昨日，德意志銀行（以下簡稱“德銀”）一改9月報告中“加息可能性減小”的說法，在10月的中國經(jīng)濟報告中稱，9月份M2貨幣和貸款供應加速、貿(mào)易順差及價格膨脹將導致進一步貨幣緊縮政策，因此，央行年內(nèi)有可能會再加息27個基點。

據(jù)悉，1500億元定向票據(jù)年內(nèi)第五度出山曾引發(fā)了市場對加息的猜測。進入7月以來，CPI的逐步攀高進一步增加了市場對未來物價上漲的憂慮，加息壓力也因此增大。9月14日，央行宣布上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率0.27個百分點，證實了此前市場的猜測。

但仍有市場人士認為，加息27個基點向來被認為是比較溫和的貨幣政策，對資產(chǎn)泡沫和流動性過剩難有很大影響。因此，央行繼9月加息后，可能需要再加一次息，再上調(diào)0.27個百分點才能達到緊縮要求。德銀9月報告卻認為，繼上一次加息后，再次加息的可能性減小。原因在于：9月農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)逐步下降，9月份CPI增速應該低于8月份。如糧食價格繼續(xù)保持穩(wěn)定，10月和11月CPI會維持在6%至6.5%左右，央行再次加息的壓力就會減弱。

實際上，10月20日剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，9月CPI增速已從頂峰的6.5%回落至6.2%，但市場對緊縮政策的預期并未就此減退。不少業(yè)內(nèi)人士紛紛公開表示，今年剩下的時間內(nèi)，央行仍有可能加息。

德銀在報告中稱，繼10月13日央行提高存款準備金率之后，存款準備金率有可能進一步提高1到2次，預計今年剩余時間內(nèi)利率將上漲27個基點。

德銀報告對此解釋為：雖然消費價格指數(shù)的平穩(wěn)和近來美國利率的下調(diào)會適度緩解人民幣進一步升值的壓力，但9月份M2貨幣和貸款供應的加速、居高不下的貿(mào)易順差（9月份為240億美元），以及資本市場日益嚴重的價格膨脹將導致央行進一步貨幣緊縮政策。而中國人民銀行貨幣政策委員會也在季度報告表示，央行應當“適當加強調(diào)控力度”。

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