全球矚目的中國(guó)共產(chǎn)黨第十七次全國(guó)代表大會(huì)正在隆重舉行，十七大上報(bào)告成為與會(huì)代表和社會(huì)各界關(guān)注的焦點(diǎn)。經(jīng)過(guò)反復(fù)的學(xué)習(xí)討論，發(fā)現(xiàn)了許多新提法、新表述。

“保障和改善民生”。在十七大報(bào)告中，民生話題幾乎貫穿始終。報(bào)告指出：必須在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上，更加注重社會(huì)建設(shè)，著力保障和改善民生，努力使全體人民學(xué)有所教、勞有所得、病有所醫(yī)、老有所養(yǎng)、住有所居，推動(dòng)建設(shè)和諧社會(huì)。

“建設(shè)和諧文化”。報(bào)告專門用一個(gè)章節(jié)的篇幅來(lái)闡述文化建設(shè)這一重大課題，將文化產(chǎn)業(yè)的建設(shè)提到了前所末有的高度，為加大文化產(chǎn)業(yè)建設(shè)指明了方向和道路。

“建設(shè)生態(tài)文明”。報(bào)告提出了實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會(huì)奮斗目標(biāo)的新要求，其中，要“建設(shè)生態(tài)文明，基本形成節(jié)約能源資源和保護(hù)生態(tài)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增長(zhǎng)方式、消費(fèi)模式”。首次把“生態(tài)文明”這個(gè)概念寫入了黨代會(huì)的政治報(bào)告。

“建立創(chuàng)新型國(guó)家”。報(bào)告再次重申了建立創(chuàng)新型國(guó)家的重要性。以高能耗、高污染、低勞動(dòng)力成本為特征的發(fā)展模式已經(jīng)遇到瓶頸，而綜合國(guó)力的增強(qiáng)使得我國(guó)有能力利用產(chǎn)業(yè)政策、稅收、資金等各方面的優(yōu)惠，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)從“中國(guó)制造”向“中國(guó)創(chuàng)造”升級(jí)，鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)自主創(chuàng)新。

結(jié)合資本市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇，本刊對(duì)報(bào)告中的關(guān)鍵詞進(jìn)行了初步梳理，并試圖通過(guò)對(duì)部分關(guān)鍵詞的探討，尋找相關(guān)行業(yè)的投資路線圖。  

醫(yī)療醫(yī)藥保障成為主題投資

十七大繼續(xù)關(guān)注民生問(wèn)題，醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)仍是國(guó)家重點(diǎn)扶持的對(duì)象，十七大報(bào)告摘要指出：社會(huì)建設(shè)與人民幸福安康息息相關(guān)。必須在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上，更加注重社會(huì)建設(shè)，著力保障和改善民生，推進(jìn)社會(huì)體制改革，擴(kuò)大公共服務(wù)，完善社會(huì)管理，促進(jìn)社會(huì)公平正義，努力使全體人民學(xué)有所教、勞有所得、病有所醫(yī)、老有所養(yǎng)、住有所居，推動(dòng)建設(shè)和諧社會(huì)。

此前，國(guó)務(wù)院辦公廳及其他相關(guān)部門相繼出臺(tái)了《中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展規(guī)劃綱要》、《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》、《國(guó)家食品藥品安全“十一五”規(guī)劃》和《衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃綱要》等政策文件，這些政策的出臺(tái)為醫(yī)藥行業(yè)的未來(lái)發(fā)展指明了方向，也提供了政策支持。而隨著行業(yè)景氣度的加速回升及醫(yī)療體制改革腳步的行進(jìn)，醫(yī)藥板塊也將迎來(lái)新一輪投資的機(jī)會(huì)。

經(jīng)過(guò)2006年的行業(yè)調(diào)整，醫(yī)藥行業(yè)漸漸走出低谷，2007年度保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2007年1-8月醫(yī)藥制造業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)繼續(xù)向好，整個(gè)行業(yè)前8個(gè)月收入增長(zhǎng)23%，增速同比提高3個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)49%，增速同比提高40個(gè)百分點(diǎn)，較5月份增速換比提高12個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)增速創(chuàng)了近年來(lái)的新高。

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們對(duì)健康將更加關(guān)注，國(guó)家已明確表態(tài)在新醫(yī)改過(guò)程中加強(qiáng)政府投入，最終將建立起覆蓋全民的基礎(chǔ)醫(yī)療服務(wù)和保障網(wǎng)絡(luò)。加上個(gè)人支付增加，到2010年會(huì)為醫(yī)療市場(chǎng)帶來(lái)接近2000億元的增量，為醫(yī)療衛(wèi)生和醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)快速增長(zhǎng)動(dòng)力。目前，國(guó)務(wù)院已組織了16個(gè)部委共同討論協(xié)商新醫(yī)改的方案，可能于今年底或明年初拿出預(yù)案，這一政策的實(shí)施也將對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生巨大的推動(dòng)作用。目前具體的醫(yī)改方案雖未出臺(tái)，但各項(xiàng)醫(yī)改試點(diǎn)已經(jīng)在全國(guó)鋪開，基礎(chǔ)藥物、器械和流通企業(yè)將因此受益。

由于醫(yī)改方案推出滯后，三季度醫(yī)藥板塊走勢(shì)落后于大盤，因此中期投資的機(jī)會(huì)凸現(xiàn)。其中，國(guó)家明確提出了對(duì)中藥行業(yè)發(fā)展的支持，并重點(diǎn)提到了中醫(yī)藥的傳承與創(chuàng)新、中藥現(xiàn)代化與國(guó)際化、醫(yī)療體制改革對(duì)中藥特別是品牌中藥的影響等方面，故對(duì)于千金藥業(yè)、東阿阿膠、天士力等品牌中藥企業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注。

同時(shí)，對(duì)于生物制藥、?？苹瘜W(xué)制劑藥等細(xì)分行業(yè)，整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)增速也不斷提升，新醫(yī)改方案的推出對(duì)其的推動(dòng)亦相當(dāng)明顯。隨著我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，醫(yī)藥行業(yè)將面臨來(lái)自國(guó)外醫(yī)藥巨頭的競(jìng)爭(zhēng)，尤其像具有國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)化學(xué)制劑龍頭華海藥業(yè)，國(guó)內(nèi)原料藥領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者海正藥業(yè)等公司將獲得難得的發(fā)展機(jī)遇，亦可積極關(guān)注。 

建和諧文化引發(fā)傳媒板塊重估

十七大報(bào)告專門用一個(gè)章節(jié)的篇幅來(lái)闡述文化建設(shè)這一重大課題。報(bào)告指出：“建設(shè)和諧文化，培育文明風(fēng)尚。和諧文化是全體人民團(tuán)結(jié)進(jìn)步的重要精神支撐。要積極發(fā)展新聞出版、廣播影視、文學(xué)藝術(shù)事業(yè)，堅(jiān)持正確導(dǎo)向，弘揚(yáng)社會(huì)正氣?！蓖瑫r(shí)從如何加大文化產(chǎn)業(yè)建設(shè)指明了方向和道路，報(bào)告指出：“大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，實(shí)施重大文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目帶動(dòng)戰(zhàn)略，加快文化產(chǎn)業(yè)基地和區(qū)域性特色文化產(chǎn)業(yè)群建設(shè)，培育文化產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)和戰(zhàn)略投資者，繁榮文化市場(chǎng)，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

報(bào)告將文化產(chǎn)業(yè)的建設(shè)提到了前所末有的高度，這是國(guó)家自2006年以來(lái)實(shí)施的文化產(chǎn)業(yè)改革以來(lái)的政策的延續(xù)。2006年8月，中央辦公廳和國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《國(guó)家“十一五”時(shí)期文化發(fā)展規(guī)劃綱要》明確指出，應(yīng)加快國(guó)有文化企業(yè)的股份制改造，在2010年前國(guó)有獨(dú)資文化企業(yè)要基本完成規(guī)范的公司制改造，推出一批主業(yè)突出、核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的上市文化公司，并提出運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制，以資本為紐帶，重點(diǎn)培育和發(fā)展一批實(shí)力雄厚的國(guó)有或國(guó)有控股大型文化企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)，使之成為文化市場(chǎng)的主導(dǎo)力量和文化產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略投資者。

這一戰(zhàn)略性的提法正在逐漸實(shí)施，7月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審員審核通過(guò)了廣東九州陽(yáng)光傳媒股份有限公司（粵傳媒）IPO申請(qǐng)，并將在深圳中小板上市，成為三板市場(chǎng)第一家成功轉(zhuǎn)板的公司。除此之外，新的傳媒類上市公司將不斷涌現(xiàn)，9月25日，遼寧出版集團(tuán)圖書管理部負(fù)責(zé)人王松接受采訪時(shí)透露，目前集團(tuán)正在加速推進(jìn)在A股上市的步伐。此外，中國(guó)最大的電影制作和發(fā)行機(jī)構(gòu)——中國(guó)電影集團(tuán)公司的上市計(jì)劃也將重新啟動(dòng)。

除了新上市或?qū)⑸鲜械墓就?，已?jīng)借殼上市的傳媒類公司無(wú)疑將受益。很長(zhǎng)一段時(shí)間有關(guān)部門出于意識(shí)形態(tài)安全的考慮，對(duì)傳媒的上市控制比較嚴(yán)格，目前A股市場(chǎng)的8家傳媒類的上市公司都是通過(guò)借殼的方式上市的。目前，傳媒類的上市公司規(guī)模小、數(shù)量少，有概念沒(méi)有板塊，互相也缺乏聯(lián)動(dòng)性。當(dāng)明確的產(chǎn)業(yè)政策放開后，傳媒板塊的力量將增大，聯(lián)動(dòng)性也會(huì)大增，投資機(jī)會(huì)也將顯現(xiàn)。

從已經(jīng)上市的傳媒企業(yè)來(lái)看，目前最大的投資亮點(diǎn)在于資產(chǎn)的注入和奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)。產(chǎn)業(yè)升級(jí)、政策支持促使傳媒行業(yè)成為注資、重組、并購(gòu)的多發(fā)地帶。目前已經(jīng)有多家公司通過(guò)注資、并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)擴(kuò)張。已完成集團(tuán)注資的公司有新華傳媒、華聞傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)。未來(lái)可能有資產(chǎn)注入的公司有：博瑞傳播、華聞傳媒、中視傳媒。未來(lái)有可能通過(guò)收購(gòu)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張的公司有中信國(guó)安、歌華有線、東方明珠。

2008北京奧運(yùn)會(huì)在促進(jìn)行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也使得多家傳媒公司受益，影響最大的是兩家主要業(yè)務(wù)在北京的傳媒公司。歌華有線將主要在數(shù)字電視平移和承攬奧運(yùn)工程方面獲得高額收益；華聞傳媒則通過(guò)首都機(jī)場(chǎng)戶外廣告的大幅增長(zhǎng)來(lái)增厚公司利潤(rùn)。

細(xì)分行業(yè)龍頭迎來(lái)大機(jī)會(huì)

十七大報(bào)告再次重申了建立創(chuàng)新型國(guó)家的重要性。報(bào)告指出，提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家。這是國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的核心，是提高綜合國(guó)力的關(guān)鍵。要堅(jiān)持走中國(guó)特色自主創(chuàng)新道路，把增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力貫徹到現(xiàn)代化建設(shè)各個(gè)方面。認(rèn)真落實(shí)國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要，加大對(duì)自主創(chuàng)新投入，著力突破制約經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)。

“堅(jiān)定不移地推動(dòng)科學(xué)發(fā)展”將使自主創(chuàng)新型上市公司獲得更高的成長(zhǎng)性溢價(jià)。未來(lái)幾年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變將是經(jīng)濟(jì)生活的主題。以高能耗、高污染、低勞動(dòng)力成本為特征的發(fā)展模式已經(jīng)遇到瓶頸，而綜合國(guó)力的增強(qiáng)使得我國(guó)有能力利用產(chǎn)業(yè)政策、稅收、資金等各方面的優(yōu)惠，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)從“中國(guó)制造”向“中國(guó)創(chuàng)造”升級(jí)，鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)自主創(chuàng)新。在這個(gè)進(jìn)程中，以下類型公司將面臨一定的機(jī)會(huì)。一是先進(jìn)裝備制造業(yè)，包括機(jī)械設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備、電氣設(shè)備、航天軍工等；二是科技產(chǎn)業(yè)，包括通信、軟件、集成電路、新型的電子元器件、化工新材料、生物科技等產(chǎn)業(yè)；三是受益于節(jié)能環(huán)保門檻提升的相關(guān)公司，包括直接受益的節(jié)能設(shè)備、污染處理、新能源等。

就具體的投資品種而言，我們看好有自主創(chuàng)新能力的行業(yè)細(xì)分龍頭公司。此類公司大多集中在中小板，如魯陽(yáng)股份是國(guó)內(nèi)陶瓷纖維龍頭企業(yè)，連續(xù)11年生產(chǎn)能力與銷售收入均居全國(guó)首位，市場(chǎng)占有率26.29％。陶瓷纖維作為一種先進(jìn)的耐火絕熱材料，具有較高的技術(shù)含量。公司為國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家新材料產(chǎn)業(yè)基地骨干企業(yè)，擁有41項(xiàng)專利，26項(xiàng)非專利技術(shù)。

廣陸數(shù)測(cè)是國(guó)內(nèi)最大的數(shù)顯測(cè)量工具制造企業(yè)，其便攜式數(shù)顯測(cè)量工具已占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)到70％。公司持續(xù)注重技術(shù)創(chuàng)新，形成了一套前瞻、高效、快速的新產(chǎn)品研發(fā)機(jī)制。公司擁有專利權(quán)38項(xiàng)，其中3項(xiàng)發(fā)明專利、30項(xiàng)實(shí)用新型專利、5項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，并有14項(xiàng)專利申請(qǐng)，容柵數(shù)顯量具技術(shù)達(dá)到了國(guó)際同步、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的水平。 

巨輪股份是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的汽車子午線輪胎模具開發(fā)制造企業(yè)，是國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，連續(xù)五年生產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)占有率居全國(guó)第一，公司科研成果眾多，且市場(chǎng)轉(zhuǎn)化率高，擁有四項(xiàng)發(fā)明專利及十五項(xiàng)實(shí)用新型專利。

思源電氣是國(guó)內(nèi)知名的民營(yíng)專業(yè)電力設(shè)備供應(yīng)商，其主營(yíng)產(chǎn)品為消弧線圈、高壓開關(guān)及互感器等。在消弧線圈上已經(jīng)做到行業(yè)第一，市場(chǎng)占有率約40%，而新進(jìn)入的高壓開關(guān)和電力互感器也突飛猛進(jìn)，隔離開關(guān)銷量已成為行業(yè)第四。

江特電機(jī)是起重冶金電機(jī)細(xì)分行業(yè)龍頭，主要業(yè)務(wù)集中在起重冶金電機(jī)、高壓電機(jī)等特種電機(jī)領(lǐng)域，是行業(yè)內(nèi)贏利能力較強(qiáng)的中小型企業(yè)，自主創(chuàng)新能力也較強(qiáng)。

節(jié)能環(huán)保新能源成為新亮點(diǎn)

節(jié)能環(huán)保歷來(lái)都是重大會(huì)議的主題之一，十七大報(bào)告摘要再次指出：建設(shè)生態(tài)文明，基本形成節(jié)約能源資源和保護(hù)生態(tài)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增長(zhǎng)方式、消費(fèi)模式。循環(huán)經(jīng)濟(jì)形成較大規(guī)模，可再生能源比重顯著上升。主要污染物排放得到有效控制，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量明顯改善。生態(tài)文明觀念在全社會(huì)牢固樹立。

“十一五”規(guī)劃在節(jié)能環(huán)保方面提出了3個(gè)約束性指標(biāo)，即到2010年，相比2005年，單位GDP能耗降低20%，二氧化硫排放降低10%，化學(xué)需氧量總量降低10%，從中央財(cái)政對(duì)用于節(jié)能減排資金的不斷增加看，該產(chǎn)業(yè)已被國(guó)家擺至前所未有的戰(zhàn)略高度。管理層的高度重視，政策上的大力扶植，為環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來(lái)的高速增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。各種跡象表明，我國(guó)的環(huán)保、節(jié)能產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)一個(gè)快速發(fā)展時(shí)期。具體來(lái)說(shuō)，“十一五”期間13750億元的投資，將主要集中在大氣環(huán)境、水污染、固體廢物處理投資等3個(gè)領(lǐng)域，故以龍凈環(huán)保為代表的煙氣脫硫概念，以合加資源為代表的污水處理概念，及凱迪電力為代表的固體廢物處理概念可給予重點(diǎn)關(guān)注。

另一方面，國(guó)家發(fā)改委已發(fā)布了《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》?！兑?guī)劃》稱，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)2020年可再生能源中長(zhǎng)期規(guī)劃任務(wù)，將需總投資約2萬(wàn)億元?！兑?guī)劃》指出，要逐步提高優(yōu)質(zhì)清潔可再生能源在能源結(jié)構(gòu)中的比例，力爭(zhēng)到2010年使可再生能源消費(fèi)量達(dá)到能源消費(fèi)總量的10％左右，到2020年達(dá)到15％左右。目前，我國(guó)可再生能源規(guī)模只有8%，未來(lái)的發(fā)展空間依然巨大。

按照《規(guī)劃》，2006年至2020年，我國(guó)將大力發(fā)展生物柴油、太陽(yáng)能發(fā)電、風(fēng)電行業(yè)。在財(cái)政方面預(yù)計(jì)，實(shí)現(xiàn)2020年規(guī)劃任務(wù)將需總投資約2萬(wàn)億元，因此，相關(guān)上市公司有望從中受益。近階段國(guó)際原油期貨價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)連創(chuàng)歷史新高，近日已逼近90美元/桶，油價(jià)的不斷走高，也有望刺激新能源概念重新崛起。

在相關(guān)的產(chǎn)業(yè)中，近15年來(lái)，太陽(yáng)能發(fā)電年均增速1.64倍。目前國(guó)內(nèi)具備成熟的光伏科技商業(yè)生產(chǎn)技術(shù)，并且即將或已經(jīng)投產(chǎn)的有天威英利、無(wú)錫尚德、新疆新能源、上海新能源、力諾集團(tuán)、風(fēng)帆股份等幾家公司，與其相關(guān)的上市公司有天威保變、小天鵝、特變電工、航天機(jī)電、力諾太陽(yáng)和風(fēng)帆股份等。風(fēng)力發(fā)電是除水電外，目前技術(shù)最成熟、最具規(guī)?；l(fā)展前景的可再生能源。已上市公司中，東方電機(jī)、長(zhǎng)征電器、華儀電氣、湘電股份和長(zhǎng)城電工等雖都是剛剛涉足風(fēng)電設(shè)備，但隨著產(chǎn)品的日趨成熟，風(fēng)機(jī)制造有望成為公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。因而，對(duì)于這兩類群體應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。當(dāng)然，像生物柴油、燃料乙醇、生物質(zhì)發(fā)電等仍處于起步階段的行業(yè)公司，也有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，亦可跟蹤留意。

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