聲音之二流動性過剩已到相當(dāng)嚴重的地步

今年年初，有著明星經(jīng)濟學(xué)家之稱的前摩根士坦利首席經(jīng)濟學(xué)家謝國忠，也將一盆冷冰冰的水潑向了中國股市。

謝國忠表示，香港和上海股市可能已經(jīng)出現(xiàn)了泡沫的苗頭。內(nèi)地股市出現(xiàn)泡沫，其原因在于由中國銀行系統(tǒng)低存貸比所反映出來的流動性過剩。但在未來，中國股市可能會經(jīng)歷一次痛苦的調(diào)整，如同2001年后所發(fā)生的那樣。他認為，中國股市之所以存在這種“繁榮——崩盤”周期，是由于中國經(jīng)濟和貨幣體系的剛性，解決這樣的問題需要很長一段時間。政府已采取了行政干預(yù)措施來控制資產(chǎn)泡沫，但這種干預(yù)并不能去除周期的成因。只有當(dāng)中國經(jīng)濟變得完全具有彈性的時候，資產(chǎn)市場的“繁榮——崩盤”周期才可能結(jié)束。

他說，中國股市的長期平均市盈率大約在15倍至20倍之間。由于上市公司收入的質(zhì)量仍然低下，市盈率應(yīng)當(dāng)更靠近15倍，而不是20倍。當(dāng)市盈率超過25倍時，就很可能是泡沫了。

當(dāng)年曾推出股市“賭場論”的著名經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉日前也分析道，中國境內(nèi)目前的流動性過剩已到了相當(dāng)嚴重的地步，中國目前的外匯儲備超過1萬億美元，約合8萬億元人民幣，而央行只發(fā)行了2萬億元票據(jù)沖銷，即還有6萬億元資金留在市場，在乘數(shù)效應(yīng)下，等于起碼有30萬億元的熱錢在市場中興風(fēng)作浪，這導(dǎo)致了當(dāng)前的股市狂潮。