北京報(bào)道中國工商銀行城市金融研究所的一份報(bào)告預(yù)計(jì)，年內(nèi)央行還會(huì)加息一至兩次，并繼續(xù)收窄商業(yè)銀行的利差水平。

這份由鄒新、朱妮執(zhí)筆的《金融增長高位加快，貨幣政策將進(jìn)一步緊縮》報(bào)告指出，CPI居高不下導(dǎo)致的實(shí)際負(fù)利率推動(dòng)房價(jià)、股價(jià)的快速上漲，助長資產(chǎn)價(jià)格泡沫。在資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)攀升的推動(dòng)下，貨幣活期化趨勢難以改觀，使商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造效應(yīng)即貨幣乘數(shù)提升，即便央行通過加大對沖力度抑制了基礎(chǔ)貨幣的過快增長，境內(nèi)流動(dòng)性過剩也難以根本改觀。在此情況下，即使近來商業(yè)銀行體系內(nèi)的流動(dòng)性過剩有所改變，央行出于壓低貨幣乘數(shù)的需要，繼續(xù)進(jìn)一步收緊貨幣政策并主動(dòng)收縮利差的壓力依然很大。此外，大量資金進(jìn)入以房地產(chǎn)、股市為代表的資產(chǎn)市場不僅積聚資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，加大經(jīng)濟(jì)過熱壓力，更對銀行信貸資金的安全帶來挑戰(zhàn)。

報(bào)告預(yù)計(jì)，四季度央行將繼續(xù)使用數(shù)量型和價(jià)格型相結(jié)合的手段來進(jìn)行貨幣調(diào)控。央行本年度內(nèi)第五次加息后，目前實(shí)際利率仍然為負(fù)，預(yù)計(jì)年內(nèi)還會(huì)加息一到兩次，且可能施行不對稱的加息方式進(jìn)一步收窄基準(zhǔn)貸存利差；不排除年內(nèi)再次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率的可能；不排除利息稅被取消的可能。

報(bào)告還提醒，房貸規(guī)?？焖僭鲩L，住房按揭風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。從上市銀行2007年半年報(bào)來看，上半年銀行個(gè)人住房貸款規(guī)模快速增長，所有上市銀行住房貸款占總貸款的比重平均為19.8%。住房貸款快速增長給銀行帶來較穩(wěn)定的高利息收益，但不排除其中有部分貸款資金進(jìn)入股市的可能性，住房按揭風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。

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