招商證券17日上市 首日上市定位分析(3)
公司競爭優(yōu)勢分析
公司基本情況與核心競爭力--作為創(chuàng)新類AA級大中型券商,公司資本實力雄厚,務(wù)實、開拓,風(fēng)險管理審慎主動,并發(fā)揮招商品牌和協(xié)同效應(yīng),在經(jīng)紀、資管等領(lǐng)域有較強實力,形成了以香港子公司、期貨、基金和PE子公司的金控構(gòu)架。從競爭要素看,公司股東招商局集團背景強且旗下名企眾多,這有助于其業(yè)務(wù)協(xié)同和品牌共享(相對中信,公司更擅長管理而非資本運作);公司風(fēng)險資本效率高,業(yè)務(wù)超前但傾向規(guī)避市場風(fēng)險;高管人才多元且管理經(jīng)驗豐富??傮w看,公司是實力強且成長性較好的大中型券商。
盈利能力業(yè)內(nèi)超群。公司08年的凈資本收益率為44.17%,在業(yè)內(nèi)100余家券商中名列第三。公司過去3年的ROE分別為27.58%、66.83%和25.57%,平均ROE為40%,高于目前的上市券商,盈利水平業(yè)內(nèi)超群。
經(jīng)紀業(yè)務(wù)運營效率出眾。公司的部均市場份額為0.058%,大幅高于目前的上市券商。與此同時,公司08年的部均交易額約為419億元,位居行業(yè)第十,大幅高于行業(yè)平均水平。
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sunyi
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