10月15日，美國銀行(Bank of America)(BAC)、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)(JPM)和花旗集團(tuán)(Citigroup)(C)宣布將共同組織一個被稱為“主要流動性增加工具（master liquidity enhancement conduit）”的特別基金，簡稱M-LEC。

在三家銀行發(fā)布的聯(lián)合聲明中指出：雖然很多票據(jù)擁有高質(zhì)量的擔(dān)保資產(chǎn)，但最近資產(chǎn)抵押商業(yè)票據(jù)市場的融資卻十分困難。這筆基金的主要目標(biāo)就是為收購有問題的按揭證券資產(chǎn)提供融資，形成一個有秩序、有效率的市場環(huán)境，促成以市場為基礎(chǔ)的解決方法。

據(jù)《華爾街日報》報道，此基金大概會在800億-1000億美元之間，并在未來的90天內(nèi)開始運作。

政府“牽線搭橋”

與1998年美國對沖基金長期資產(chǎn)管理公司因在亞洲金融危機(jī)中投資失誤而瀕臨破產(chǎn)時，美聯(lián)儲出面充當(dāng)“協(xié)調(diào)人”召集16家金融機(jī)構(gòu)及時注資36億化解危機(jī)異曲同工的是，在最大的遵循市場化原則的前提下，考慮到美國信貸市場條件惡化會危及整個金融體系，對美國經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重后果，由美國財政部“挺身而出，牽線搭橋”，促成了此次的銀行間合作。

據(jù)知情人士稱，建立基金的想法在9月16日財政部舉行的一次會議上就已經(jīng)誕生，在那次歷時近5個小時的會議上，美國財政部負(fù)責(zé)國內(nèi)金融的副部長斯蒂爾（Robert Steel）召集了各家銀行開會，敦促各銀行之間展開協(xié)作。

而在上周的銀行年會上，美國財政部長保爾森又分別與花旗集團(tuán)首席執(zhí)行官查爾斯·普林斯(Charles Prince)、摩根大通首席執(zhí)行官杰米·迪蒙(Jamie Dimon)及其他大銀行高管進(jìn)行了談話，最終促成了此次合作。與此同時，保爾森認(rèn)為此基金的出現(xiàn)雖有可能會增加高質(zhì)量資產(chǎn)的流動性，但考慮到金融產(chǎn)品的復(fù)雜性，該措施還需要一段時間才能見效。

市場觀察人士認(rèn)為這次由財政部出面組織的“拯救市場行動”并沒有動用到政府稅收，而是一種由銀行聯(lián)合出資的自救行為，在遏制金融市場恐慌情緒、恢復(fù)市場信心的同時，也給那些投機(jī)勢力以警告。在充分尊重市場規(guī)律的情況下，政府金融機(jī)構(gòu)的職能也得到了靈活的運用。

正如米勒塔巴克公司首席債市策略師柯瑞森奇分析的那樣：財政部和銀行展現(xiàn)愿意直接處理這個問題的意愿，它們沒有把一切視為理所當(dāng)然，這樣有助于破壞投機(jī)力量。但也有分析人士指出，美幾大銀行上述舉動的象征意義可能大于實際意義。

銀行是為自己“埋單”

據(jù)10月15日花旗集團(tuán)發(fā)布的第三季度財務(wù)報表顯示：花旗集團(tuán)在美國抵押貸款和銀行部門的盈利下滑74%，而它的國外盈利下滑15%。第三季度盈余驟減57%，降為23.8億美元，每股盈利僅為47美分，與去年同期的55.1億美元，每股盈利1.1美元相差甚遠(yuǎn)。

花旗集團(tuán)遭受的嚴(yán)重虧損主要來自旗下的7家結(jié)構(gòu)投資工具（SIV）因無法融資收購次級房貸抵押債券而被迫甩賣資產(chǎn)。而這7家結(jié)構(gòu)投資工具擁有資產(chǎn)大約1000億美元，占全球結(jié)構(gòu)投資工具市場的25%。據(jù)穆迪投資服務(wù)公司(Moody's Investors Service)的數(shù)字，全球目前大約有30家SIV機(jī)構(gòu)，它們持有的資產(chǎn)總額在4000億美元左右。

因此，在這次的銀行合作中花旗牽頭提議成立一個可發(fā)行短期債券和購買由加盟銀行旗下的結(jié)構(gòu)投資工具（SIV）所持資產(chǎn)的特別基金。由于其他兩大銀行，摩根銀行和美國銀行因為沒有結(jié)構(gòu)投資工具，在放貸投資中受到的損失很小，它們加入這個計劃的目的是在辦理有關(guān)資產(chǎn)收購過程獲取一定的手續(xù)費。

“銀行做出了不明智的商業(yè)決策，現(xiàn)在它們正為此埋單?！闭乒?2億美元的洛杉磯Dalton投資公司首席執(zhí)行官Steve Persky對此事發(fā)表見解時說道。

華爾街謹(jǐn)慎觀望

由于可能還會有更多的銀行和投資者參與該基金，目前包括基金規(guī)模在內(nèi)的細(xì)節(jié)信息還需要進(jìn)一步的確定。

據(jù)計劃參與方透露，華爾街四大投資銀行——高盛(Goldman Sachs)、美林(Merrill Lynch)、雷曼兄弟(Lehman Brothers)和貝爾斯登(Bear Stearns)──都參加了救助計劃初期階段的討論，但它們都還沒有表態(tài)是否參加。華爾街一位人士說，摩根士丹利(Morgan Stanley)正在研究這項計劃。

Wachovia Corp.上周一表示將參加救助基金。該公司一位發(fā)言人說：“雖然SIV對我們公司本身不是一個重大問題，但我們計劃適當(dāng)參與救助計劃，因為我們希望改善市場總體的穩(wěn)定性?！?/p>

與此同時，市場也更希望有較強(qiáng)的信貸能力的歐洲銀行業(yè)參與此計劃。例如匯豐(HSBC Holdings PLC)、巴克萊(Barclays PLC)、德意志銀行(Deutsche Bank AG)、瑞銀(UBS AG)和瑞士信貸集團(tuán)(Credit Suisse Group)等，它們擁有雄厚的資金，而且在SIV業(yè)務(wù)上有豐富經(jīng)驗，它們的參與將給市場帶來更大的信心。

知情人士說，英國金融服務(wù)管理局（市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)）已經(jīng)建議英國銀行參加該基金。

加拿大方面對美國主要銀行提議成立新基金來購買不良貸款產(chǎn)品的舉措也表示歡迎，但表示加拿大對加入該基金的條款尚不清晰，給加拿大投資者帶來何種影響也不明朗。

美國財政部官員的最新表態(tài)是，他們還在醞釀其他的代替方案，以防止該計劃不能達(dá)到預(yù)期效果。比如將SIV貨幣化，或者進(jìn)行清算，或者對其再作融資。而上周三公布的美國9月份新屋開工數(shù)量下降了10.2%，已經(jīng)降至14年來的最低水平，這預(yù)示著次級房貸危機(jī)的陰影仍然沒有散去。

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