對(duì)股市不會(huì)有直接影響

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏快，通脹壓力加大的情況下，央行此舉對(duì)市場(chǎng)的影響有限。政策調(diào)控的真實(shí)對(duì)象依然是經(jīng)濟(jì)，而不是市場(chǎng)。

申銀萬國(guó)證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇認(rèn)為，上調(diào)準(zhǔn)備金率更多的是事后的對(duì)沖手段，不會(huì)影響目前的市場(chǎng)形勢(shì)。他表示，負(fù)利率的情況、居民保值增值意識(shí)的增強(qiáng)，使得儲(chǔ)蓄搬家的情況只會(huì)越來越甚，更多的資金會(huì)在資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)上流動(dòng)。因此，政策的傳導(dǎo)機(jī)制很難直接影響到市場(chǎng)的資金面。

對(duì)銀行而言，雖然準(zhǔn)備金率的上調(diào)直接影響到其放貸能力，但經(jīng)過前幾次調(diào)整后，貨幣市場(chǎng)利率經(jīng)過短暫波動(dòng)后又逐漸回到原有水平，銀行流動(dòng)性充裕的局面沒有大的改觀。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，銀行依然具有平穩(wěn)增加貸款的能力。因此，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率只是防止貨幣信貸過快增長(zhǎng)，使其保持適度增長(zhǎng)，并不是緊縮貨幣信貸。

“準(zhǔn)備金率的調(diào)整對(duì)股市不會(huì)有直接影響?！毖嗑┤A僑大學(xué)校長(zhǎng)華生說，宏觀調(diào)控有它的連續(xù)性，不會(huì)盯著股市。

中郵基金市場(chǎng)總監(jiān)唐澍明認(rèn)為，這次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率效果如何，需要觀察今年四季度或明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。首先流動(dòng)性過剩不只是中國(guó)才有的問題，而是世界范圍內(nèi)的流動(dòng)性過剩。其次從長(zhǎng)期來看，央行加息減稅，還有上調(diào)準(zhǔn)備金率的政策一個(gè)重要的目的就是通過回收流動(dòng)性，進(jìn)而影響到銀行對(duì)企業(yè)的信貸，最終就會(huì)影響企業(yè)的投資，這是一個(gè)量變到質(zhì)變的過程。

“單就這次調(diào)控而言，不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體有很大影響，也不會(huì)對(duì)銀行流動(dòng)性產(chǎn)生大的影響。但是宏觀政策需要持續(xù)累積才能發(fā)揮威力，見到效果?！敝行抛C券首席宏觀分析師諸建芳說。

調(diào)控力度可能繼續(xù)加大

眾多專家認(rèn)為，提高準(zhǔn)備金率可能只是下半年緊縮政策的開始，圍繞貨幣政策的四大目標(biāo)，央行還會(huì)繼續(xù)加大政策的調(diào)控力度。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，央行還會(huì)繼續(xù)采取匯率、利率等調(diào)控手段來抑制流動(dòng)性過剩和物價(jià)上漲的勢(shì)頭。此外，經(jīng)濟(jì)政策配合也至關(guān)重要，“如調(diào)整要素價(jià)格，進(jìn)一步落實(shí)出口退稅、有效的控制投資等，這些都是重要的措施?！?/FONT>