入詳細(xì)的了解，我其實(shí)對蒙迪歐致勝，以及我們剛才談到的新商務(wù)人士的需求，剛才只是一個簡短的介紹，回到今天的會議主題，其實(shí)大家也知道我們會有請趙曉博士幫我們做一些經(jīng)濟(jì)走勢，以及大家關(guān)心的經(jīng)濟(jì)話題的報(bào)告。剛才我談到蒙迪歐—致勝很多的優(yōu)勢，如果用大家在屏幕上看到的這一段話精準(zhǔn)地講的話，蒙迪歐—致勝是什么樣的車？除了剛才談到的具體的產(chǎn)品優(yōu)勢以外，我們希望這款車能和這款的定位，包括在座的很多新商務(wù)人士一樣，能夠伴隨著諸位在視野的道路上一路前行，能夠以前瞻性的目光洞悉紛繁復(fù)雜的商業(yè)世界，能夠發(fā)現(xiàn)財(cái)富內(nèi)在的價(jià)值，能夠達(dá)到諸位生活和事業(yè)上成功了勝利的巔峰，這也是我們企業(yè)的希望，也是我們舉辦蒙迪歐—致勝財(cái)富論壇的一個初衷。今天我就講到這兒，謝謝大家！

主持人：

謝謝姚雨先生的致辭！通過姚雨先生的致辭，大家對21世紀(jì)這款車有了非常詳盡的了解，對于在座諸位而言，無論您是第一次購車，還是換車，蒙迪歐—致勝都應(yīng)該是一個不錯的選擇。接下來21世紀(jì)蒙迪歐—致勝財(cái)富論壇現(xiàn)在正式開始。首先讓我們進(jìn)入論壇的第一部分：主題演講。剛才開場白中也提到，2009年對于我們每個人來說，都是非常難忘的，在世界經(jīng)濟(jì)新秩序格局下，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)走向以及投資機(jī)會，是在座的每一位都非常關(guān)心的，在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，中國的復(fù)蘇信號是乍暖還寒，還是正在奔向紅火季節(jié)？2009年資本市場有哪些投資機(jī)會？大家關(guān)心的一個又一個問題將在今天專家的演講和對話中得到解答。

我們今天有幸請到趙曉先生作為我們的演講嘉賓。趙先生于北京大學(xué)光華管理學(xué)院獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，現(xiàn)任北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師。趙先生被新浪網(wǎng)評為“2005—2006地產(chǎn)年度思想貢獻(xiàn)人物”，以及中國金融網(wǎng)、CCTV經(jīng)濟(jì)頻道評出的“2006中國金融業(yè)杰出貢獻(xiàn)專家”。

下面，讓我們以熱烈的掌聲有請：北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師趙曉先生發(fā)表演講！趙曉先生的演講題目是：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，物價(jià)波動與投資機(jī)會。

趙曉：

非常感謝福特，也非常感謝21世紀(jì)，同時也特別感謝今天到場的各位朋友，首先做一個廣告，我差不多可以算半個山東人，我山東大學(xué)本科畢業(yè)，又在山東工作了三年，而且娶了山東媳婦兒。回到濟(jì)南是特別親切，我看到我們這個地方在千佛山旁邊，很有可能我比在座的各位山東的朋友爬千佛山爬得更多，曾經(jīng)有一段時間我住在八里洼，差不多每天要爬千佛山一個來回，大概爬了有一兩年，今天很高興，來到這樣一個讓我特別親切，又特別熟悉的地方。

接下來要跟大家探討的，實(shí)際上是我們的經(jīng)濟(jì)形勢，關(guān)于經(jīng)濟(jì)形勢和我們投資或者說理財(cái)的一些話題。中國人經(jīng)常講一句話，形勢比人強(qiáng)。不知道在座的各位朋友以前有沒有關(guān)注這句話。換句話說，如果你能夠把握住形勢，你就勢如破竹，如果你錯失了這個形勢，你就得等待，或者你需要造勢。所以形勢的把握，對我們來說，對每一個人來說，對大企業(yè)來說，對我們自己理財(cái)來說，都是特別重要的。去年11月底、12月份的時候，也是跟21世紀(jì)，當(dāng)時是另外一個合作伙伴，荷蘭銀行在重慶搞一個活動，當(dāng)時有人問，趙博士，如果現(xiàn)在有一百萬干什么，我跟他說立即進(jìn)入股市。當(dāng)時肯定以為我拿了證券公司的錢替他們說話。還有一位朋友說現(xiàn)在買房子怎么樣，我說你現(xiàn)在買房子，對國家有好處，拉動內(nèi)需?，F(xiàn)在可能形勢不太好，但是我相信政府會穩(wěn)定樓市，所以接下來會有機(jī)會，在別人都恐懼的時候，我說你不妨貪婪一些。我說的這些話，可能很多朋友也沒有聽進(jìn)去，特別在網(wǎng)絡(luò)上罵我。

我們談?wù)摰倪@些，更多是從經(jīng)濟(jì)形勢考慮，更多是從我們國家的發(fā)展考慮，更多是從比較理性的角度考慮，而不是站在某一個情節(jié)上。在去年的11月5號，中共中央國務(wù)院擴(kuò)大內(nèi)需這樣一個大的戰(zhàn)略決策出臺之后，又過了大半年，我們重新回顧走過的歷程，我們知道宏觀形勢已經(jīng)發(fā)生了許多變化。接下來宏觀政策，包括國家其他的一些大政方針，也有可能出現(xiàn)新的變化。在這樣一個時刻，我們要再一次進(jìn)行梳理?，F(xiàn)在還有人問我，還可不可以買房？剛才我們聽了蒙迪歐—致勝這個車型，我倒想說一句，現(xiàn)在買房實(shí)在不如買車，不是因?yàn)閰⒓舆@個會，才說這個話，一定有它的理由。到底是什么理由？這個慢慢道來。

我有一個PPT，這個PPT的好處就是能夠幫助大家，但是也有壞處，有的說會受它束縛，我采取一個變通的辦法，也會把這個PPT給大家講一下，但是也不受它的束縛，特別是一些重要的觀點(diǎn)和判斷，希望能夠比較發(fā)散性的，跟大家進(jìn)行交流。

首先我想跟大家談一下，為什么去年以來，我們國家的宏觀政策發(fā)生了這么大的改變？大家如果對經(jīng)濟(jì)稍稍有點(diǎn)了解，你就應(yīng)該知道，在改革開放30年的歷史上，宏觀政策一年內(nèi)出現(xiàn)三次大的調(diào)整從來沒有，年初是緊縮，到了年中是一保一控，到了年末是全力保增長，宏觀政策一年三次大的變化，這些都是有背景的，這樣一個背景就是全球所出現(xiàn)的金融海嘯。關(guān)于金融海嘯大家已經(jīng)知道很多了，這次金融海嘯是從美國出現(xiàn)的，同時也是從美國最重要的一個產(chǎn)業(yè)，也就是金融產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)的。我們中國最重要的產(chǎn)業(yè)大家都知道是制造業(yè)，特別是汽車，汽車是工業(yè)中的頂級的制造業(yè)，我們國家是以制造商品和交易商品作為主要業(yè)務(wù)，大家靠這個賺錢，美國人也是在制造產(chǎn)品，并且交易產(chǎn)品，但是他們那個商品，不是看得見摸得著的，它主要是以生產(chǎn)和交易金融產(chǎn)品，作為他的主要業(yè)務(wù)，并且從這里面獲得收入。但是就是這樣一個對美國人來說最重要的產(chǎn)業(yè)，恰恰它出問題。首先是從去年3月份，一些金融產(chǎn)業(yè)出問題，次級貸引發(fā)了一場危機(jī)，金融產(chǎn)品的價(jià)格暴跌，到了2008年3月變化了金融機(jī)構(gòu)危機(jī)，美國大的金融機(jī)構(gòu)紛紛倒閉，或者破產(chǎn)，或者被人接管，美國的五大投行只剩下兩個，由金融產(chǎn)品的危機(jī)衍變?yōu)榻鹑跈C(jī)構(gòu)的危機(jī)，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)大幅度的降低。到了08年5月份又引發(fā)了國際金融市場的動蕩，也就是全球金融海嘯。金融危機(jī)到現(xiàn)在又演變成了全球的經(jīng)濟(jì)衰退，或者說經(jīng)濟(jì)危機(jī)。目前我們?nèi)匀惶幵谶@樣一個環(huán)境下。

關(guān)于這場危機(jī)有許多的描述，我們不妨回顧一下，比如說格林斯潘，這是美國前任美聯(lián)儲的主席，他在金融危機(jī)之后，他警告全世界，他說這是百年一遇的危機(jī)，我們沒有聽他的話，所以還繼續(xù)采取緊縮的政策，如果我們認(rèn)真聽格林斯潘的警告，我們的政策早就該放松，宏觀政策永遠(yuǎn)是跟經(jīng)濟(jì)周期反著來的，經(jīng)濟(jì)周期向上，宏觀政策就應(yīng)該向下；經(jīng)濟(jì)周期開始向下，宏觀政策就應(yīng)該向上。當(dāng)格林斯潘說這是百年一遇的危機(jī)，經(jīng)濟(jì)就要進(jìn)入冬天了，中國經(jīng)濟(jì)彩票匾攵歟飧鍪焙蛭頤薔陀Ω盟閃恕５嗆芤藕叮頤親齔齟砦蟮吶卸?。晤U塹吶卸鮮侵泄靡諳奶煸誦校暈頤塹木霾呤且喲笏屠淦牧Χ齲芤藕叮饈且桓鮒卮蟮氖蟆Ｏ癯狄謊諞桓靄踩Ｕ弦辭宄，但是我們看錯了，所以往后，后來又進(jìn)行大力的經(jīng)濟(jì)調(diào)整。但是格林斯潘講這是百年一遇的金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)學(xué)界在這個危機(jī)之后，也有個說法，這是地球上活著的人從來沒有見過的大危機(jī)。包括各位，以前30年改革開放，都沒有看過這樣大的危機(jī)，還有人說危機(jī)的程度超過1930年大蕭條。這是美國前總統(tǒng)小布什和另外一個聯(lián)儲的主席布萊克，還有一個很有名的投資家索羅斯也這樣說?？梢娺@場金融海嘯的的確確很嚴(yán)重。

經(jīng)過兩年多了，我們看這場危機(jī)比較清楚，這場危機(jī)的深度、光度和長度都超出了人們的預(yù)想。從深度來上講，我們可以跟亞洲金融危機(jī)做一個對比。亞洲金融危機(jī)的時候，世界經(jīng)濟(jì)下滑了2個百分點(diǎn)，全世界經(jīng)濟(jì)。但是我們看到這場金融海嘯到現(xiàn)在為止，引發(fā)了美國的失業(yè)率已經(jīng)到了9.5%，世界經(jīng)濟(jì)從2006年2007年高位5%的增長，滑落到今年接近3%的負(fù)增長，也就是世界經(jīng)濟(jì)滑落了8個百分點(diǎn)，所以我們知道這個程度不可同日而語。如果說亞洲金融危機(jī)是一米多高的風(fēng)浪，這次金融海嘯對全世界的影響程度而言，可能就是一百多米高的海嘯。這是一個很大的危機(jī)。

另外從這個危機(jī)的長度來看，可能也會超出很多人的想象，我們都希望危機(jī)能夠早點(diǎn)過去，早點(diǎn)見底，這這次危機(jī)即使見底了也好不起來，美國現(xiàn)在民間的債務(wù)，政府的債務(wù)，企業(yè)的債務(wù)加起來可能在25萬到50萬億美元之間，原來我們以為美國是全世界最富有的國家，金融泡沫破滅之后，突然發(fā)現(xiàn)它變成全世界最大的破產(chǎn)國?，F(xiàn)在它要讓它的債務(wù)平衡，恢復(fù)消費(fèi)，不是一件很容易的事情。正常的調(diào)整是三年，比如說調(diào)整到2010年是很正常的，五年也是很正常的，甚至十年也不是不可能。為什么是可能的？我們想想當(dāng)初的日本，日本的金融泡沫破滅之后，日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了15年的衰退，整整15年的衰退。美國經(jīng)濟(jì)這次的泡沫破滅，比日本的情況還要嚴(yán)重，它會經(jīng)歷多長時間衰退，我們說三年五年是正常的，十年走不出來也是正常的，因?yàn)樗呐菽热毡具€要嚴(yán)重。

所以我們看到這場危機(jī)的的確確不是一件小事情。另外這場危機(jī)通過國際傳導(dǎo)機(jī)制，比如金融層面、貿(mào)易層面、心理層面，它影響到全世界。同時金融危機(jī)又演變成國際的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。也對中國的在2008年，尤其是第三季度之后，特別是第四季度，對中國經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重的打擊。再加上我們自己的判斷失誤，汽車的視野太差了，沒看清楚，沒看清楚就會撞車。可以說內(nèi)憂外患，導(dǎo)致的結(jié)果是2008年第三季度之后，特別是第四季度，中國經(jīng)濟(jì)增長的三架馬車全部停滯。實(shí)際上在第四季度中國經(jīng)濟(jì)遭遇了一場不亞于5.12地震的影響。經(jīng)濟(jì)增長失速，而不是減速，從一季度的10.6%，突然降下來。企業(yè)的盈利大幅度下降，財(cái)政收入在去年10月份也出現(xiàn)了負(fù)增長，過去大家都知道，國家很會賺錢的，經(jīng)濟(jì)增長10%，國家的財(cái)政增長是30%、20%，現(xiàn)在財(cái)政收入變成負(fù)增長了。中國有一到千萬的股民，他們代表著中國新型的資產(chǎn)階級，包括我們今天的車主要針對新商務(wù)人士，但是這批人在2008年幾乎被消滅光了。大量的企業(yè)倒閉停產(chǎn)、半停產(chǎn)，中國有十萬多家中小企業(yè)倒閉，30萬以上的中小企業(yè)處于停產(chǎn)和半停產(chǎn)。另外還出現(xiàn)大量下崗和返鄉(xiāng)人群，所有的這些說明我們的經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一次重大的轉(zhuǎn)折。

一直到今年的年初，我們的經(jīng)濟(jì)仍然在偏冷的區(qū)域運(yùn)行，冷的程度高過亞洲金融危機(jī)時期，高過50年代以來最冷的一段時期。所以溫家寶總理做了一個判斷，他說我們正面臨前所未有的困難，從前面看，三個和宏觀經(jīng)濟(jì)有關(guān)的因素，他總共談了五點(diǎn)，一個就是國際金融危機(jī)還在蔓延，仍未見底。這是指的國際商經(jīng)濟(jì)的影響，國際市場繼續(xù)萎縮，全球通過緊縮萎縮，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，不確定因素顯著增多。第二個他談到國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)，受國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，經(jīng)濟(jì)增速下滑，這里面談經(jīng)濟(jì)增長速度持續(xù)下滑，成為影響我們國家全局的主要矛盾，這樣的一個論述，多年來沒有說過。這些年我們根本不擔(dān)心數(shù)字的問題，我們只擔(dān)心效益和數(shù)量，但溫家寶總理再一次談到我們增長速度上不去，因?yàn)槌蔀橛绊懭值牡闹饕矫妗Ｎ覀儺?dāng)年的主要困難，還有長期的因素，就是制約我們經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的體制性、結(jié)構(gòu)性的矛盾依然存在。所有的這些東西加在一起，就證明我們國家的經(jīng)濟(jì)可以說是面臨前所未有的困難和挑戰(zhàn)。再加上2009年是建國六十周年，2009年在中國民間有個說法，叫“逢九必變”，我們政府希望出大事，也希望出大的好事，不能出大的壞事。所以這個時候我們就轉(zhuǎn)向全力保增長，因?yàn)楸Ｔ鲩L就是保證就業(yè)，保就業(yè)就是保和諧，保和諧就是保穩(wěn)定，保穩(wěn)定就是保增長。從這個角度上講，我們的經(jīng)濟(jì)增長，要想盡一切辦法來解決影響全局的矛盾，這就是一個宏觀政策取向。我們說一年出現(xiàn)三次大的變化，到年底最終走向全力保增長。

第二個談?wù)務(wù)咦鍪裁?，政策的著力點(diǎn)是全力保增長，在年中的時候我們還曾經(jīng)猶豫過，是一保一控，又要保增長，又要控制物價(jià)，這個東西是做不到的。就像我們開車，又要踩剎車，又要踩油門，是不行的?，F(xiàn)在是全力保增長，著力點(diǎn)就是擴(kuò)大內(nèi)需，因?yàn)橥庑枋强涨暗南禄瑫r外需在未來相當(dāng)一段時間內(nèi)，也都不可靠，在這種情況下只能轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)需。怎么擴(kuò)大內(nèi)需？我們曾經(jīng)有過一次擴(kuò)大內(nèi)需的經(jīng)驗(yàn)，亞洲金融危機(jī)時期，那個時候我們采取積極的政策。政府提出2009年工作的原則，第一就是擴(kuò)內(nèi)需保增長，通過擴(kuò)大內(nèi)需保住增長，還有其他的方面，但這個方面是最重要的。同時提出擴(kuò)大內(nèi)需保增長的十項(xiàng)措施，加快農(nóng)村設(shè)施加快，加快重大設(shè)施建設(shè)等等等等，實(shí)施這些工程建設(shè)，到明年也就是2010年大概要投四萬億，這就是四萬億投資的戰(zhàn)略決策的出臺。同時政府還出臺一些其他政策，比如調(diào)整出口退稅，調(diào)整印花稅等等等等，目的就是為了激發(fā)經(jīng)濟(jì)的活力。

除了這些之外，還有非常非常重要的一項(xiàng)，政府想辦法找到錢來完成前面談到的四萬億的投資計(jì)劃，四萬億的投資計(jì)劃出來之后，我在演講中談到，四萬億計(jì)劃很好，但是從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度，這個不是很重要，你提出將來要搞多大的投資計(jì)劃，不是特別重要，或者說不是最重要的，最重要的是你從哪兒弄來錢完成這個計(jì)劃。所以我們看到政府通過增加財(cái)政赤字的辦法，通過增發(fā)國債的變辦法來完成這個四萬億投資。我們知道朱镕基時代，第一次擴(kuò)大內(nèi)需的時期，我們曾經(jīng)用了一千億的國債，來拉動經(jīng)濟(jì)增長到8%，而我們現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)總量是朱總理 時期的三倍，我們應(yīng)該拿多少錢？至少應(yīng)該有三千億的國債。但是這三千億肯定是不夠的，為什么呢？我們前面講到，亞洲金融危機(jī)只是小烏，這次金融海嘯是一個大烏，三千億是不夠的，至少應(yīng)該拿出雙倍——六千億。所以我們?nèi)ツ暝?jīng)給政府建議，要發(fā)行國債的規(guī)模需要在五千億到七千億之間，但是其實(shí)政府最終的規(guī)模要比這個大，政府說比2008年增加5700億，同時國務(wù)院同意地方發(fā)行，列入省級預(yù)算管理，總共是9500億。換句話說這次在財(cái)政上燒錢的力度，相當(dāng)于第一次擴(kuò)大內(nèi)需的三倍。我看到這個消息，我就很放心，我知道今年肯定是過去了。這是一個非常重要的戰(zhàn)略舉措。

2009年中央政府要投資的總額達(dá)到9080億，節(jié)能環(huán)保，科技創(chuàng)新，鐵路、高速公路等重點(diǎn)設(shè)施建設(shè)和地震災(zāi)后建設(shè)等等。從這張圖上大家可以看出，財(cái)政擴(kuò)張的力度是史無前例的，財(cái)政的赤字已經(jīng)占到GDP的2.93%，這個比過去都高。在財(cái)政盈利上，我們今年的財(cái)政赤字能力占到GDP的2.93%，所以財(cái)政燒錢的力度史無前例。還采取其他的一些辦法，比如說送家電下鄉(xiāng)、送汽車下鄉(xiāng)，鼓勵大家購買汽車，今年汽車賣得很多，大家稱為井噴的現(xiàn)象，全國車的銷售量增加20%幾，聽說濟(jì)南增加得更多，達(dá)到40%。前點(diǎn)時間我們?nèi)ブ貞c，重慶是超過了40%的增長，當(dāng)時重慶有個說法，風(fēng)景這邊獨(dú)好。重慶市長薄熙來說別這么說，應(yīng)該謙虛一點(diǎn)，別說風(fēng)景這邊獨(dú)好，我們說風(fēng)景這邊稍好。同時還出臺了十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，鋼鐵、汽車、石化、電子信息、紡織、裝備制造業(yè)等等等等。

它起了什么作用？我們看到它的一個很明顯的作用，政府主導(dǎo)的投資發(fā)動機(jī)開始發(fā)動，現(xiàn)在投資增長上半年是30%幾，前面我們講到去年我們?nèi)荞R車全部一路下滑，到今年10月份，我們的投資增長大概只有14%，而我們現(xiàn)在投資增長是30%幾，這樣的一個投資力度，不僅大大高于去年，也高于過去的五年的平均增長速度，也高于過去30年平均的投資增長速度。這個投資主要是什么完成的？你仔細(xì)研究看看，第一是由政府來完成的，政府的投資增長是30%—40%，中央政府和地方政府，然后再看誰來承擔(dān)？是國企，是40%幾，主要是由新開工的項(xiàng)目，新開工的項(xiàng)目投資增長90%多，所以我們知道投資的發(fā)動機(jī)是怎么發(fā)動的，是政府主導(dǎo)，國企承擔(dān)，新開動項(xiàng)目拉動起來。不僅財(cái)政政策大量燒錢，貨幣政策也在大量燒錢。我們看到，存款準(zhǔn)備金下調(diào)，利息下調(diào)，雙利率下調(diào)。同時中央銀行還進(jìn)行了公開市場的操作，我把債券都買進(jìn)來，然后把鈔票放進(jìn)去，中央銀行通過這個辦法來推行貨幣，如果它需要放松，就把債券買回來，把貨幣放回來。如果需要緊縮，就相反把債券賣出去，把貨幣回籠。寬松的貨幣政策是廣義的貨幣增長17%，新增貸款是5萬億，但是上半年的貸款已經(jīng)超過了。所以我們現(xiàn)在不是一個適度寬松的貨幣政策，而是一個過度寬松的貨幣時期。

當(dāng)然還有其他的一些政策，信貸政策的引導(dǎo)，鼓勵哪些行業(yè)，不鼓勵哪些行業(yè)。還有外匯的監(jiān)管，我們現(xiàn)在開始把人民幣借給周邊的國家和地區(qū)，包括韓國、白俄羅斯，包括臺灣地區(qū)。擴(kuò)張的貨幣政策增加了市場貨幣的供應(yīng)量，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場注入了充沛的流動性，斬?cái)嗔私鹑谖C(jī)可能引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。盡管我們說財(cái)政燒錢，那樣一個計(jì)劃出來，我們知道今年的經(jīng)濟(jì)上去了，而貨幣政策燒錢帶來的結(jié)果肯定是金融危機(jī)過去了。因?yàn)榻鹑谖C(jī)通常會引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這是一個很危險(xiǎn)的鏈條，銀行家是什么人？你有錢的時候他追著你給你更多的錢，你沒錢的時候，不僅不給你錢，還要把你借的錢收回去。所以金融危機(jī)通常會引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)原因就在于此。但是我們通過這樣一個擴(kuò)張性的貨幣政策，實(shí)際上就斬?cái)嗔诉@樣一個惡性循環(huán)的鏈條。所以我們最困難的時期就過去了，經(jīng)濟(jì)危機(jī)不可能出現(xiàn)。財(cái)政燒錢的力度，使得我們經(jīng)濟(jì)有了新的增長拉動。所以我們看到今年的貨幣供應(yīng)的增長是放量的，特別是在去年的11月份開始政策轉(zhuǎn)型，12月末的時候，貨幣供應(yīng)增長17.8%，這是2006年以來的最高。到3月末達(dá)到25.5%的增長，4月份達(dá)到26%的增長，5月份達(dá)到25.74%的增長，這是非常好的。人民幣的貸款上半年7.3萬億，相當(dāng)一部分是中長期的貸款，中長期的消費(fèi)型貸款。這部分貸款跑到哪兒去？最終跑到樓市和股市，樓市為什么會繁榮，就是因?yàn)榇罅康南M(fèi)型貸款。今年上半年房貸增加了5.54%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年，甚至超過了泡沫時期的2007年。汽車消費(fèi)業(yè)是這樣，因?yàn)楹竺嬗匈Y金的資助，還有一些杠桿化的效應(yīng)，比如政府讓你的一塊錢變得比過去能做給更多的事情，通過某些金融政策以后，一塊錢能當(dāng)兩塊錢花，現(xiàn)在能當(dāng)成三塊錢。比如說首付，開發(fā)商開發(fā)房子，過去要求你自有資本是多少，現(xiàn)在自有資本金的比例很小，這個就使得一塊錢可以當(dāng)成更多的錢花，所以市場的錢是可以變化的。

還有一個非常重要的就是地方政府，地方政府也在火上澆油。過去幾年中央調(diào)控的時候，中央政府和地方政府的關(guān)系不好，中央政府要緊縮，地方要大干，所以經(jīng)常出現(xiàn)矛盾，那段時間地方政府發(fā)展了也不敢說發(fā)展了，因?yàn)槟嵌螘r間誰增長的高誰就可能丟烏紗帽，但現(xiàn)在變化了，地方政府發(fā)展了，中央政府也鼓勵它發(fā)展，所以大家關(guān)系又非常好。所以地方政府就借勢火上澆油，出臺了很多各種各樣刺激當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的政策，房地產(chǎn)等等，來加快本地發(fā)展。

還有一點(diǎn)，就是資本市場。資本市場政府也通過各種辦法，促使它在回升。這就是，這次擴(kuò)大內(nèi)需和上次擴(kuò)大內(nèi)需的不同，很關(guān)鍵上一次擴(kuò)大內(nèi)需只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的思維，而這次的擴(kuò)大內(nèi)需有資本市場的思維。原因很簡單，中國已經(jīng)進(jìn)入個人理財(cái)時代，中國已經(jīng)進(jìn)入到金融資本時代，雖然我們還是世界工廠，制造業(yè)我們是主要的，但是還是初步的邁入了金融資本時代。這個很重要，溫家寶總理一直講，信心比黃金更寶貴，比貨幣更重要。但是信心從何而來？信心是拍著你的腰包，你發(fā)現(xiàn)包是鼓的你才有信心，所以恢復(fù)市場的信心，恢復(fù)消費(fèi)者的信心很關(guān)鍵。所以資本市場政府采取了很多辦法，戰(zhàn)略型的來進(jìn)行穩(wěn)定，以此來穩(wěn)定信心，穩(wěn)定中國經(jīng)濟(jì)，我們曾經(jīng)算過一筆賬，如果從股市的最低點(diǎn)，股市能夠恢復(fù)到3000點(diǎn)，相當(dāng)于流通市值增加四萬億，888這個四萬億比政府投資的還重要，因?yàn)檎顿Y的跟你沒什么關(guān)系，你分不到什么好處，但是股票市場能夠恢復(fù)，增加四萬億流通市值可能跟你有關(guān)系。今天能夠來聽的，恐怕都是有一定資產(chǎn)的，都是在做個人理財(cái)或投資的。

去年的時候我們曾經(jīng)問過為什么不買房子，他說我沒有錢買，為什么沒有錢，錢在股市上被套了。到了11月份之后，股市開始恢復(fù)，到12月份就開始到一定的水平，然后到了今年的1月份，樓市開始復(fù)蘇，股市恢復(fù)了大家有錢了，又去買房。所以這個四萬億比政府投得還要厲害。但是大家通常不會關(guān)注這些，但其實(shí)股市戰(zhàn)略型的回升，對整個信心的恢復(fù)，整個市場信心的恢復(fù)，包括樓市的恢復(fù)是非常重要的。所以我們看到股市和樓市都經(jīng)歷了一次大幅度的回暖。這些原因?qū)嶋H上也是背后有燒錢的影響。我們知道過去這段時間里面，我們中國是用了一個“燒錢過冬”的辦法，來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)在全球的率先復(fù)蘇，我們的財(cái)政燒錢，這個燒錢的力度，相當(dāng)于第一次擴(kuò)大內(nèi)需的三倍以上，我們的貨幣也在燒錢，今年即使下半年貸款的增長放慢，前年的貸款估計(jì)也在十萬億以上，相當(dāng)于正常年份的兩倍以上，股市也在燒錢，還有地方也在火上澆油，也在燒。這些火燒起來很大，所以整個中國的經(jīng)濟(jì)就發(fā)生了非常大的變化。

所以我們看一下這個政策的效應(yīng)。這個政策的效應(yīng)就是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，實(shí)體經(jīng)濟(jì)顯示中國已經(jīng)開始回暖，最困難的時期已經(jīng)度過，進(jìn)入了復(fù)蘇。而且復(fù)蘇的強(qiáng)勁超乎人們的預(yù)料，比如曾經(jīng)有一段時間，大家看市場上的房子，有一年半到兩年半的過程，高盛的投資銀行機(jī)構(gòu)，跑到珠三角長三角看，它的庫存量很大，但是誰想到，就這段時間恢復(fù)以后，很多地方的庫存現(xiàn)在不到三個月，杭州的庫存以后600套房子，一下就賣掉了。所以庫存很快就沒有了，新的供應(yīng)又上不來，因?yàn)榍皫啄甓计飘a(chǎn)了，都不敢投資，他手里也沒地，也不敢投資，所以現(xiàn)在供應(yīng)跟不上，庫存很快沒有了，所以看漲的意思就出來了。房地產(chǎn)供給的彈性大概是一年半到兩年，換句話說，如果看上地，然后再去生產(chǎn)房子，可能要一年以后，甚至到兩年才能進(jìn)入市場。但是現(xiàn)在中間出現(xiàn)斷檔，2008年不看好，2009年也沒有馬上建，所以現(xiàn)在供應(yīng)跟不上。原來大家認(rèn)為要兩年才能消滅，一南半就消滅了，包括我個人，我原來認(rèn)為房地產(chǎn)全面回暖要到2010年，但是我們現(xiàn)在看到，從2009年的第二季度，也就是提前了半年，房地產(chǎn)市場已經(jīng)全面恢復(fù)?，F(xiàn)在再買房子不再是自住性的需求，投資性的需求也出現(xiàn)了，表現(xiàn)的不僅是銷售合增長，不僅樓市開始火爆，我們看到的土地市場也開始火爆，投資增長也開始增長。這些說明房地產(chǎn)市場已經(jīng)開始提前進(jìn)入全面的回暖，這些可以說經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)勁程度是超乎了預(yù)料的。

從某種情況來看，從GDP的環(huán)比來看，去年第四季度是最低點(diǎn)，從今年第一季度GDP環(huán)比已經(jīng)開始上升。接下來可能一個季度比一個季度高。另外工業(yè)增長的速度回升，在今年一到二月份，中國的工業(yè)增長是3.4%，這是很低很低的水平，過去我們經(jīng)濟(jì)增長11%的時候，中國的工業(yè)增長可能是17%，18%，經(jīng)濟(jì)增長10%的時候，工業(yè)增長可能是16%，今年一到二月份的全國工業(yè)增長竟然變成3.4%，所以可以看出經(jīng)濟(jì)是什么情況。但是五月份的工業(yè)增長已經(jīng)恢復(fù)到8.9%，這個恢復(fù)是很快的。信心指數(shù)一個月比一個月上漲，而且過了50%，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)過了50%，就表明經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到復(fù)蘇的階段，我們從3月份開始，PMI指數(shù)，制造業(yè)采購指數(shù)一直是在復(fù)蘇，消費(fèi)和銷售增長也是，說明消費(fèi)比較穩(wěn)定。房地產(chǎn)價(jià)格也在遞增，同比是0.2%的增長，環(huán)比是0.8%的增長，下半年會增長的更高。

所有的這些都是因?yàn)橐粋€原因，突然中國市場這么大的一個變化，就是政府主導(dǎo)下的資金推動，就是一個燒錢的項(xiàng)目。從各個方面燒錢，財(cái)政燒錢，銀行燒錢，然后股市燒錢，地方政府也是火上澆油。

目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有一些陰影，比如說出口，出口依然不好。溫家寶講出口形勢非常嚴(yán)峻，我們目前的出口是20%以上的出口，過去中國經(jīng)濟(jì)為什么每年增長10%，是因?yàn)橹袊隹趶?qiáng)勁，平均每年增長接近20%，換句話說我們是以每年20%出口的增長，來拉動中國經(jīng)濟(jì)10%的增長。但是現(xiàn)在很不幸，中國的出口是20%以上的負(fù)增長，這是冰火兩重天，這表明國際的經(jīng)濟(jì)環(huán)境并沒有好轉(zhuǎn)，而是在惡化，這是一個復(fù)蘇中的陰影。中國經(jīng)濟(jì)能不能獨(dú)立于世界經(jīng)濟(jì)，世界經(jīng)濟(jì)往下走，我們繼續(xù)往上走，這里面有一個不確定性，需要打一個問號。

另外還有其他一些因素，比如說工業(yè)，工業(yè)的發(fā)電量在恢復(fù)，但是還是在比較低的水平，這表明工業(yè)回升的基礎(chǔ)也不穩(wěn)定，4月份工業(yè)的流動貸款竟然是負(fù)增長，所以大家還是不看好。貸款增長了這么些，可是大家沒有用于工業(yè)。這也表明工業(yè)增長的恢復(fù)還有影響。另外民間的投資也很低，外商的投資在4月份的時候還是負(fù)增長，5月份開始變成正增長，整個民間投資，無論是外商的，還是國內(nèi)民間資本的投資增長，說明市場仍然在觀望。物價(jià)也變成負(fù)的，說明市場變了，也有一些壓力。就業(yè)其實(shí)是衡量經(jīng)濟(jì)是否真正復(fù)蘇的最關(guān)鍵指標(biāo)，所以美國每個月統(tǒng)計(jì)失業(yè)率，向社會公布，由于美國的失業(yè)率在不斷加大，現(xiàn)在已經(jīng)到9.5%，接下來可能超過10%，所以對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景仍然是憂心忡忡，我們沒有失業(yè)率的數(shù)據(jù)，國家統(tǒng)計(jì)局沒有統(tǒng)計(jì)這個數(shù)據(jù)，勞動社會保障的數(shù)據(jù)是所謂城鎮(zhèn)的登記數(shù)據(jù)，那個數(shù)據(jù)一點(diǎn)意義都沒有，而我們現(xiàn)在八九十的就業(yè)都是農(nóng)民工，你失業(yè)了如果沒有登記就不算。所以我們現(xiàn)在沒有一個很好的能夠衡量我們事業(yè)的數(shù)據(jù)，就沒有辦法真正知道我們國家經(jīng)濟(jì)是否真正的復(fù)蘇。但是我們可以猜測，我們的就業(yè)在惡化，我們知道中小企業(yè)這些年調(diào)查，40%日子過得非常艱難，過好日子的不多，而我們四萬億的政府投資，中小企業(yè)沒得到什么好處，跟它沒多大關(guān)系。整個四萬億到目前為止，中小企業(yè)分到的可能不超過10%。大家記住70%的就業(yè)是跟中小企業(yè)聯(lián)系在一起的，也就是中小企業(yè)承擔(dān)了70%的就業(yè)，中小企業(yè)沒有復(fù)蘇，民營企業(yè)沒有復(fù)蘇，就業(yè)也就沒有復(fù)蘇，就業(yè)沒有復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)就沒有真正的復(fù)蘇。所以在今年四月份博鰲論壇的時候，溫家寶也在，小布什都去了，在博鰲論壇我就談過一個觀點(diǎn)，怎么看中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，一定要看中小企業(yè)，一定要看民營企業(yè)，一定要看就業(yè)，只有中小民營企業(yè)，以及他們所帶動的就業(yè)復(fù)蘇了，中國經(jīng)濟(jì)才能真正的復(fù)蘇。但是我們現(xiàn)在就業(yè)的情況仍然是不好的。

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